NCAB业绩：第三季度订单激增166%，供应紧张局面持续

NCAB 2026年第三季度业绩显示，订单接收额增长166%，达到26.2亿瑞典克朗，远超销售额；在材料短缺和价格上涨之际，客户提前下单。公司于10月23日公布业绩，净销售额为14.6亿瑞典克朗，增长54%；收入增加帮助提升了盈利能力，尽管毛利率承压。

要点

• 提前下单和价格上涨是有机订单接收额增长的大部分原因。
• 销售额上升增强了营业盈利能力，但采购成本和汇率因素对利润率构成压力。
• 订单量超过当前交付量，但管理层预计供应限制将持续至2027年。

目录

• NCAB业绩显示，基础增长与提前采购有所不同
• 销售增长提振盈利能力，尽管采购压力持续
• 交付时间延续至2027年
• 澳大利亚协议拓展扩张计划
• 结论

NCAB业绩显示，基础增长与提前采购有所不同

这家印刷电路板供应商的2026年第三季度中期业绩公告显示，订单出货比为1.79，意味着本季度收到的订单量大幅超过销售额。按可比单位计算，以瑞典克朗和美元计的订单接收额均增长155%。

首席执行官Peter Kruk估计，提前下单约贡献了有机增幅中的80个百分点，价格上涨则贡献约50个百分点。这个区别很重要：订单激增的 headline 数字并不代表基础需求出现了同等幅度的增长。

尽管如此，NCAB表示基础业务仍呈现积极发展，工业自动化、国防以及数据中心能源基础设施均提供了支撑。按可比单位计算，以美元计的销售额增长45%，各业务板块的销售额均有所增长。

在业绩讨论中，管理层表示，异常强劲的提前下单可能持续数月或数个季度，然后才会减弱。即使基础业务保持稳健，随着客户完成提前下单，报告的订单接收额也可能因此下降。

销售增长提振盈利能力，尽管采购压力持续

收入增长提高了生产率，并使固定成本分摊到更大的销售规模上，因此EBITA增速快于销售额。不过，毛利率从35.2%降至34.8%，原因是NCAB尚未将增加的采购成本完全转嫁给客户。

汇率变动使季度EBITA减少800万瑞典克朗，并令利润率降低约0.5个百分点。管理层表示，维持35%–36%的毛利率仍是目标，而非对第四季度业绩的保证。

经营现金流同比改善。公司业绩公告称，尽管业务活动水平大幅提高，营运资本仍与上一季度保持稳定。

交付时间延续至2027年

业绩公告称，供应状况最早要到2027年末才有望改善。数据中心投资和更广泛的工业增长加剧了材料竞争，延长了交货周期，也促使客户提前下单。

在业绩讨论中，管理层表示平均交货周期约为两个季度，但部分快速交付订单可在同一季度内交付。12月交付窗口较短，也可能使货物延至1月发运，因此订单增长的时间与收入确认的时间并不一致。

首席财务官表示，与数据中心相关的北美大型订单超过2亿瑞典克朗，交付安排主要在2027年。Kruk澄清，这些订单涉及电气基础设施，而非专指数据中心产品。

管理层表示，未发现客户向相互竞争的供应商重复下单的迹象。公司称这些产品属于定制设计，订单均已确认，同时也承认部分客户可能正在增加库存。

澳大利亚协议拓展扩张计划

NCAB于9月16日签署协议，拟收购澳大利亚阿德莱德的IMP Electronics Solutions业务。公告称，该协议是将当地业务拓展至新市场的一项举措；但公告并未表明交易已经完成。

在第二季度收购的Board Shark PCB于第三季度为美国销售额、订单接收额和EBITA带来了积极贡献。

结论

NCAB接下来的交付周期将显示扩大后的订单簿如何转化为收入。关键仍在于区分基础增长与提前采购；主要北美基础设施订单的交付安排集中在2027年，而收回采购成本上涨的影响仍是管理层的工作重点。

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