تحسّن صافي دخل داو بصورة حادة في الربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفع إلى 525 مليون دولار من 124 مليون دولار قبل عام. وأعلنت شركة علوم المواد في 22 أكتوبر أن صافي المبيعات زاد بنسبة 13% إلى 11.3 مليار دولار خلال الربع المنتهي في 30 سبتمبر، إذ فاقت مكاسب الأسعار الأعلى أثر انخفاض حجم المبيعات بنسبة 1%.
أهم النقاط
- كانت الأسعار الأعلى، لا زيادة حجم المبيعات الإجمالي، المحرك لنمو مبيعات داو.
- ارتفعت التدفقات النقدية التشغيلية، بدعم من تحسن الأرباح وتحرير رأس المال العامل.
- أبقت الإدارة على مستهدفها لعام 2026، البالغ 700 مليون دولار من منافع النمو والإنتاجية الناتجة عن التحول.
جدول المحتويات
- تحسن أرباح داو مع تجاوز أثر الأسعار أثر حجم المبيعات
- تعزز توليد النقد بالتوازي مع الأرباح التشغيلية
- مستهدفات التحول لا تزال توقعات الإدارة
- الخلاصة
تحسن أرباح داو مع تجاوز أثر الأسعار أثر حجم المبيعات
أظهر إعلان داو عن نتائج الربع الثالث ارتفاع الأسعار المحلية بنسبة 14% على أساس سنوي، بقيادة قطاعي التغليف واللدائن المتخصصة وارتفاع أسعار البولي إيثيلين في جميع المناطق. ولم يكن للعملات أي أثر على المبيعات مقارنة بالعام السابق. ويعني التباين بين ارتفاع الإيرادات وانخفاض حجم المبيعات أنه لا ينبغي تفسير زيادة المبيعات على أنها توسع عام في الكميات المبيعة.
ارتفعت مبيعات قطاع التغليف واللدائن المتخصصة بنسبة 18% إلى 5.8 مليار دولار، مع صعود الأسعار المحلية بنسبة 17% وزيادة حجم المبيعات بنسبة 1%. وبلغت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب للقطاع 585 مليون دولار، مقارنةً بـ199 مليون دولار قبل عام، إذ فاقت هوامش التكامل الأعلى ومبادرات التحسين التي تنفذها الشركة أثر زيادة أعمال الصيانة المخطط لها.
وسجل قطاع الوسائط الصناعية والبنية التحتية مزيجاً مختلفاً: زادت المبيعات بنسبة 8% إلى 3.1 مليار دولار، لكن حجم المبيعات انخفض بنسبة 7%. وقالت داو إن زيادة حجم المبيعات في قطاع الحلول الصناعية لم تكن كافية لتعويض التراجعات في قطاعي البولي يوريثان وكيماويات البناء، بما في ذلك الآثار الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط.
ارتفعت مبيعات قطاع مواد الأداء والطلاءات بنسبة 8% إلى 2.3 مليار دولار، مدعومة بزيادة الأسعار المحلية بنسبة 5% ونمو حجم المبيعات بنسبة 3%. وأسهمت منتجات السيليكون النهائية في دفع تحسن حجم المبيعات.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| ربحية السهم وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) | 0.62 دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنةً بـ0.08 دولار في الربع الثالث من 2025. |
| ربحية السهم التشغيلية | 0.71 دولار، مقابل خسارة قدرها 0.19 دولار قبل عام؛ مقياس غير متوافق مع GAAP. |
| الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) | 1.553 مليار دولار، مقارنةً بـ868 مليون دولار قبل عام؛ مقياس غير متوافق مع GAAP. |
| التدفق النقدي الحر | 1.1 مليار دولار في الربع الثالث من 2026؛ مقياس غير متوافق مع GAAP. |
| التوزيعات على المساهمين | 253 مليون دولار من توزيعات الأرباح خلال الربع. |
تعزز توليد النقد بالتوازي مع الأرباح التشغيلية
ارتفعت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب إلى 887 مليون دولار من 180 مليون دولار قبل عام. وعزت داو هذا التحسن أساساً إلى ارتفاع الأسعار وبرامج التحسين الداخلية، التي فاقت أثر زيادة تكاليف المواد الخام والخدمات اللوجستية. والأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب مقياس غير متوافق مع GAAP يستثني البنود المهمة.
بلغت النقدية المتأتية من الأنشطة التشغيلية للعمليات المستمرة 1.839 مليار دولار، بزيادة قدرها 709 ملايين دولار على أساس سنوي. وقالت الرئيسة التنفيذية كارين إس. كارتر إن داو حررت أكثر من 400 مليون دولار من رأس المال العامل خلال الربع، وخفضت ديونها بنحو 600 مليون دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026.
وعليه، عكست النتيجة النقدية الأقوى كلاً من تحسن الأرباح والتغيرات في رأس المال العامل، لا نمو الأرباح وحده.
مستهدفات التحول لا تزال توقعات الإدارة
قالت كارتر إن برنامج «التحول نحو التفوق» لا يزال على المسار الصحيح لتحقيق زيادة قدرها 700 مليون دولار في منافع النمو والإنتاجية خلال عام 2026، وارتفاع إجمالي المنافع بنحو ملياري دولار بحلول نهاية عام 2027. وهذه الأرقام مستهدفات للإدارة وليست نتائج محققة.
وأعلنت داو أيضاً عن تحقيق منافع متتالية من أولى عمليات إغلاق ثلاثة أصول أوروبية، مع توقع تزايد إجمالي المنافع حتى عام 2027. وتشمل الأولويات الأوسع للإدارة الاستثمار في عمليات متمايزة ومنخفضة التكلفة، مع إغلاق الطاقة الإنتاجية الأولية الأعلى تكلفة.
تستهدف الشركة تحقيق النمو في تطبيقات تشمل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والعناية المنزلية والشخصية، والإلكترونيات، والتغليف المرن، والتنقل. ولا يزال تنفيذ خططها معرضاً لضغوط المواد الخام والطاقة والخدمات اللوجستية التي عوّضت جزئياً مكاسب الربع.
الخلاصة
جمع تحسن داو في الربع الثالث بين قوة التسعير، وإجراءات خفض التكاليف الداخلية، وتحسن توليد النقد، فيما ظل حجم المبيعات متفاوتاً. وتتمثل المحطة التالية في التنفيذ في بلوغ مستهدف الإدارة لمنافع التحول بنهاية عام 2026، تليها الزيادة المتوقعة في منافع إغلاق الأصول الأوروبية حتى عام 2027.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
يقدم هذا المقال من FinanceVelix معلومات عامة، ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية، وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس الحقائق المعلومات المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة متخصص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تزكية لها.
