定义
波动率衡量的是一项资产的收益率在一段时期内围绕其平均值波动的幅度，通常以收益率的年化标准差表示。
运作原理
计算历史波动率时，先取一系列收益率（例如每日涨跌幅），再计算它们的标准差，这一统计量反映数值通常偏离平均值多远。然后将结果年化：股票每年大约有252个交易日，因此用每日标准差 × √252；加密货币每天都交易，则用 × √365。各提供商采用的时间段和数据频率不同，因此公布的数字可能有差异。
历史波动率描述的是已经发生的情况。隐含波动率由期权价格推算得出，反映市场预期未来波动有多大。交易者利用波动率来比较不同资产，确定仓位规模以使正常波动保持在风险限额之内，并设定不容易被日常噪音触发的止损距离。
波动率并不说明方向：稳步上涨和急剧下跌可能得出相近的数字。波动率也会随时间变化，在市场承压时往往骤升，而平静时期并不意味着不会出现大幅波动。
示例（假设数字）
假设股票X的日收益率标准差为1.5%，币A为4%。
股票X的年化波动率 = 1.5% × √252 ≈ 1.5% × 15.87 ≈ 23.8%。
币A的年化波动率 = 4% × √365 ≈ 4% × 19.10 ≈ 76.4%。
币A收益率的波动幅度是股票X的3倍以上，但这两个数字都不能说明价格会涨还是会跌。
常见误区
- 把高波动率当作价格将要下跌的预测。
- 比较按不同时间段或数据频率计算的波动率数字。
- 以为近期市场平静就意味着波动率会一直保持在低位。
相关计算器
本术语表仅供学习参考，不构成投资建议。示例中的数字均为假设。