美联储利率决议：预计10月按兵不动，焦点转向12月加息

市场普遍预计，美联储将在2026年10月28日的利率决议中将联邦基金利率目标区间维持在3.75%–4.00%。一项于10月16日至20日进行的调查显示，100位经济学家中有94位预计利率不变，而100位受访者均预测12月加息。因此，核心问题在于，10月暂停加息是否会伴随明确的信号，表明进一步收紧政策仍有可能。

要点

• 经济学家普遍预计10月维持利率不变，但一致预测12月加息。
• 10月没有安排发布新的经济预测，因此政策声明和新闻发布会将受到更多关注。
• 10月29日公布的GDP和PCE通胀数据将立即检验美联储传递的信息。

目录

• 美联储利率决议出台前，市场预期大幅转变
• 没有新的预测，关注焦点转向沃什
• 能源价格令通胀评估更为复杂
• 周四公布的数据将在政策公告之后出炉
• 结论

美联储利率决议出台前，市场预期大幅转变

自9月23日以来，市场定价已发生显著变化。当时，CME FedWatch显示10月加息的概率约为73%。到10月23日，估计概率已降至约7%–10%。这些概率反映的是特定时点的市场预期，并不代表政策制定者作出了承诺。

美联储 9月政策声明 记录显示，官员于2026年9月16日以12票赞成、0票反对的一致投票，将目标区间上调25个基点至3.75%–4.00%。官员称经济活动以稳健步伐扩张，通胀仍处于高位。

如果10月利率维持不变，9月的加息就会继续生效。这本身并不能证明加息周期已经结束。经济学家对12月的预测凸显了两者的区别：一次会议暂停加息，不等于排除再次加息的可能。

没有新的预测，关注焦点转向沃什

10月会议不会发布新的《经济预测摘要》。下次计划发布经济预测是在12月8日至9日的会议上，因此投资者本周不会获得官员最新的利率预测。

主席凯文·沃什于10月16日在曼谷表示，他不会预判10月或12月的会议决定。因此，政策声明及其决议公布后的新闻发布会，将成为澄清官员如何权衡通胀、增长和金融状况的主要机会。

若继续强调通胀处于高位、经济活动具有韧性，这可能与进一步收紧政策相一致。若对增长或金融状况的评估更为谨慎，则12月的结果可能更难确定。这两种解读都不应与已正式宣布的利率决议混为一谈。

能源价格令通胀评估更为复杂

受中东供应中断担忧影响，布伦特原油10月23日结算价为每桶116.72美元，当日上涨3.14%，全周涨幅约为6%。能源成本上升构成了此次会议的背景因素，但油价上涨本身并不能决定货币政策。

9月加息后，沃什区分了单一大宗商品冲击与更广泛的二轮通胀效应：货币政策无法控制前者，而美联储可以对后者作出回应。关键问题是能源价格压力是否会蔓延，导致价格持续上涨。

这种区别对黄金和比特币投资者同样重要：如果市场对12月加息的预期依然不变，10月按兵不动并不意味着市场对限制性利率的担忧会减轻。

周四公布的数据将在政策公告之后出炉

美国经济分析局计划于10月29日发布第三季度GDP初值，以及9月个人收入和支出数据，其中包括PCE通胀指数。两项数据均将在美联储作出10月决议后公布。

经济学家调查显示，第三季度经济增长预期约为年化3.2%，而第二季度为2.2%。这是预测值，并非已公布的结果。即便周三的决议符合当前普遍预期，增长和通胀数据也可能迅速改变市场对12月的预期。

结论

预计10月美联储利率决议将暂停加息，但这并不意味着加息周期已得到确认结束。接下来的预定关键节点是10月28日发布政策声明并举行沃什新闻发布会，随后是10月29日公布GDP和PCE数据。

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