10月21日，西南航空下调了2026年盈利指引，原因是航空燃油成本上升，抵消了票价和营收增长带来的部分利好。尽管第三季度业绩超过分析师预期，该航空公司目前预计调整后每股收益为2.60–2.85美元，低于7月预测的3.25–4.25美元。
要点
- 季度燃油费用增加8.21亿美元，给全年利润展望带来压力。
- 第三季度调整后每股收益为0.66美元，高于分析师一致预期的0.58美元。
- 平均票价上涨近27%，营收乘客人数则下降3.2%。
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西南航空盈利展望面临更高燃油支出
西南航空在第三季度业绩公告中表示，燃油成本为每加仑3.92美元，高于此前假设的3.70–3.75美元。该航空公司称，季度燃油费用同比增加8.21亿美元，对调整后每股收益造成了1.08美元的不利影响。
预计第四季度压力将进一步加大。根据截至2026年10月15日的燃油远期曲线，西南航空假设燃油成本约为每加仑4.55美元。
这一展望表明，盈利下调并非源于预订量骤降：管理层仍称需求强劲，但大幅增加的燃油支出压低了这些销售所能带来的预期利润。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第四季度调整后每股收益指引 | 0.55–0.80美元。 |
| 第四季度单位营收指引 | 同比增长19%–21%。 |
| 第四季度运力指引 | 可用座位英里同比增长3%–4%。 |
| 第四季度非燃油单位成本指引 | 在不计特殊项目和利润分享的情况下增长4.0%–4.5%。 |
季度利润和营收超出预期
截至9月30日的季度，净利润增至2.70亿美元，摊薄后每股收益为0.55美元；上年同期净利润为5,400万美元，每股收益为0.10美元。不计特殊项目，调整后每股收益为0.66美元。
营收增长21.2%，达到84.2亿美元，高于LSEG汇总的市场一致预期82.5亿美元。调整后每股收益也超过LSEG预估的0.58美元。
尽管燃油成本上升，盈利能力仍有所改善。调整后营业利润率达到5.4%，而上年同期为0.6%，因为营收增速超过了营业费用增幅。
票价上涨，乘客人数减少
西南航空平均客票价格达到231.69美元，较2025年第三季度上涨近27%。该数据不包括附加费用。承运营收乘客人数下降3.2%，至3,347万人次。
这些数据表明，营收增长并非依靠承运更多旅客。以每可用座位英里营业收入衡量的单位营收增长21.6%，运力则下降0.4%。
西南航空已改变其长期沿用的商业模式，开始收取托运行李费用，并对许多座位选择收费。首席执行官鲍勃·乔丹表示，在去年行李费及其他商业政策调整实施满一周年之际，需求仍然强劲，并称强劲需求延续到了第四季度。
第四季度计划取决于票价和需求能否保持
西南航空的第四季度预测包含单位营收进一步增长，同时可用座位数增加。该指引假设当前票价环境和需求趋势大体保持稳定，并不保证近期的强劲表现会持续。
非燃油单位成本也预计上升。预测计入了一个百分点的成本逆风，原因是波音737-700型飞机将减少六个座位，以提供额外腿部空间座位。
结论
燃油成本攀升，西南航空因此下调全年指引，强劲的季度业绩也未能改变这一结果。在10月21日发布公告时，公司下一次预定的业绩更新是10月22日的财报电话会议，届时管理层将有机会解释修订后的展望和第四季度假设。
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