信贷减值转回提振第三季度利润，Swedbank盈利上升

得益于信贷减值转回以及利息收入和佣金收入增长，Swedbank 2026年第三季度盈利较上一季度增长15%，达到82.49亿瑞典克朗。该行于10月22日公布业绩，同时表示其信贷风险模型获得批准。管理层预计，这些批准将在随后两个季度增强银行的资本缓冲。

要点

• 尽管总收入下降1%，季度利润仍有所改善。
• 信贷减值转回支撑了盈利，但特殊成本拖累了报告回报率。
• 预计风险模型获批将增加资本余量，但该行未宣布额外分配。

目录

• 总收入下降，但Swedbank盈利改善
• 信贷减值转回支撑利润，特殊成本仍存
• 模型获批有望增加资本余量
• 抵押贷款增长面临融资成本时点压力
• 结论

总收入下降，但Swedbank盈利改善

Swedbank的第三季度业绩公告显示，净利息收入较第二季度增长3%，达到115.68亿瑞典克朗；净佣金收入增长5%，达到47.04亿瑞典克朗。客户活动活跃支撑了这两项收入。

但这些增长并未带动总收入上升。金融项目净收益和损失下降43%，其他收入下降15%。负面重估影响了资金业务业绩，洪水相关保险索赔增加也拖累其他收入。

费用下降，加上信贷减值从计提费用转为转回，推动利润在收入下滑的情况下仍有所增长。环比改善也与较长期间的业绩形成对照：2026年1月至9月利润为227.89亿瑞典克朗，较2025年同期下降7%。

信贷减值转回支撑利润，特殊成本仍存

该行录得7.01亿瑞典克朗的信贷减值净转回，而第二季度则计提了3.13亿瑞典克朗费用。转回反映了宏观经济前景改善，以及EnterCard风险下降。

首席财务官Joon Lidefelt表示，预测改善已反映在减值模型中，而此前计提准备金所对应的一些下行情景并未发生。模型后调整减少也有所贡献。这些转回支撑了当期盈利，但不同于经常性的利息和手续费收入。

特殊成本合计6.73亿瑞典克朗，其中包括与DFS达成的4.83亿瑞典克朗和解款。报告口径股本回报率为15.6%，调整后为16.0%。管理层维持可持续股本回报率至少达到15%的目标，并以成本收入比为0.40或以下为支撑。

模型获批有望增加资本余量

Swedbank瑞典抵押贷款和波罗的海企业信贷风险模型获批后，预计将在两个季度内使资本缓冲提高约60个基点。这是预期中的监管利好，并非已完全反映在第三季度数据中的增幅。

Lidefelt表示，第三季度普通股一级资本要求在上升23个基点后达到15.1%，预计第四季度将降至14.1%。风险加权资产的变化也会影响最终缓冲，因此资本要求的下降不会一比一转化为额外资本余量。

首席执行官Jens Henriksson表示，Swedbank的目标是维持在100至300个基点缓冲区间的中点，并且“无意持有超出必要水平的资本”。股息政策仍为60%–70%，但是否进行除此之外的分配仍由董事会判断，并非承诺。

抵押贷款增长面临融资成本时点压力

Swedbank表示，瑞典抵押贷款余额增长快于市场，波罗的海地区抵押贷款余额增长6%。管理层重申，贷款增长仍将遵循审慎的信贷标准，风险偏好没有计划发生变化。

随着市场利率和融资规模上升，融资成本有所增加；部分成本上升早于客户资产重新定价。Lidefelt将其称为时点效应，并表示在资产负债表规模保持不变的情况下，利率变化约需三个月才能传导至融资组合。

瑞典存款在本季度下降1.5%。管理层将这一变化主要归因于季节性因素和机构资金流动，同时表示存款竞争激烈，但本季度没有变化。

结论

下一项预定的资本分配决策，将是董事会在公布第四季度及全年报告时提出的股息方案。届时的更新也将显示，与模型相关的资本变化第一阶段如何传导至Swedbank的资本缓冲。

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