2026年第三季度，沃尔沃业绩有所改善，调整后营业收入达到147亿瑞典克朗，净销售额为1,195亿瑞典克朗。公司于10月23日公布业绩，显示有机销售额增长7%，调整后营业利润率为12.3%；卡车需求走强和工程设备销售增长，帮助抵消了成本压力。
要点
- 调整后营业利润率从上年同期的10.6%升至12.3%。
- 集团卡车订单增长26%，交付量增长11%，达到49,600辆。
- 关税退款支撑了第三季度盈利能力，预计第四季度还将获得进一步抵消。
目录
销售额和现金创造能力提升，沃尔沃业绩改善
调整后营业收入从上年同期的117亿瑞典克朗增长，调整后营业利润率扩大1.7个百分点。车辆销售额有机增长8%，服务销售额增长5%，使集团的设备销售和现有客户群均实现增长。
沃尔沃的2026年第三季度业绩活动于10月23日举行，由总裁兼首席执行官Martin Lundstedt和首席财务官Mats Backman介绍本季度业绩。
工业运营业务实现72亿瑞典克朗的经营现金流。管理层将改善归因于盈利增加以及营运资本季节性累积减少。市场和客户组合不利，以及运费和材料成本上升，仍对盈利能力构成压力。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 第三季度每股收益 | 5.29瑞典克朗。 |
| 工业业务净金融头寸 | 第三季度末净现金438亿瑞典克朗。 |
| 工业业务投入资本回报率 | 按滚动12个月计算为27.5%。 |
| 金融服务业务信贷组合 | 2,840亿瑞典克朗。 |
| 金融服务业务股本回报率 | 按滚动12个月计算为10%。 |
卡车订单走强，但北美市场仍不均衡
卡车业务有机销售额增长8%，调整后营业收入为91亿瑞典克朗，利润率为11.1%。交付量增长11%，达到49,600辆，其中北美地区增长42%。
区域市场复苏尚不足以弥补此前的疲软：年初至今，北美交付量仍下降4%。本季度集团卡车订单量增长26%；Lundstedt表示，北美订单年初至今增长71%。
沃尔沃于9月1日开放2027年北美订单簿。管理层表示，9月的大多数订单面向2027年，并称公司继续严格控制订单分配，而非过早填满交付档期。
公司维持对2026年北美零售卡车市场规模265,000辆的展望，并预计2027年为300,000辆。这些数字是管理层对市场的预期，并非沃尔沃的交付目标。
工程设备和Penta业务带来支撑
工程设备业务有机销售额增长12%，调整后营业收入为32亿瑞典克朗，利润率为16.1%。沃尔沃品牌设备销量增长8%，欧洲和北美市场为增长提供了支撑。
沃尔沃Penta有机销售额增长4%，调整后营业收入达到11亿瑞典克朗，利润率为21.1%。数据中心业务占该部门订单簿价值的32%。管理层将这一需求与数据中心及人工智能基础设施的扩张联系起来。
公交车业务则表现相反，有机销售额下降6%，调整后营业利润率为7.7%。集团滚动12个月服务销售额达到1,280亿瑞典克朗，为新车和设备交付之外提供了经常性业务收入。
按滚动12个月计算，电动汽车订单增长107%，达到6,590辆，但交付量下降7%。这一反差表明，订单走强尚未转化为交付量增加。
退款和汇率利好影响第四季度展望
管理层表示，第三季度退款完全抵消了美国关税净成本，并预计第四季度第232条款退款将抵消预期的关税净影响。在评估利润率改善时，这一支撑因素值得关注：盈利能力既反映了经营表现，也受到了关税相关抵消项的影响。
第三季度汇率变动带来约20亿瑞典克朗的正面影响。沃尔沃预计第四季度汇率将进一步带来约13亿瑞典克朗的正面影响，并预计2026年全年税率为23%。
对于工程设备业务，沃尔沃将2026年欧洲市场增长预期中值上调至10%，并维持北美市场增长预期为5%。管理层预计2027年这两个地区的市场均将增长5%。
结论
沃尔沃业绩显示盈利能力增强、订单改善，但前九个月北美交付量仍低于上年同期水平。公司开始将2027年订单簿转化为生产计划之际，第四季度业绩将显示预期的关税退款和汇率利好能否兑现。
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