服务利润创纪录提振第三季度业绩，Bilia盈利上升

Bilia 2026年第三季度营业利润升至3.80亿瑞典克朗，去年同期为3.10亿瑞典克朗，主要受服务业务创下第三季度业绩纪录带动。在10月23日的业绩讨论中，这家汽车零售商报告称，新车订单有所增加，但二手车盈利能力持续承压，部分电动汽车交付也受到延迟影响。

要点

• 服务业务营业利润达到2.93亿瑞典克朗，该部门利润率扩大至12%。
• 新车订单增长27%（已按新增品牌调整），但部分沃尔沃电动汽车面临交付延迟。
• 营业现金流达到4.79亿瑞典克朗，杠杆率降至EBITDA的1.2倍。

目录

• Bilia盈利增长依托服务利润率提升
• 新车积压订单增加，但交付时间仍不均衡
• 现金流支持降低杠杆并提升信贷能力
• 管理层预计税制变化将影响第四季度需求
• 结论

Bilia盈利增长依托服务利润率提升

集团营业利润增长约23%，营业利润率为3.8%。营业额略高于去年同期，但每股收益小幅降至2瑞典克朗。

服务业务贡献了集团营业利润同比增加的7000万瑞典克朗中的6000万瑞典克朗。该业务季度利润从2.33亿瑞典克朗升至2.93亿瑞典克朗，利润率则从10.2%扩大至12%。有机服务业务增长为3.6%。

首席执行官Per Avander将业绩改善归因于效率提升、更多新车交付带动交付车间业务，以及拆解业务表现强劲。瑞典的服务利润率达到14.2%，高于公司14%的目标。

Bilia的第三季度报告日程安排于2026年10月23日发布业绩，并于当天上午举行演示和问答，参与者包括Avander、首席财务官Kristina Franzén以及投资者关系负责人Carl Fredrik Ewetz。

新车积压订单增加，但交付时间仍不均衡

新车订单量较2025年第三季度增长27%（已按新增品牌调整）。积压订单达到18,600辆，较去年同期约多6,100辆。

汽车业务利润为9900万瑞典克朗，高于此前的8100万瑞典克朗。不过，二手车利润从6800万瑞典克朗降至6500万瑞典克朗。Avander表示，挪威二手车盈利走弱，原因是供应充足以及新车价格竞争激烈，导致毛利率下降。他称，公司各个市场的二手车库存均处于平衡状态。

Franzén表示，交付通常需要三至六个月，但部分沃尔沃电动车型的延迟可能拉长这一周期。因此，积压订单代表尚待履行的订单，而非已经确认的销售。

现金流支持降低杠杆并提升信贷能力

营业现金流为4.79亿瑞典克朗；若剔除上一年度同期收到的3.03亿瑞典克朗房地产出售款，营业现金流大致与上年持平。

剔除IFRS 16租赁负债后的净债务略低于22亿瑞典克朗。按相同口径计算，净债务与EBITDA之比从第二季度末及2025年末的1.3倍改善至1.2倍，仍低于Bilia设定的2.0倍目标上限。

净财务费用同比减少700万瑞典克朗，降至7800万瑞典克朗。Franzén将此归因于汇率影响和利息费用下降。前九个月的改善总额为3300万瑞典克朗。

管理层预计税制变化将影响第四季度需求

Avander表示，瑞典和挪威的情况正在改善，而西欧市场保持稳定。他预计挪威年底的增值税调整将带动第四季度活动量达到峰值，并可能使2027年第一季度新车需求走弱。这仍是管理层的展望，并非已经实现的销售结果。

除维持杠杆稳定外，收购仍是资本配置的优先事项。管理层表示，大众汽车经销商、卡车和拆解业务均为潜在关注领域，但盈利能力方面的挑战以及卖方的估值预期，令交易难以推进。

结论

Bilia的盈利主要受服务业务盈利能力增强带动，而二手车利润率仍承压。下一项运营考验是在第四季度将大量新车积压订单转化为交付；管理层预计，届时挪威税制变化将影响交付时间安排。

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