随着定价走弱，Berkley再保险业务或收缩10%–20%

由于管理层拒绝承保其认为定价不足的业务，预计未来几个季度Berkley再保险业务规模将收缩10%–20%。在W. R. Berkley Corporation 2026年第三季度业绩电话会上，首席执行官W. Robert Berkley Jr.指出，竞争激烈的意外险和财产再保险市场令其担忧，并将2027年1月1日的续保季视为下一项重大考验。

要点

• 管理层预计再保险业务将进一步收缩，而原保险业务将维持中个位数增长或更高增幅。
• 2026年第三季度，再保险与单线超额保险业务的净承保保费下降11.6%。
• 财产再保险费率可能下调，但目前仍不确定；Berkley作为再保险净买方，可部分抵消这一影响。

目录

• Berkley再保险业务优先考虑定价而非规模
• 季度业绩显示业务规模缩小，但仍实现盈利
• 1月续保将考验财产再保险定价
• 结论

Berkley再保险业务优先考虑定价而非规模

预计业务收缩，反映出管理层宁可少承保，也不愿接受缺乏吸引力的条款。Berkley表示，意外险和财产再保险市场的承保条件仍未令人满意，而意外险业务是最近一个季度保费下降的主要原因。

“我们认为，在可预见的未来，再保险业务可能会继续以10%的速度收缩，幅度在10%至20%之间，我们对此可以接受，”Berkley表示。

这一展望并非对整个公司的预测。管理层预计原保险业务将维持中个位数或更高的营收增长，这意味着规模较大的保险业务与不断收缩的再保险业务将呈现分化。

季度业绩显示业务规模缩小，但仍实现盈利

公司的2026年第三季度业绩显示，再保险与单线超额保险业务的净承保保费为3.686亿美元，低于一年前的4.172亿美元。毛承保保费为3.915亿美元。因此，在管理层目前预计业务将进一步收缩之前，业务规模已经出现下降。

该分部实现约5,800万美元的税前承保利润。剔除巨灾影响后的本事故年度综合成本率为86.9%。综合成本率低于100%意味着承保盈利；这一业绩表明，即使保费基数缩小，该分部仍实现了承保利润。

公司的整体保险业务则走势相反：净承保保费增长3.2%，税前承保利润增长10.6%，达到2.377亿美元。

1月续保将考验财产再保险定价

Berkley表示，市场早期评论显示，1月续保时财产再保险费率普遍可能下调10%–20%。他同时强调，目前能见度仍有限。这一幅度描述的是他从市场听到的预期，并非已完成的续保结果，也不是公司定价结果已获确认。

再保险价格走低对集团的影响喜忧参半。Berkley表示，公司买入的再保险多于其售出的再保险，因此可对冲销售条件走弱的影响。购买保障的成本降低，可能抵消部分承接再保险业务所面临的压力，但具体程度取决于实际续保条款。

结论

2027年1月1日的续保是检验财产再保险定价的下一个具体节点。届时达成的条款将有助于判断竞争压力的影响范围，以及Berkley再保险业务是否会在管理层预期区间内继续收缩。

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