أظهرت نتائج ريكسفورد للربع الثالث من عام 2026 تحسناً في التأجير وارتفاعاً في التوقعات التشغيلية للعام بأكمله، رغم تراجع دخل العقارات وصافي الربح. وأعلنت الشركة المالكة للعقارات الصناعية في جنوب كاليفورنيا نتائجها في 22 أكتوبر، تلاها اتصال لمناقشة الأرباح في 23 أكتوبر، وذلك بعد إتمام بيع محفظة بقيمة 1.2 مليار دولار، ساعد على خفض الديون وتمويل إعادة شراء الأسهم.
أبرز النقاط
- رفعت ريكسفورد توقعاتها لعام 2026 بشأن الأموال الأساسية من العمليات (Core FFO) إلى 2.41–2.44 دولار للسهم المخفف.
- أدى تأجير 3.7 مليون قدم مربعة إلى رفع الإشغال في نهاية الفترة للعقارات ذاتها إلى 96.9%.
- عزز خفض الديون الميزانية العمومية، لكن انتهاء عقود الإيجار ذات الإيجارات القياسية السابقة لا يزال يشكل عائقاً.
جدول المحتويات
- تحسن توقعات أرباح ريكسفورد رغم تراجع صافي الدخل
- التأجير يحسن الإشغال، لكن المشروعات لا تزال بحاجة إلى مستأجرين
- بيع المحفظة يدعم سداد الديون وإعادة شراء الأسهم
- انتهاء عقود الإيجار ذات الإيجارات القياسية السابقة يحد من التوقعات
- الخلاصة
تحسن توقعات أرباح ريكسفورد رغم تراجع صافي الدخل
بلغت النتائج المالية للربع الثالث لريكسفورد الأموال الأساسية من العمليات (Core FFO) 0.60 دولار للسهم المخفف، دون تغيير عن العام السابق. ورفعت الإدارة توقعاتها للأموال الأساسية من العمليات للعام بأكمله من 2.38–2.43 دولار إلى 2.41–2.44 دولار للسهم المخفف.
تراجع صافي الدخل العائد إلى المساهمين العاديين إلى 14.6 مليون دولار، أو 0.07 دولار للسهم المخفف، مقارنةً بـ87.1 مليون دولار، أو 0.37 دولار للسهم. وشمل الربع مصروفات انخفاض قيمة قدرها 71.8 مليون دولار، مقابل لا شيء قبل عام، إلى جانب انخفاض المكاسب من مبيعات العقارات.
الأموال الأساسية من العمليات (Core FFO) مقياس تشغيلي تكميلي، وليست بديلاً عن صافي الدخل. وتكتسب هذه التفرقة أهمية هذا الربع، إذ أثرت مصروفات انخفاض القيمة سلباً في الأرباح المعلنة، بينما ظل Core FFO للسهم مستقراً.
ظل دخل العقارات الأساسي أضعف؛ إذ انخفض صافي الدخل التشغيلي للعقارات ذاتها بنسبة 2.6% على أساس سنوي، بينما تراجع صافي الدخل التشغيلي النقدي (NOI) بنسبة 1.1%. وعزت ريكسفورد ذلك إلى عوامل ضغط شملت انخفاض متوسط الإشغال وارتفاع مصروفات الديون المعدومة، كما أثرت إعفاءات الإيجار سلباً في صافي الدخل التشغيلي النقدي.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| نمو صافي الدخل التشغيلي النقدي للعقارات ذاتها في 2026 | المحدّث: 0.25%–0.75%؛ السابق: من سالب 0.75% إلى موجب 0.25%. |
| متوسط الإشغال للعقارات ذاتها في 2026 | المحدّث: 95.8%–96.0%؛ السابق: 95.3%–95.7%. |
| التخارج من العقارات في 2026 | المحدّث: 1.7–2.0 مليار دولار؛ السابق: 1.5–2.0 مليار دولار. |
| بدء مشروعات إعادة التموضع والتطوير في 2026 | المحدّث: 0.8 مليون قدم مربعة؛ السابق: 1.2 مليون قدم مربعة. |
| التكاليف المقدرة للمشروعات التي سيبدأ تنفيذها في 2026 | المحدّث: 125–130 مليون دولار؛ السابق: 160–170 مليون دولار. |
التأجير يحسن الإشغال، لكن المشروعات لا تزال بحاجة إلى مستأجرين
وقّعت ريكسفورد عقود إيجار جديدة ومجددة لمساحة 3.7 مليون قدم مربعة خلال الربع. وارتفع الإشغال في نهاية الفترة للعقارات ذاتها بمقدار 200 نقطة أساس مقارنةً بـ30 يونيو، ليصل إلى 96.9%، متجاوزاً متوسط الربع البالغ 95.6%.
وقال مايكل فيتزماوريس، المدير المالي، إن الزيادة المتتابعة في الإشغال جاءت نتيجة التأجير لا بيع الأصول. وشملت العوامل المساهمة احتفاظ الشركة بـ87% من المستأجرين، وتقديم نشاط تأجيري من الربع الرابع، وإشغال مستأجرَين في إنلاند إمباير نحو 415,000 قدم مربعة في أوائل سبتمبر.
وكان الإشغال في إجمالي المحفظة، بما فيها أصول إعادة التموضع والتطوير، أقل عند 91.3%. وترى الإدارة إمكانية ارتفاع هذا المعدل إلى 94%–95%، على أن يعتمد التحسن إلى حد كبير على تأجير المساحات في تلك المشروعات.
وقالت الإدارة إن عقود الإيجار لمساحة تقارب 600,000 قدم مربعة، والموقعة ضمن مشروعات إعادة التموضع والتطوير خلال الربع، ستسهم بنحو 14 مليون دولار في صافي الدخل التشغيلي السنوي. ويختلف هذا الإسهام المتوقع عن الدخل المحتسب بالكامل بالفعل في نتائج الربع.
بيع المحفظة يدعم سداد الديون وإعادة شراء الأسهم
شمل البيع المكتمل، البالغ 1.2 مليار دولار، 22 عقاراً، وشكّل الجزء الأكبر من عمليات التخارج البالغة 1.3 مليار دولار خلال الربع. وبلغت المبيعات منذ بداية العام 1.5 مليار دولار، ما يدفع قدماً بخطة ريكسفورد لإعادة مواءمة محفظة بقيمة ملياري دولار.
سددت ريكسفورد ديوناً بقيمة 485 مليون دولار خلال الربع، منها 425 مليون دولار مستحقة في 2027. وانخفض صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء للعقارات (Adjusted EBITDAre) إلى 3.8 مرة، من 4.5 مرة في 30 يونيو.
بلغت عمليات إعادة شراء الأسهم 708.7 مليون دولار منذ بداية العام وحتى 22 أكتوبر، بمتوسط سعر مرجح قدره 36.90 دولار للسهم. كما تخطط الإدارة لسداد ما تبقى من الديون المستحقة في 2027 من دون إعادة تمويلها بأسعار فائدة أعلى.
وقالت الرئيسة التنفيذية لورا كلارك إن تسعير عمليات التخارج المتبقية واصل تلبية التوقعات، رغم أن ارتفاع أسعار سندات الخزانة زاد من انتقائية المشترين. ولا تزال عمليات البيع الإضافية معاملات مخططة وليست عائدات تحققت بالفعل.
انتهاء عقود الإيجار ذات الإيجارات القياسية السابقة يحد من التوقعات
كانت الإيجارات النقدية للعقود المماثلة الموقعة في الربع الثالث أقل بنسبة 3.0% من الإيجارات السابقة، رغم ارتفاع الإيجارات الصافية الفعلية بنسبة 7.1%. ويتوقع فيتزماوريس أن يتراوح متوسط فروق إعادة التأجير النقدية بين نسب سلبية منخفضة ومتوسطة في خانة العشرات خلال العامين المقبلين، مع انتهاء عقود الإيجار الموقعة عند ذروة الإيجارات في 2022–2023.
وتفترض هذه التوقعات استقرار إيجارات السوق. وتوفر الزيادات الإيجارية التعاقدية السنوية البالغة نحو 3.5% وارتفاع الإشغال عند بدء العقود عوامل تعويض، لكنها لا تلغي الضغط الناجم عن إعادة ضبط الإيجارات التي تتجاوز أسعار السوق.
رفعت الإدارة عدة افتراضات تشغيلية للعام بأكمله، مع خفض عدد بدايات مشروعات التطوير وإعادة التموضع المخطط لها. وتفصل الأهداف المعدلة بين التحسن التشغيلي المتوقع وبرنامج أكثر انتقائية للإنفاق الرأسمالي.
الخلاصة
يدعم تحسن التأجير وانخفاض الرافعة المالية لدى ريكسفورد رفع توقعاتها لعام 2026، لكن إعادة ضبط الإيجارات لا تزال تقيد نمو دخل العقارات. وقالت الإدارة إنها ستقدم توقعات أشمل لعام 2027 وما بعده مع إعلان أرباح الربع المقبل.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المعلومات المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييداً لها.
