GM盈利上升，现金流展望改善并扩大股票回购

2026年第三季度，受北美盈利能力增强推动，归属于股东的净利润从上年同期的13.27亿美元升至33.35亿美元。10月20日，通用汽车（General Motors）还上调了全年调整后汽车自由现金流展望，收窄了调整后利润预测，并宣布新的200亿美元股票回购授权。

要点

• 第三季度营收增长2.9%，调整后营业利润增长21.6%。
• GM收窄了年度调整后利润区间，但未改变区间中值，并上调了现金流预测。
• 新的200亿美元回购授权是在另一项60亿美元回购计划完成后推出的。

目录

• GM盈利增速超过营收
• 现金流预测上调，利润区间收窄
• 完成原有计划后推出新的回购授权
• 结论

GM盈利增速超过营收

GM第三季度业绩公告显示，截至2026年9月30日的三个月营收为500.15亿美元，上年同期为485.91亿美元。调整后息税前利润（EBIT）从33.76亿美元升至41.06亿美元。

盈利能力随销售额同步改善。调整后EBIT利润率从6.9%扩大至8.2%，报告净利润率则从2.7%升至6.7%。摊薄后每股收益从1.35美元升至3.73美元；调整后摊薄每股收益从2.80美元升至3.70美元。

北美是主要运营业务中表现最强的板块。该地区调整后EBIT增长43.4%，达到35.92亿美元，地区利润率从6.2%升至8.7%。不过，改善并不均衡：中国股权收益从8000万美元降至3200万美元，GM Financial调整后税前利润下降16.9%，至6.68亿美元。

现金流预测上调，利润区间收窄

修订后的年度展望上调了调整后EBIT区间下限、下调了上限，中值仍为150亿美元。调整后摊薄每股收益指引也呈现相同变化，中值维持在13.25美元。这些调整收窄了预期结果范围，并不意味着全面下调盈利预期。

现金流修订则更为明确地向好：调整后汽车自由现金流指引中值上调15亿美元至120亿美元。第三季度调整后汽车自由现金流增长40%，达到58.82亿美元；汽车经营现金流增长32.6%，达到80.49亿美元。

这些数字仍是管理层预测，并非已经实现的业绩。GM表示，其预期财务业绩不包括未来可能因特殊项目而进行调整所带来的影响。

完成原有计划后推出新的回购授权

GM完成了2026年1月宣布的60亿美元股票回购计划。随后，公司董事会批准了一项新的200亿美元多年期回购授权，该授权没有到期日。授权允许公司未来进行回购，并不意味着全部金额已经支出；GM可以暂停或终止该计划。

截至9月30日，流通股数为8.49亿股，低于2025年底的9.04亿股。董事会还宣布派发每股0.18美元的季度股息，将于2026年12月17日支付；股权登记日为12月4日收盘时。

结论

GM盈利表现显示盈利能力增强，但年度调整后利润指引中值保持不变。已确认的下一个股东相关日期为12月4日的股息登记日和12月17日的支付日；新的回购授权没有固定完成期限。

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