Meta股价下跌近7%，AI支出消耗现金

2026年10月22日交易期间，Meta股价下跌近7%。此前，公司公布第三季度自由现金流为负，并上调了年度资本支出预测的下限。营收增长26%，但业绩凸显了Meta拓展人工智能业务所需的大量现金。

要点

• 季度资本支出超过经营现金流，导致自由现金流缺口达21.2亿美元。
• Meta将2026年资本支出预测的最低值上调50亿美元，上限保持不变。
• 一笔大额诉讼费用拖累了盈利；公司计划于2027年1月推出一种新的无投票权股票类别。

目录

• 支出超过现金创造能力，Meta股价下跌
• 营收增长与营业利润承压形成对比
• 管理层计划在2026年后继续投资
• 无投票权股票将提升融资灵活性
• 结论

支出超过现金创造能力，Meta股价下跌

Meta公布的2026年第三季度业绩显示，经营现金流为327.9亿美元，资本支出为349.1亿美元，其中包括融资租赁本金偿付款。由此产生的21.2亿美元自由现金流缺口表明，即使销售额强劲增长，基础设施投资仍可能大量消耗现金。

管理层将全年资本支出预测区间从1300亿至1450亿美元收窄至1350亿至1450亿美元。此次调整提高了预期支出的最低值，而非上限。

Meta五年期信用违约互换的利差也于10月22日升至历史最高水平。这类合约为违约风险提供保护；利差扩大表明这种保护的成本上升，并不意味着违约即将发生。股价下跌是盘中走势，并非已确认的收盘结果。

营收增长与营业利润承压形成对比

截至9月30日的季度营收达到646.0亿美元，高于分析师预期的633.7亿美元。广告展示次数同比增加10%，每则广告的平均价格上涨14%。

尽管如此，营业利润仍下降37%，至129.9亿美元；营业利润率从40%收窄至20%。总成本和费用上升68%，其中包括一笔98.9亿美元的费用，与公司和美国各州总检察长就青少年心理健康及社交媒体诉讼达成的协议有关。

报告的摊薄后每股收益为3.83美元。Meta表示，若剔除诉讼费用，该数值将增加3.57美元，达到7.40美元。这一公司提供的计算有助于说明该费用的影响，但并不能据此认定其与分析师盈利预测具有同口径可比性。

管理层计划在2026年后继续投资

Meta预计第四季度营收为730亿至760亿美元，全年费用为1750亿至1790亿美元；费用展望已计入第三季度的法律费用。

管理层表示，预计2026年后仍将积极投资于核心业务及新兴AI项目，但2027年预算和产能计划仍在制定中。公司未提供2027年全年营收预测。

Meta表示，AI投资已经通过提升用户参与度、改进推荐和增强变现能力，带来了新增广告收入。公司同时提醒，支持较新AI机遇的投资，其产生回报所需时间将长于核心业务投资。

无投票权股票将提升融资灵活性

Meta董事会批准设立一种新的公开上市无投票权C类普通股，旨在支持融资、员工薪酬、潜在收购及其他公司用途，同时保留由创始人主导的公司架构。

公司计划让设立该类股票的公司章程修正案于2027年1月19日生效。一项已宣布的一次性股息将在章程生效的前提下，向每一股已发行A类和B类股票各分派一股C类股票。

股息登记日和支付日尚未确定。Meta表示，此次分派不会改变任何股东的投票权。

结论

Meta眼下面临的直接问题，是强劲的广告业务增长与为业务扩张提供资金所需现金之间的差距。第四季度业绩将检验公司730亿至760亿美元的营收指引；新股类别章程修正案计划于2027年1月19日生效。

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