Наградите при стейбълкойните, предлагани чрез трети страни, ще бъдат обект на индивидуална проверка, след като на 21 октомври 2026 г. Службата на контрольора на паричното обращение (OCC) оттегли предложената презумпция срещу определени договорености в окончателното си правило по Закона GENIUS. Промяната оставя възможност за програми за награди на платформи, но не установява, че съществуващите продукти са законни.
Основни изводи
- OCC премахна предложената презумпция, че определени програми за награди, финансирани от емитенти чрез трети страни, нарушават закона.
- Емитентите на стейбълкойни продължават да нямат право да изплащат на притежателите лихва или доходност само за това, че държат, използват или запазват токените си.
- Окончателното правило влиза в сила на 18 януари 2027 г., без да осигурява правна защита за вече действащите програми за награди.
Съдържание
- Какво се промени при наградите за стейбълкойни
- Защо банките и криптогрупите не са на едно мнение
- Какво означава разграничението за Circle и Coinbase
- Прилагането започва през януари 2027 г.
- Заключение
Какво се промени при наградите за стейбълкойни
Предложението на OCC от февруари 2026 г. щеше да създаде презумпция за незаконност на определени договорености, при които плащания от емитенти на стейбълкойни към свързани дружества или други свързани лица са последвани от награди за притежателите на токени. Емитентите щяха да трябва да докажат обратното.
Окончателното правило премахва тази презумпция и измества оценката към обстоятелствата по отделните договорености. OCC запазва правомощието да разследва структури, предназначени да заобиколят законовата забрана. Плащания, извършени от агент от името на емитент, все пак може да нарушават закона, а договореностите, включващи допълнителни търговски услуги, изискват по-внимателно разглеждане.
Това разграничение е по-тясно от общо разрешение за доходност от трети страни. Програмите, създадени преди Закона GENIUS, подлежат на същата правна оценка като по-новите предложения.
| Период | Подробности |
|---|---|
| Юли 2025 г. | Законът GENIUS установи федерална рамка за платежните стейбълкойни. |
| Февруари 2026 г. | OCC предложи оборима презумпция срещу определени договорености за награди чрез трети страни. |
| 21 октомври 2026 г. | Окончателното правило на OCC премахна предложената презумпция. |
| 18 януари 2027 г. | Окончателното правило и Законът GENIUS влизат в сила. |
Защо банките и криптогрупите не са на едно мнение
Американската асоциация на банкерите разкритикува промените, като заяви, че те отслабват разграничението между платежните стейбълкойни и традиционните банкови депозити. Роб Никълс, президент и главен изпълнителен директор на ABA, каза, че решението ще запази практиките на криптоплатформите въпреки намерението на Конгреса, според асоциацията, да защити местното кредитиране.
Банковите групи твърдят, че наградите могат да насочат депозитите към стейбълкойни, което потенциално би увеличило разходите на кредиторите за финансиране и би ограничило достъпа до кредит, особено в обществените банки. Това са потенциални ефекти, а не установени последици от правилото.
Въздействието върху финансирането зависи и от това къде в крайна сметка отиват средствата. Резервите на стейбълкойните могат да включват банкови депозити, както и краткосрочни държавни ценни книжа, така че преминаването на клиент към токени не означава непременно, че същата сума напуска банковата система. Междувременно Blockchain Association заяви, че премахването на презумпцията отразява по-добре текста на закона.
Какво означава разграничението за Circle и Coinbase
Circle получава доходи основно от резервите, обезпечаващи USDC, докато Coinbase получава възнаграждение за разпространението и поддръжката на стейбълкойна. Coinbase може отделно да предлага награди на отговарящи на условията клиенти във връзка със салдата им в USDC.
Окончателният подход избягва автоматичното третиране на такива търговски взаимоотношения като забранени схеми за доходност. Той обаче не представлява одобрение от OCC на програмата за награди на Coinbase или на който и да е друг отделен продукт.
За тези компании неуредената граница е от значение, тъй като плащанията за разпространение и стимулите за клиенти могат да повлияят на приемането на USDC и на разпределянето на приходите, генерирани от резервите. Платежните стейбълкойни също остават различни от застрахованите банкови депозити: окончателната рамка изисква емитентите да разкриват, че токените не са защитени от федерална застраховка на депозитите.
Прилагането започва през януари 2027 г.
В съобщението на OCC за окончателното прилагане на Закона GENIUS 18 януари 2027 г. е посочен като датата на влизане в сила както на правилото, така и на закона. Рамката обхваща разрешените емитенти на платежни стейбълкойни и чуждестранните емитенти под юрисдикцията на OCC, както и определени дейности по съхранение, извършвани от субекти под надзора на OCC.
Изискванията засягат резервните активи, обратно изкупуване, управлението на риска, отчетността и надзора. Изискванията по Закона за банковата тайна, мерките срещу изпирането на пари и санкциите ще бъдат разгледани в отделно нормотворчество, координирано с Министерството на финансите.
OCC също така заяви, че ще обяви отделно кога ще започне да приема и обработва заявления от емитенти и искания за освобождаване от изисквания. Продължаващият надзор на службата означава, че отделните договорености за награди остават подлежащи на допълнителна проверка.
Заключение
Окончателното правило премахва автоматичната презумпция срещу определени договорености за награди при стейбълкойни, но не и основната забрана за доходност, изплащана от емитентите. Следващият фиксиран етап е 18 януари 2027 г., когато рамката влиза в сила; отделното нормотворчество относно спазването на изискванията и съобщенията за начало на приемането на заявления все още предстоят.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличните към момента на публикуване материали и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
