Addnode盈利增长68%，第三季度对比基数较低提振增幅

Addnode 2026年第三季度盈利大幅增长，EBITA增加68%至2.50亿瑞典克朗，销售增长和效率提升助力盈利能力改善。公司于10月23日公布业绩；Autodesk合同续约在不同季度之间调整，也使上年同期对比基数偏低，进一步提振了本季表现。

要点

• 净销售额增长10%，达到14.38亿瑞典克朗，其中有机增长为3%。
• EBITA利润率达到17.4%，但续约时间安排曾拉低上年同期的季度盈利。
• 管理层完成了效率提升计划，并取得一份为期十年的斯德哥尔摩软件合同，价值约1亿瑞典克朗。

目录

• Addnode盈利改善，受益于较低的对比基数
• 需求表现不均，成本节约支撑利润率
• 斯德哥尔摩合同带来长期经常性收入
• 续约时间安排仍是展望的重要因素
• 结论

Addnode盈利改善，受益于较低的对比基数

Addnode公布的2026年第三季度中期业绩显示，EBITA从1.49亿瑞典克朗升至2.50亿瑞典克朗，利润率从11.4%升至17.4%。公司将这一盈利指标称为EBITA，而非EBITDA。

同比对比需要谨慎看待。Autodesk协议续约提前至2025年第二季度进行，导致2025年第三季度净销售额减少约8000万瑞典克朗，EBITA减少约7000万瑞典克朗。较低的基数放大了2026年报告的同比增幅。

首席执行官Johan Andersson将盈利改善归因于有机增长、收购和效率提升。汇率变动为最新季度销售额增加了1700万瑞典克朗，为EBITA增加了300万瑞典克朗。

改善也体现在净利润上：净利润从5400万瑞典克朗增至1.09亿瑞典克朗。不过，前九个月净利润仍低于上年同期，为2.42亿瑞典克朗，去年同期为2.47亿瑞典克朗。

需求表现不均，成本节约支撑利润率

管理层表示，第二季度启动的效率提升计划已经完成，预计每年可将成本基数降低约1亿瑞典克朗。公司预计，2026年下半年将实现一半的节约额，其余部分将在2027年上半年实现。重组成本已在第二季度确认，而非第三季度。

Andersson表示，设计管理业务受益于运营表现和成本节约，增长及服务器销售强劲支撑了本季度业绩。流程管理业务利润率达到24%，受益于收购、良好的产能利用率和执行情况；不过，他提醒，不应预期利润率每个季度都会继续提高一个百分点。

需求并非全面强劲。产品生命周期管理业务有机销售额下降3%；Andersson则称，德国市场，尤其是汽车行业，处于低位稳定状态，并未进一步恶化。

斯德哥尔摩合同带来长期经常性收入

Addnode签署了迄今为止规模最大的自有软件合同：与斯德哥尔摩市达成一项为期十年的协议，价值约1亿瑞典克朗。

Andersson表示，该合同将带来约1000万瑞典克朗的年度经常性收入，初期另含少量实施服务收入。他强调，这项协议并不能解释流程管理业务第三季度的高利润率。

经常性收入占集团净销售额的62%。经营现金流也有所改善，达到900万瑞典克朗，而一年前为流出6400万瑞典克朗。管理层指出，第三季度通常是现金流最弱的时期，因为维护协议会在第四季度和第一季度开具发票。

续约时间安排仍是展望的重要因素

管理层预计，Autodesk的三年续约周期将在2026年对报告净销售额造成压力；预计2027年将有更多三年期协议续约，从而支撑有机增长。这是基于现有合同组合和历史续约模式作出的预期，并非已经实现的销售成果。

对于2026年第四季度，Andersson预计设计管理业务的有机表现大致与表现强劲的上年同期持平。因此，近期展望既包括成本计划持续带来的收益，也包括该业务有机增长预期有限。

结论

Addnode盈利的下一项考验是第四季度的业绩表现：管理层预计，设计管理业务的有机表现将大体与强劲的上年同期持平，同时成本节约将继续见效。Autodesk续约数量预计增加仍是对2027年的预期。

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