Sterlite 将 FY2029 利润率目标从 27% 上调至约 30%，同时这家光连接解决方案公司维持 20,000 crore 印度卢比的营收目标。在 2026 年 10 月 23 日的业绩讨论中，Sterlite Technologies 管理层将提高 EBITDA 利润率目标归因于数据中心业务增长、配件销售增强以及创纪录的订单储备。
要点
- 管理层将 FY2029 EBITDA 利润率目标上调约 3 个百分点，营收目标则保持不变。
- FY2027 第二季度运营 EBITDA 利润率达到 27.1%；报告 EBITDA 还计入了一笔一次性关税退款收益。
- 35,274 crore 印度卢比的订单储备为扩张计划提供支撑，但交付仍取决于产能和客户项目的执行情况。
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Sterlite 利润率目标反映销售结构变化
董事总经理 Ankit Agarwal 表示，提高 FY2029 利润率目标反映了业务转向盈利能力更强的数据中心产品组合，以及配件业务附加率的提高；附加率是公司用于衡量配件业务的指标。
FY2027 上半年，数据中心业务贡献了 33% 的营收。管理层的目标是全年达到约 50%，因此，计划中的业务结构转变是其提升盈利能力目标的重要组成部分，而非已经实现的结果。
上半年附加率达到 24%，高于一年前的 20%；全年目标为超过 25%。Agarwal 表示，在未来更新营收目标之前，公司将继续评估订单储备、执行情况和产能建设进展。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| FY2027 上半年营收 | 4,439 crore 印度卢比，同比增长 116% |
| FY2027 上半年运营 EBITDA | 1,082 crore 印度卢比，利润率为 24.4% |
| FY2027 上半年地区营收构成 | 北美 61%；欧洲 21%；世界其他地区 18% |
| 净现金 | 703 crore 印度卢比，上一季度为 483 crore 印度卢比 |
运营改善与关税退款提振季度盈利
FY2027 第二季度营收创下 2,529 crore 印度卢比的纪录，同比增长 145%，环比增长 32%。运营 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 685 crore 印度卢比，利润率环比扩大 624 个基点，达到 27.1%。
报告 EBITDA 更高，达到 846 crore 印度卢比，因为其中计入了 161 crore 印度卢比的一次性关税退款净收益。在将本季度的基础运营盈利能力与长期利润率目标进行比较时，这一区别至关重要。
季度税后利润创下 517 crore 印度卢比的纪录。公司还确认了与子公司 Speedon Networks 相关的 49 crore 印度卢比减值损失，以及 22 crore 印度卢比的额外折旧。首席财务官 Ajay Jhanjhari 表示，尽管债务有所减少，提前偿还贷款的罚金仍推高了财务成本；他预计净财务成本将下降。
订单增长带来产能与交付要求
未执行订单储备达到 35,274 crore 印度卢比，约为本财年初 7,687 crore 印度卢比的 4.6 倍。上半年订单总额达 32,000 crore 印度卢比，约为 FY2026 全年所获订单的 4 倍。
公司此前宣布获得一笔 11.1 亿美元订单，随后又与一家全球超大规模云服务商签订了为期五年、价值 12 亿美元的协议。管理层还表示，公司与电信运营商和中立光纤服务商的合同仍在持续，这意味着订单管线并非完全由数据中心客户构成。
Sterlite 承诺在 FY2029 之前每年投入约 1,000 crore 印度卢比资本支出，用于将预制棒、光纤和电缆产能扩大 50%，并建设一座新的绿地预端接解决方案工厂。订单储备中约有 3,021 crore 印度卢比计划于 FY2027 第三季度执行。
Agarwal 承认，客户项目面临土地、电力和供水方面的挑战，同时表示与客户的沟通情况没有变化。因此，订单代表的是待交付业务管线，而非已经确认的营收。
新型光纤产品仍是长期机遇
管理层预计，空芯光纤和多芯光纤技术将在未来一到两年内逐步扩大应用规模；不过，公司仍需与客户和安装商合作，解决安装和维护方面的挑战。
STL 的多芯光纤设计在单根光纤中布置多个光学纤芯，从而实现光信号的并行传输。公司的产品资料称，在相同物理尺寸下，其带宽最高可达四倍；这说明的是该技术的容量优势，并不代表最新业绩或商业化时间表。
结论
下一个计划中的里程碑是在 FY2027 第三季度执行约 3,021 crore 印度卢比的订单。交付进展、数据中心营收占比和产能增加情况，将有助于判断运营表现是否正朝着更高的 FY2029 利润率目标迈进。
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