定义
回撤是指价值从峰值跌至随后低点的下跌幅度，通常以百分比表示。最大回撤是账户、投资组合、策略或资产在给定时期内最大的一次此类下跌。
运作原理
回撤 = (低点 − 前期峰值) ÷ 前期峰值 × 100。它是从迄今达到的最高值而不是起始值开始计算的，因此一个账户即使总体盈利，也可能处于回撤之中。最大回撤记录的是所研究时期内从任一峰值到随后低点的最深跌幅。
亏损与回本并不对称。回到峰值所需的涨幅 = 1 ÷ (1 − 亏损) − 1。10%的回撤需要约11%的涨幅，25%的回撤需要约33%，50%的回撤则需要100%的涨幅。这也是交易者限制每笔仓位规模、让回撤保持较浅的原因之一。
回撤持续时间，即从峰值到价值重新回到峰值所用的时间，与回撤深度同样重要，因为长期处于前期高点之下很难熬。最大回撤基于历史数据，未来的回撤可能更深。结果还取决于使用的是每日收盘值还是盘中低点，不同的工具和数据提供商做法不同。
示例（假设数字）
假设一个10,000美元的账户增长到15,000美元的峰值，随后跌至9,000美元，之后又回升到12,000美元。
低点时的回撤 = (9,000美元 − 15,000美元) ÷ 15,000美元 = −40%。
所需回本涨幅 = 1 ÷ (1 − 0.40) − 1 ≈ 66.7%，即从9,000美元回到15,000美元所需的涨幅。
在12,000美元时，账户仍比峰值低(12,000美元 − 15,000美元) ÷ 15,000美元 = −20%，尽管它比10,000美元的起点高出20%。
40%的下跌需要大得多的百分比涨幅才能回本，而且回撤是从峰值而不是从起点开始计算的。
常见误区
- 从初始余额而不是前期峰值开始计算回撤。
- 以为40%的亏损靠40%的涨幅就能弥补。
- 把一个策略过去的最大回撤当作可能发生的最坏情况。
相关计算器
本术语表仅供学习参考，不构成投资建议。示例中的数字均为假设。