截至2026年9月30日的季度，康卡斯特业绩超过华尔街预期，媒体收入增长帮助抵消了连接业务和主题公园表现走弱的影响。调整后每股收益为1.07美元，高于预期的98美分；营收为293亿美元，略高于预期的292.8亿美元。股价于10月22日收盘时上涨逾3%。
核心要点
- Peacock自2020年推出以来，第二次实现季度调整后EBITDA盈利。
- 媒体收入增长13%，而连接业务收入下降，主题公园盈利能力减弱。
- 康卡斯特维持了计划于2027年年中分拆NBC环球和Sky的目标。
目录
康卡斯特业绩呈现喜忧参半的经营局面
康卡斯特的2026年第三季度文件涵盖7月至9月的报告期。净利润为34.5亿美元，即每股97美分；去年同期为33.3亿美元，即每股90美分。
报告营收同比下降6%。康卡斯特表示，若剔除2026年1月完成的Versant分拆影响，营收基本持平。这一区别很重要：营收 headline 降幅包含康卡斯特合并报表所涵盖业务发生变化的影响，并非完全反映持续经营业务走弱。
每股1.07美元的调整后收益剔除了包括投资及某些无形资产相关调整在内的一次性项目。分析师盈利对比采用的是这一调整后指标，而非报告每股收益。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 美国住宅宽带客户 | 2026年第三季度净减少14.4万户。 |
| 有线电视客户 | 2026年第三季度净减少27.4万户。 |
| 移动客户 | 2026年第三季度净增36.8万户。 |
Peacock将媒体业务增长转化为调整后利润
Peacock营收18亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.61亿美元。这是该流媒体服务自2020年推出以来，第二次按这一指标实现季度盈利；这并不意味着其实现了净盈利。
付费订阅用户数维持在4800万，与上一季度持平，同比增长17%。康卡斯特表示，尽管8月上调了订阅价格，用户留存仍然强劲。
该服务继续受益于国际足联世界杯的观赛需求，赛事决赛在本季度初举行，并通过Telemundo和Peacock播出。媒体部门收入增长13%，达到54亿美元，推动更广泛的内容与体验业务收入增长6.5%。
移动业务扩张，宽带和有线电视用户流失
连接与平台业务收入同比下降2.7%。美国住宅宽带和有线电视客户持续流失，而移动业务则新增客户。
康卡斯特于2025年1月宣布，在面临无线运营商带来的宽带竞争之际，将更加重视移动业务并采取更具竞争力的定价。连接与平台部门首席执行官Steve Croney将移动业务描述为一种轻资本增长机会，可利用康卡斯特现有的宽带客户基础。
主题公园表现走弱，制片厂成本下降
主题公园收入下降4.4%，至26亿美元；调整后EBITDA下降17%。康卡斯特将收入疲软归因于周期性逆风，以及促销活动导致的门票收入减少。
联席首席执行官Mike Cavanagh还提到，竞争对手加大营销力度，以及Epic Universe面临技术挑战。尽管本季度好莱坞环球影城推出了一款新过山车，Epic Universe也已于2025年开园，主题公园业务仍表现疲弱。
Cavanagh表示，管理层预计主题公园业绩将在2027年期间改善，并于下半年恢复增长。这仍是展望，而非已经实现的复苏。
制片厂收入下降1.1%，至29.7亿美元，内容授权收入下滑23.7%。不过，运营费用下降帮助制片厂调整后EBITDA增长18.6%，达到4.02亿美元。7月上映的《奥德赛》提振了院线表现。
NBC环球和Sky仍计划于2027年分拆
康卡斯特于2026年6月宣布，计划将NBC环球和欧洲媒体业务Sky从核心有线、无线和商业服务业务中分拆出来。该交易将成立两家分别上市的公众公司。
Cavanagh在10月22日的业绩电话会上表示，公司仍按计划推进，目标是在2027年年中前完成分拆，同时承认仍有大量工作要做。此次计划中的交易与已完成的Versant分拆是两回事。
结语
康卡斯特业绩显示，流媒体业务经济效益增强，但连接业务和主题公园仍面临持续压力。下一个预定的战略里程碑是计划于2027年年中分拆NBC环球和Sky；管理层预计主题公园将在2027年下半年恢复增长，这仍是另一项独立的经营目标。
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