由于DISH终止合同和Sprint取消合同导致站点租赁收入减少，Crown Castle 2026年第三季度盈利下滑。不过，这家美国铁塔运营商报告称，调整后运营资金（AFFO）增加，并于10月21日上调全年展望，理由包括客户合同期限延长、地面租约收购以及运营效率提升。
要点
- 第三季度净利润降至2.83亿美元，站点租赁收入下降4.5%。
- 在出售光纤和小型基站业务后，利息支出降低，推动AFFO增长8%。
- 尽管预计核心租赁活动将接近预测区间下限，管理层仍上调了全年业绩指引。
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租户取消合同影响Crown Castle盈利
截至2026年9月30日的季度，净利润从上年同期的3.23亿美元降至2.83亿美元。摊薄后每股收益从0.74美元降至0.67美元，调整后EBITDA则从7.18亿美元降至6.73亿美元。
站点租赁收入减少4,600万美元，降至9.66亿美元。DISH终止合同和Sprint取消合同，分别对站点租赁账单产生了6,100万美元和500万美元的不利影响。预付租金摊销减少以及直线法确认收入减少，也对报告的租赁收入造成压力。
剔除这些租户退出的影响后，基础租赁活动仍保持增长。若在上年同期比较基数中也剔除DISH收入，有机增长率为3.8%，低于一年前可比口径下的4.1%。这一口径差异区分了现有客户群带来的增长与合同取消造成的收入损失。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 2026年站点租赁收入指引 | 38.53亿至38.98亿美元。 |
| 2026年净利润指引 | 7.55亿至10.35亿美元，包括已终止经营业务。 |
| 2026年可自由支配资本支出指引 | 1.9亿至2.9亿美元。 |
| 第三季度已支付普通股股息 | 每股1.0625美元，与上年同期持平。 |
| 季末债务状况 | 97%为固定利率债务；加权平均期限约为七年。 |
| 可用循环信贷额度 | 季末约为39亿美元。 |
利息支出降低推动AFFO上升
调整后运营资金（AFFO）从4.90亿美元增至5.30亿美元。每股AFFO从1.12美元升至1.24美元，每股增幅超过AFFO总额的增幅。
Crown Castle表示，AFFO增加主要归因于利息支出降低，以及公司出售光纤和小型基站业务并使用所得款项后，流通在外普通股数量减少。这些利好部分抵消了收入走弱的影响；AFFO增加并不意味着租赁收入上升。
公司对AFFO的定义排除某些非现金项目，并计入利息支出和维持性资本支出。AFFO是一项非GAAP业绩指标，用于补充净利润，而非经营现金流的替代指标，也不代表可用于酌情投资的现金。
上调业绩指引部分得益于合同期限延长
管理层将2026年调整后EBITDA指引中值上调2,500万美元至27.15亿美元，并将AFFO指引中值上调500万美元至19.80亿美元。每股AFFO指引中值上调1美分至4.60美元。
更新后的展望计入了与合同期限延长相关的直线法确认收入，使站点租赁收入增加2,000万美元。展望还假设额外的地面租约收购和运营效率提升将使站点租赁运营成本降低500万美元。
首席财务官Sunit Patel表示，公司收购了部分铁塔站点尚未持有的剩余经济权益，并延长了一家重要客户在这些站点上的合同期限。展望改善并不意味着租赁活动普遍加速：管理层预计，核心租赁活动全年将接近6,000万至7,000万美元年度区间的下限。
土地投资增加资本支出
季度资本支出从上年同期持续经营业务的4,200万美元增加57%至6,600万美元，主要原因是土地相关支出增加了2,400万美元。更新后的年度展望还因地面租约收购活动增加，将可自由支配资本支出上调4,000万美元。
首席执行官Chris Hillabrant表示，Crown Castle仍专注于提高运营效率、推进系统现代化，以及增加对铁塔下方土地的所有权。该公司在美国拥有、运营并出租约40,000座手机信号塔。
结论
尽管租赁收入走弱，Crown Castle上调展望仍反映了融资成本方面的利好、合同期限延长和运营成本节约。2026年剩余时间的业绩将显示，这些利好能否支撑修订后的指引，同时核心租赁活动是否会如管理层预期般接近区间下限。
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