تراجعت أرباح يارا في الربع الثالث من عام 2026، إذ أثّرت تكاليف الغاز الأوروبية المرتفعة وتأخر مشتريات الأسمدة واضطرابات الإنتاج سلبًا على الربحية. وأظهرت النتائج المعلنة في 22 أكتوبر أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين، باستثناء البنود الخاصة، بلغت 675 مليون دولار، انخفاضًا من 804 ملايين دولار قبل عام، رغم تحسن العائد المتحرك على رأس المال المستثمر لدى الشركة.
أهم النقاط
- انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين، باستثناء البنود الخاصة، بنسبة 16% على أساس سنوي، بينما تراجع صافي الدخل إلى 199 مليون دولار.
- قابلت قوة تسليمات النيتروجين في أوروبا ضعف الطلب على أسمدة NPK، ولا سيما في أمريكا اللاتينية.
- أبقت يارا على أهداف التحسين، فيما ظل الاستحواذ على شركة Gulf Coast Ammonia خاضعًا لشروط الإتمام.
جدول المحتويات
- أرباح يارا تُظهر تراجعًا في الأرباح الفصلية مع ارتفاع العوائد
- تكاليف الغاز تدفع إلى خفض انتقائي لإنتاج الأمونيا
- تحسن التسليمات الأوروبية رغم تأخر المشتريات الموسمية
- أهداف التحسين والاستحواذ ما زالا ضمن التوقعات المستقبلية
- الخلاصة
أرباح يارا تُظهر تراجعًا في الأرباح الفصلية مع ارتفاع العوائد
أظهر إعلان نتائج يارا للربع الثالث صافي دخل بلغ 199 مليون دولار، مقارنةً بـ320 مليون دولار في الفترة نفسها من عام 2025. وانخفضت ربحية السهم إلى 0.95 دولار من 1.33 دولار، فيما تراجعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين، باستثناء البنود الخاصة، بمقدار 129 مليون دولار.
وجاء التراجع الفصلي على النقيض من تحسن المؤشرات الأطول أجلًا. فقد بلغ العائد على رأس المال المستثمر 13.5% على أساس متحرك لفترة 12 شهرًا، مقابل 8% قبل عام. وارتفعت ربحية السهم منذ بداية العام بنسبة 31% إلى 4.26 دولار. وتغطي هذه الأرقام فترات مختلفة عن نتائج الربع، ولا تشير إلى تحسن الربحية في الربع الثالث.
أثّرت الكميات المنخفضة سلبًا في الأرباح الفصلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين بمقدار 40 مليون دولار. وعزت يارا هذا الضغط إلى بطء الطلب، ولا سيما على أسمدة NPK المركبة في أمريكا اللاتينية، وإلى مشكلات موثوقية خاصة ببعض المصانع.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| ربحية السهم الفصلية | 0.95 دولار في الربع الثالث من 2026 مقابل 1.33 دولار في الربع الثالث من 2025 |
| ربحية السهم منذ بداية العام | 4.26 دولار، بزيادة 31% مقارنةً بعام 2025 |
| التكاليف الثابتة | ارتفعت 4 ملايين دولار على أساس سنوي، باستثناء آثار العملة؛ وأقل بـ14 مليون دولار من المقارنة المعدلة وفقًا للتضخم |
| التدفق النقدي الحر | موازٍ للعام السابق، بدعم من انخفاض تراكم رأس المال التشغيلي وتراجع المخزونات |
تكاليف الغاز تدفع إلى خفض انتقائي لإنتاج الأمونيا
تحولت هوامش الأمونيا الأوروبية إلى السلبية قرب نهاية الربع. وقالت الإدارة إن يارا تخفض الإنتاج بمعدل سنوي قدره 270,000 طن، وإنها قد تخفضه بما يصل إلى مليون طن سنويًا عندما يصبح إنتاج الأمونيا غير مجدٍ اقتصاديًا.
ولا يعني ذلك أن اقتصاديات إنتاج جميع الأسمدة في أوروبا واجهت الظروف نفسها. وقال المدير المالي ماغنوس أنكَرستراند إن الفارق بين أسعار الغاز والنترات ظل إيجابيًا، ما أتاح ليارا استيراد الأمونيا ومواصلة إنتاج النترات مع تقليص إنتاج الأمونيا الذي يسبب خسائر.
ويكتسب هذا التمييز أهمية عند تفسير التعرض لتكاليف الطاقة: إذ يمكن لخفض إنتاج الأمونيا تجنب التكاليف غير المجدية اقتصاديًا، لكن الفائدة تتمثل في أثر على الهوامش، لا في زيادة مباشرة للأرباح. وواصلت يارا تعديل الإنتاج وتدفقات المنتجات عبر شبكتها العالمية.
تحسن التسليمات الأوروبية رغم تأخر المشتريات الموسمية
زادت تسليمات يارا من منتجات النيتروجين في أسواقها الأوروبية الرئيسية بنسبة 4% على أساس سنوي، في مقابل انكماش مقدّر للسوق بين 5% و10%. وتجاوزت تسليمات النترات الأوروبية مستويات العام السابق، وأنهت الشركة الربع بدفتر طلبات أوروبي أقوى من المعتاد.
وكان الطلب أقل دعمًا في مناطق أخرى. فقد تباطأت تسليمات أسمدة NPK، ولا سيما في أمريكا اللاتينية، فيما انخفضت الكميات الصناعية أساسًا بسبب وضع أصول في حالة سبات بموجب خطة المحفظة.
وظلت المشتريات لموسم 2027 متأخرة بفارق كبير عن السنوات السابقة في الأسواق الرئيسية. وتوقعت الإدارة أن يدعم تحسن القدرة على الشراء وأسعار المحاصيل الطلب، لكنها امتنعت عن تقديم توجيهات بشأن الكميات في الربع الرابع. لذا بقي تأخر المشتريات عاملًا من عوامل عدم اليقين، ولم يكن تعافي المبيعات مستقبلًا مؤكدًا.
أهداف التحسين والاستحواذ ما زالا ضمن التوقعات المستقبلية
أبقت يارا على أهداف تحسين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين، والبالغة 200 مليون دولار بحلول نهاية 2027 و350 مليون دولار بحلول نهاية 2030. وقالت الإدارة إن زيادة الإنتاج وإزالة الاختناقات تمثلان جزءًا كبيرًا من الأعمال المتبقية، وإن انتكاسات الموثوقية أخّرت التقدم، مع توقع تحقق معظم المنافع المتبقية ضمن هدف 2027 في أواخر ذلك العام.
ومن شأن الاستحواذ المزمع على شركة Gulf Coast Ammonia أن ينوع مصادر التعرض للغاز بدرجة أكبر بعد إتمامه، إذ سيجعل ما يقارب 40% من مشتريات الغاز مرتبطة بمؤشر Henry Hub أو بمراجع أسعار الغاز الكندي. وأعربت الإدارة عن أملها في إتمام الصفقة خلال الربع الرابع، رهناً بالموافقة التنظيمية والشروط المعتادة الأخرى؛ ولن يبدأ أثرها على الأرباح إلا عند الإتمام.
الخلاصة
تتمثل المحطات المقبلة لأرباح يارا في المشتريات الموسمية خلال الربع الرابع، وموثوقية الإنتاج، وإتمام صفقة Gulf Coast Ammonia المعلقة. ولا يزال توقيت الاستحواذ مشروطًا، كما لم يتحول تأخر مشتريات الأسمدة بعد إلى نمو مؤكد في التسليمات.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. قد تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية، وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. تعكس الحقائق المواد المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق من المعلومات المهمة بصورة مستقلة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة بمثابة تأييد لها.
