Hiab 2026年第三季度销售额增长39%，达到4.81亿欧元，这主要由收购业务推动；有机销售额增长5%。公司于10月23日公布业绩，可比营业利润增长73%，达到6,900万欧元。公司维持全年利润率展望，但有机订单量有所下降。
要点
- EVS于7月1日完成收购后，为本季度贡献了1.03亿欧元销售额。
- 可比营业利润率升至14.2%，但净利润和基本每股收益大致持平。
- 有机订单量下降4%，管理层仍维持全年可比营业利润率高于14.5%的指引。
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Hiab财报显示收购带来的增长与基础需求各有不同
Hiab 2026年1月至9月中期业绩显示，Environmental Vehicle Solutions（EVS）收购如何扩大了集团规模。EVS为第三季度贡献了1.03亿欧元销售额，收购的ING起重机业务则贡献了1,300万欧元。两项收购合计为销售额增长贡献了35个百分点。
按固定汇率计算，有机销售额增长5%，标志着三年来首次实现季度增长。不过，新订单呈现出更为谨慎的态势：订单总额增长26%，达到4.41亿欧元，但按固定汇率计算，有机订单额下降4%。这种反差意味着，报告中的订单增幅并不代表基础需求普遍复苏。
首席执行官Scott Phillips称市场表现不一：EMEA地区持续逐步复苏，美洲地区的订单增长则由收购业务带动。他表示，与上年同期相比缺少大型重点客户订单，是美洲有机订单活动减弱的原因之一。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 前九个月销售额 | 12.67亿欧元，增长9%；按固定汇率计算，有机销售额下降2%。 |
| 前九个月订单额 | 12.80亿欧元，增长16%；按固定汇率计算，有机订单额增长5%。 |
| 前九个月可比营业利润 | 1.81亿欧元，增长9%。 |
| 前九个月期间利润 | 9,400万欧元，低于此前的1.19亿欧元。 |
| 截至9月底的订单储备 | 8.73亿欧元；2025年12月31日为5.34亿欧元。 |
营业利润率上升，但未能带动净利润增长
可比营业利润率从11.4%升至14.2%，这得益于有机销售增长和收购业务增长，以及固定成本节省。可比EBITA增长85%，达到7,500万欧元，利润率为15.5%。EBITA与可比营业利润是不同的指标，不应与EBITDA混淆。
在计入1,500万欧元影响可比性的项目后，报告营业利润增长36%，达到5,400万欧元。不过，期间利润仍约为2,900万欧元，基本每股收益维持在0.45欧元。因此，调整后营业表现大幅改善，并未转化为净利润增长。
设备销售额达到3.47亿欧元，可比营业利润率从8.8%升至12.6%。服务销售额增长15%，达到1.34亿欧元，该业务板块的可比营业利润率从23.5%升至24.6%。由于收购业务的服务收入占比更低，服务在集团收入中的占比有所下降。
现金流生成支撑扩大后的资产负债表
扣除融资项目和税项前的经营活动现金流达到9,800万欧元，高于上年同期的6,900万欧元。管理层表示，库存和应收账款减少为现金流生成提供了支持。
截至9月30日，收购EVS后净债务为7.04亿欧元，资产负债率约为67%。Phillips表示，现金流生成将支持逐步去杠杆。此次收购也扩大了资本基础：过去12个月的经营资本回报率从29.8%降至20.2%。
指引维持不变，第四季度执行情况成为焦点
Hiab维持2026年可比营业利润率高于14.5%的预测；2025年该利润率为13.7%。前九个月的利润率为14.3%，因此第四季度表现对于实现全年目标至关重要。
Phillips表示，年初入账的订单应会在第四季度转化为销售额，从而支持经营杠杆效应。管理层还表示，2,000万欧元的成本节省计划仍按计划推进。这些是预期，并非已经实现的业绩。
EVS整合也是另一项重点。Hiab预计，到2029年，采购和商业协同效应的年化运行率将超过1,200万欧元。首席财务官Mikko Puolakka表示，计划中的库存盘点及相关停产导致EVS第三季度销量和盈利能力下降，但未量化其影响。
结论
Hiab财报显示，EVS收购后营业盈利能力增强，业务规模也有所扩大，但基础订单仍不稳定。第四季度能否交付订单储备、实现成本节省并推进EVS整合，将是达成全年利润率目标的关键；该目标目前维持不变。
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