أظهرت نتائج Rithm للربع الثالث من عام 2026 تراجع الأرباح المتاحة للتوزيع إلى 0.55 دولار للسهم المخفف، من 0.60 دولار في الربع السابق، في حين ارتفع صافي الربح وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بشكل حاد. كما أظهرت النتائج، التي صدرت في 23 أكتوبر عن الربع المنتهي في 30 سبتمبر، ارتفاعًا في الدخل التشغيلي لدى Newrez رغم انخفاض إنتاج الرهن العقاري الممول بنسبة 19% على أساس فصلي.
أبرز النقاط
- ظلت الأرباح المتاحة للتوزيع أعلى من توزيعات الأرباح العادية البالغة 0.25 دولار، رغم انخفاضها عن الربع الثاني.
- رفعت Newrez الدخل التشغيلي مع تراجع إنتاج الرهن العقاري، لكن الإدارة تتوقع استمرار الضغوط على الأحجام والهوامش في المدى القريب.
- استقرت الأصول المدارة في أعمال إدارة الأصول قرب 61 مليار دولار، فيما يُتوقع أن تبدأ وفورات التكنولوجيا لدى Newrez في 2027.
جدول المحتويات
- أرباح Rithm تميّز بين مكاسب GAAP والدخل القابل للتوزيع
- Newrez تحقق أرباحًا أكبر من إنتاج أقل للرهن العقاري
- جمع التمويل يضيف رأس مال، لكن الأصول المدارة تظل مستقرة
- الإقراض عبر Genesis وتأجير المكاتب يوسعان نطاق النتائج
- الخلاصة
أرباح Rithm تميّز بين مكاسب GAAP والدخل القابل للتوزيع
بلغ صافي الدخل وفق GAAP المنسوب إلى المساهمين العاديين في النتائج المالية للربع الثالث لشركة Rithm مقدار 217.1 مليون دولار، مقارنةً بـ20.2 مليون دولار في الربع الثاني. أما الأرباح المتاحة للتوزيع، أو EAD، فسلكت الاتجاه المعاكس، إذ تراجعت إلى 315.3 مليون دولار من 338.9 مليون دولار.
ويكتسب هذا التمييز أهمية لأن EAD مقياس غير متوافق مع GAAP يستبعد تغيّرات تقييم محددة، والاستهلاك، والضرائب المؤجلة، وبنودًا أخرى. وهو ليس بديلًا عن الدخل وفق GAAP أو التدفق النقدي التشغيلي. لذلك، لم تعكس زيادة الربح وفق GAAP تحسنًا مماثلًا في مقياس أرباح الشركة القابلة للتوزيع.
ظل التوزيع النقدي العادي دون تغيير عند 0.25 دولار للسهم. وقالت Rithm إن هذا الربع كان الربع الثامن والعشرين على التوالي الذي تجاوزت فيه EAD توزيعات الأرباح المدفوعة، لكن هذا السجل لا يضمن التوزيعات المستقبلية.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| ربحية السهم المخفف وفق GAAP | الربع الثالث 2026: 0.38 دولار؛ الربع الثاني 2026: 0.04 دولار |
| EAD لكل سهم مخفف | الربع الثالث 2026: 0.55 دولار؛ الربع الثاني 2026: 0.60 دولار |
| التوزيعات العادية لكل سهم | الربع الثالث 2026: 0.25 دولار؛ الربع الثاني 2026: 0.25 دولار |
| القيمة الدفترية لكل سهم عادي | 12.51 دولارًا في 30 سبتمبر 2026 |
Newrez تحقق أرباحًا أكبر من إنتاج أقل للرهن العقاري
حققت Newrez دخلًا تشغيليًا قبل الضرائب قدره 329.7 مليون دولار، باستثناء التغيرات في القيمة السوقية لحقوق خدمة الرهن العقاري والبنود الأخرى غير التشغيلية، ارتفاعًا من 307.6 مليون دولار في الربع الثاني. وبلغ العائد التشغيلي السنوي على حقوق الملكية، وهو أيضًا مقياس غير متوافق مع GAAP، 24%.
بلغ إجمالي إنتاج الرهن العقاري الممول 12.9 مليار دولار، بانخفاض 19% على أساس فصلي و21% على أساس سنوي. وقالت الإدارة إن المنافسة في قنوات البيع بالجملة ظلت شديدة، وتوقعت مزيدًا من الضغط على الهوامش في الربع الرابع. وقدّرت خلال مكالمة إعلان النتائج أن الإنتاج سينخفض بنحو 25% بين سبتمبر وأكتوبر.
توفر أعمال خدمة القروض عاملًا موازنًا لضعف منح القروض الجديدة. وأنهت Newrez سبتمبر برصيد أصل غير مسدد لخدمات الرهن العقاري قدره 878.9 مليار دولار، من ضمنه 282.8 مليار دولار تتم خدمتها لصالح أطراف ثالثة. وقالت الإدارة إنها ستعطي الأولوية لهوامش منح القروض بدلًا من السعي وراء الحصة السوقية.
كما عرض الرئيس التنفيذي مايكل نيرينبرغ وفورات سنوية محتملة بنحو 125 مليون دولار من استثمارات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي لدى Newrez. ويتوقع أن تبدأ الوفورات خلال 2027 وأن تستمر حتى 2028؛ وهي منافع متوقعة وليست وفورات تحققت بالفعل في الربع المعلن عنه.
جمع التمويل يضيف رأس مال، لكن الأصول المدارة تظل مستقرة
بلغت الأصول المدارة لدى منصة Rithm لإدارة الأصول، بما فيها Sculptor وCrestline، نحو 61 مليار دولار في 30 سبتمبر، دون تغير يُذكر مقارنةً بالربع السابق. وبلغت التدفقات الإجمالية لرأس المال الجديد والتزامات الصناديق 569 مليون دولار خلال الربع، ليصل الإجمالي منذ بداية العام إلى 2.9 مليار دولار.
تقيس الالتزامات الجديدة والقيمة المستقرة للأصول المدارة في نهاية الربع أمرين مختلفين: فالتدفقات الإجمالية لا تعادل نموًا صافيًا في الأصول. كما يشمل تعريف Rithm للأصول المدارة الالتزامات غير المسحوبة وبعض الأصول التي لا تدرّ رسوم إدارة.
وحدد نيرينبرغ العلاقات في قنوات توزيع الثروات، وحلول رأس المال، ومنتجات التمويل المدعومة بالأصول بوصفها مجالات للتوسع. ولا يزال هدف الإدارة المتمثل في بلوغ الأصول المدارة 75 مليارًا إلى 80 مليار دولار بحلول 2028 هدفًا مستقبليًا، وليس زيادة تحققت بالفعل.
الإقراض عبر Genesis وتأجير المكاتب يوسعان نطاق النتائج
منحت Genesis قروضًا انتقالية سكنية بقيمة 1.5 مليار دولار خلال الربع، بزيادة 25% على أساس سنوي. وبلغ الإنتاج منذ بداية العام 5 مليارات دولار، متجاوزًا إجمالي العام 2025 بأكمله. وتوقّع نيرينبرغ أن يبلغ الإنتاج نحو 6 مليارات إلى 6.5 مليارات دولار في 2026، مع التأكيد على جودة الائتمان.
وقّعت Elecor عقود إيجار جديدة لمساحة 320,000 قدم مربعة خلال الربع، ليرتفع نشاط التأجير منذ بداية العام إلى نحو مليون قدم مربعة. وكانت الإيجارات في هذه العقود أعلى بنسبة 22% من معاملات 2025. كما أتمت الشركة مشروعًا مشتركًا لعقار 1301 Avenue of the Americas، واحتفظت بحصة كبيرة فيه، مع مواصلة تشغيل العقار.
الخلاصة
ستوضح فترة إعلان النتائج المقبلة مدى صمود دخل خدمات القروض لدى Newrez في مواجهة ضعف إنتاج الرهن العقاري وضغوط المنافسة على الهوامش. أما وفورات التكنولوجيا المتوقعة فلها جدول زمني لاحق، إذ تبدأ في 2027، ولن توفر دعمًا فوريًا في الربع الرابع.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، وليست نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. يمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الحقائق المتاحة وقت النشر وقد تتغير. يُرجى التحقق بصورة مستقلة من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تأييدًا لها.
