Nepa业绩：第三季度订阅业务增长，项目销售走弱

Nepa 2026年第三季度业绩显示，订阅收入增长、盈利能力改善，但项目业务走弱，令总销售额低于上年同期。公司于10月23日公布业绩，订阅收入增长14.8%，达到3,530万瑞典克朗；净销售额下降2.6%，至4,760万瑞典克朗。

要点

• 订阅业务增长和成本基础下降，推动扣除资本支出后的调整后EBITDA升至230万瑞典克朗。
• 年度经常性收入同比增加，但较第二季度下降，客户流失和合同缩减带来压力。
• 管理层预计延迟的项目将重新启动，同时董事会正在物色首席执行官安德斯·达尔的继任者。

目录

• Nepa盈利改善，但总销售额下降
• 经常性收入增长掩盖客户压力加剧
• 项目延期令销售转化成为焦点
• 现金流出之际，公司计划进行领导层交接
• 结论

Nepa盈利改善，但总销售额下降

这家品牌研究与营销优化公司报告称，扣除资本支出后的调整后EBITDA为230万瑞典克朗，高于上年同期的40万瑞典克朗。相应利润率从0.8%升至4.7%，表明尽管收入下降，盈利能力仍有所改善。

Nepa 2026年第三季度中期业绩显示，当季毛利率为75.6%，上升1.4个百分点。前九个月毛利率为75.9%。管理层表示，人工智能的应用在一定程度上提升了交付效率；与此同时，人员成本同比下降7%，其他外部成本下降13%。

财务副总裁Eduard Hogman表示，公司现有员工队伍仍有增长空间。10月发布的职位广告主要针对优先补缺，而非净增员工；扩大员工人数并非眼下的优先事项。

经常性收入增长掩盖客户压力加剧

年度经常性收入（ARR）达到1.358亿瑞典克朗，比上年同期高9.7%，但低于第二季度。ARR订单额同比增长11%。两者走势不同，值得关注：尽管年度收入有所增长，经常性收入基础近期仍出现收缩。

净收入留存率降至95.8%，而客户流失率从上年同期的0.2%升至1.6%。Hogman表示，最后一位仍在合作的传统客户体验业务客户已经离开，少数核心客户也缩减了未来12个月的合同规模。

管理层继续重点推广Trinity。该产品整合了品牌追踪、广告活动评估和持续营销组合建模。Dahl称产品与市场高度契合，但公司未单独披露持续营销组合建模的客户数量或ARR数据。

项目延期令销售转化成为焦点

订阅客户带来的临时性收入下降27.3%，其他客户带来的临时性收入下降33.2%。销售订单总额下降52.5%，反映出项目订单走弱，而非ARR订单额减少。

Dahl表示，数个大型项目推迟至季度末，预计将在下一个季度或之后几个季度重新启动。他称客户是在推迟决策，而不是放弃项目。这些表述反映的是管理层预期，并非已确认的收入。

公司加大了营销力度，聘请了一位新的销售副总裁，并专注于将销售管线转化为签约业务。关键商业问题在于，这些举措能否将订阅业务的势头转化为总销售额增长。

现金流出之际，公司计划进行领导层交接

第三季度净现金流为负910万瑞典克朗，上年同期为负260万瑞典克朗。尽管扣除资本支出后的调整后EBITDA有所改善，这项现金流指标仍为负值。

Nepa宣布，Dahl将于2027年第一季度离职，董事会已开始物色继任者。Dahl表示，Trinity战略将继续推进，同时明确指出，他无法代表下一任首席执行官或董事会预测未来决策。

结论

Nepa业绩接下来的考验在于，延期项目的决策能否转化为第四季度订单，同时经常性收入能否继续增长。董事会正在招聘新任首席执行官，是在计划于2027年第一季度交接之前另一项已确认、值得关注的进展。

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