بلغت أرباح MilDef مستويات قياسية فصلية في الفترة من يوليو إلى سبتمبر 2026، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 54% على أساس عضوي وتجاوز قيمة الطلبيات الواردة 2 مليار كرونة سويدية للمرة الأولى. وأظهرت النتائج الصادرة في 22 أكتوبر تحسناً حاداً في الربحية، لكن التدفق النقدي الحر ظل سلبياً مع زيادة مورّد تقنية المعلومات الدفاعية مخزونها وارتفاع الذمم المدينة.
أبرز النقاط
- ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأصول غير الملموسة (EBITA) بنسبة 113% إلى 180.5 مليون كرونة سويدية، متجاوزة نمو المبيعات.
- ساعد تمديد اتفاقية إطارية مع القوات المسلحة الألمانية (Bundeswehr) على رفع حجم الطلبات المتراكمة إلى 5.654 مليار كرونة سويدية.
- لا يزال توافر المكونات وتوسيع الطاقة الإنتاجية عاملين مهمين لتنفيذ دفتر الطلبيات المتنامي.
جدول المحتويات
- أرباح MilDef تُظهر تحسناً في الرافعة التشغيلية
- الاتفاق الألماني يوسع الطلبيات، لكن سقفه غير مضمون
- الاستثمار في المخزون يضغط على التدفق النقدي الفصلي
- توسيع الطاقة الإنتاجية يدعم المرحلة التالية من التسليم
- الخلاصة
أرباح MilDef تُظهر تحسناً في الرافعة التشغيلية
أظهر إعلان نتائج الربع الثالث لشركة MilDef أن صافي المبيعات بلغ 829 مليون كرونة سويدية، مقارنة بـ540 مليوناً قبل عام. وكان النمو عضوياً بالكامل، وجاء معظمه من السوقين السويدية والألمانية.
ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأصول غير الملموسة (EBITA) إلى 180.5 مليون كرونة سويدية، من 84.6 مليوناً. واتسع هامشها إلى 21.8% من 15.7%، ما يُظهر نمو الأرباح التشغيلية بوتيرة أسرع بكثير من الإيرادات مع زيادة أحجام التسليم.
تحسن هامش الربح الإجمالي بوتيرة أبطأ، ليصل إلى 45.4% مقابل 45.0%. ودعم ارتفاع النمو في حلول الأنظمة والتكامل الهامش، فيما عوّض ذلك جزئياً مزيج مبيعات المنتجات المتنقلة. وبلغ الربح التشغيلي المعدل بعد الإهلاك، أو EBIT، 161.1 مليون كرونة سويدية، مقارنة بـ64.7 مليوناً.
| البند | التفاصيل |
|---|---|
| صافي المبيعات في الفترة من يناير إلى سبتمبر | 2.167 مليار كرونة سويدية، بزيادة 72% على أساس سنوي |
| الطلبيات الواردة في الفترة من يناير إلى سبتمبر | 3.907 مليار كرونة سويدية، بزيادة 78% |
| الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأصول غير الملموسة (EBITA) في الفترة من يناير إلى سبتمبر | 401.7 مليون كرونة سويدية؛ بهامش 18.5%، مقابل 9.9% |
| التدفق النقدي الحر في الفترة من يناير إلى سبتمبر | 55 مليون كرونة سويدية، مقابل سالب 93 مليون كرونة سويدية |
الاتفاق الألماني يوسع الطلبيات، لكن سقفه غير مضمون
ارتفعت الطلبيات الواردة في الربع الثالث بنسبة 130% إلى 2.091 مليار كرونة سويدية، أي ما يعادل نحو 2.5 مرة المبيعات الفصلية. وبلغت الطلبات المتراكمة 5.654 مليار كرونة سويدية في 30 سبتمبر، بزيادة 61% عن مستواها قبل عام.
وكان من أبرز العوامل تمديد اتفاقية MilDef الإطارية مع القوات المسلحة الألمانية (Bundeswehr) لسبع سنوات. وتشمل الاتفاقية أجهزة الكمبيوتر والشاشات والبنية التحتية للشبكات، وتصل قيمتها المحتملة إلى 527 مليون يورو، مقارنة بـ80 مليون يورو بموجب الاتفاقية الإطارية السابقة.
ولا تمثل القيمة المحتملة إيرادات مضمونة. فقد تلقت MilDef طلباً أولياً للتوريد بقيمة تقارب 95.4 مليون يورو، ومن المتوقع أن تبدأ عمليات التسليم في أواخر 2026 وتستمر خلال 2027. وقال الرئيس التنفيذي دانيال ليونغرين خلال مكالمة إعلان النتائج إن الغالبية العظمى من تلك التسليمات ستتم في 2027.
وبشكل منفصل، حصلت MilDef على طلب لتوريد أجهزة بقيمة نحو 553 مليون كرونة سويدية من دولة أوروبية عضو في حلف الناتو، ومن المتوقع التسليم في 2027. ووصف ليونغرين الطلب بأنه جزء من برنامج دفاع وطني، لا من مشروع تعزيز الجناح الشرقي.
الاستثمار في المخزون يضغط على التدفق النقدي الفصلي
سجل التدفق النقدي الحر سالب 112 مليون كرونة سويدية، مقارنة بسالب 53 مليوناً قبل عام. وقد فاقت زيادة الأموال المخصصة لتأمين التسليمات المقبلة وارتفاع الذمم المدينة إثر نمو المبيعات أثر تحسن الربحية.
ويبرز ذلك الفرق بين أرباح الشركة وأدائها النقدي خلال الربع: فقد سجلت MilDef أرباحاً أعلى، في الوقت الذي خصصت فيه تمويلاً إضافياً لتنفيذ الطلبيات المستقبلية. ومع ذلك، ظل التدفق النقدي الحر إيجابياً خلال الأشهر التسعة الأولى.
لا يزال توريد المكونات الإلكترونية يشكل عائقاً. وأشارت MilDef إلى تحديات تتعلق بمهل التوريد والأسعار على حد سواء، وقالت إنها تعتمد على زيادة انتقائية للمخزون والتعاون مع الموردين ومناقشات الأسعار مع العملاء لحماية قدرتها على التسليم.
توسيع الطاقة الإنتاجية يدعم المرحلة التالية من التسليم
قررت MilDef توسيع منشأة الإنتاج والمكاتب التابعة لها في روسيرسبيرغ بمساحة إضافية تبلغ 7,600 متر مربع. وكانت المنشأة الحالية، التي تبلغ مساحتها نحو 6,500 متر مربع، قد افتُتحت في 2025؛ ومن المقرر افتتاح المساحة الإضافية في الربع الأول من 2028.
وقالت الشركة إن التوسع سيعزز قدرتها على التعامل مع أحجام أكبر، ولا سيما بموجب اتفاقيتها الإطارية مع إدارة العتاد الدفاعي السويدية.
وحذرت الإدارة من اعتبار طلبيات فصل واحد وتيرة ثابتة. فمشتريات الدفاع وعمليات التسليم تتفاوت من ربع إلى آخر، كما ستلزم استثمارات إضافية في الطاقة الإنتاجية لدعم أحجام 2027.
الخلاصة
تتمثل المحطة المقبلة المقررة في بدء عمليات التسليم بموجب طلب التوريد الخاص بالقوات المسلحة الألمانية في أواخر 2026، قبل الجزء الأكبر من الشحنات في 2027. وسيتطلب تحويل الطلبات المتراكمة الأكبر إلى تسليمات مواصلة الاهتمام بتوريد المكونات والطاقة الإنتاجية ورأس المال العامل.
اقرأ المزيد من الأخبار
إخلاء المسؤولية
تقدم هذه المقالة من FinanceVelix معلومات عامة، ولا تشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية مخصصة. ويمكن أن تتغير أسعار السوق وأسعار الفائدة والظروف الاقتصادية؛ وتنطوي الاستثمارات على مخاطر الخسارة. وتعكس المعلومات الوقائع المتاحة وقت النشر، وقد تتغير. يُرجى التحقق بشكل مستقل من المعلومات المهمة واستشارة مختص مؤهل عند الحاجة. ولا يُعد ذكر أي أصل أو شركة أو خدمة تزكية لها.
