Печалбата на Adani Green се засили през шестте месеца, приключили на 30 септември 2026 г., тъй като разширяването на капацитета увеличи EBITDA от доставките на електроенергия с 41% до INR7,957 crore. Резултатите, обявени на 21 октомври, показаха, че оперативният капацитет от възобновяеми източници е достигнал 20.8 GW, но последвалите коментари на ръководството по време на разговора за резултатите подчертаха ограничение пред по-нататъшния растеж: забавената преносна инфраструктура при Khavda.
Основни изводи
- Приходите от доставки на електроенергия през първото полугодие нараснаха с 36%, а съответният марж на EBITDA достигна 92.9%.
- Ръководството продължава да се стреми към въвеждане в експлоатация на 4.5–5 GW през FY27, при условие че забавеният преносен коридор при Khavda бъде пуснат в експлоатация.
- Капацитетът за съхранение на енергия в батерии се разширява бързо, докато се очаква мащабните капиталови разходи да поддържат задлъжнялостта висока през FY28–FY29.
Съдържание
- Печалбата на Adani Green се възползва от разширяването на капацитета
- Сроковете за преносната инфраструктура при Khavda определят целта за въвеждане в експлоатация
- Разширяването на батерийния капацитет осигурява гъвкавост, а договарянето продължава
- Мащабните инвестиции държат задлъжнялостта във фокус
- Заключение
Печалбата на Adani Green се възползва от разширяването на капацитета
Съобщението за резултатите на Adani Green за H1 FY27 отчете приходи от доставки на електроенергия в размер на INR8,299 crore, подкрепени от увеличение с 32% на продажбите на електроенергия до 25,747 милиона единици. Оперативният капацитет от възобновяеми източници нарасна с 24% на годишна база до 20.8 GW.
Растежът се ускори през второто тримесечие: приходите от доставки на електроенергия се увеличиха с 45% до INR4,019 crore, а EBITDA от доставките на електроенергия нарасна с 51% до INR3,835 crore. Тримесечният марж на EBITDA достигна 92% спрямо 90.5% година по-рано.
По време на разговора за резултатите финансовият директор Saurabh Shah обясни, че растежът на EBITDA, изпреварващ този на производството, се дължи на приходите от съхранение на енергия в батерии, по-добрите вятърни ресурси, по-високите реализации от продажби на свободния пазар и на електроенергия с нестабилни доставки, както и на ограничените оперативни разходи. Тези фактори помогнаха на компанията да генерира по-високи приходи от разширяващото се оперативно портфолио.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Отчетен период | H1 и Q2 FY27, приключили на 30 септември 2026 г. |
| Парична печалба за H1 | INR4,176 crore, ръст от 35% на годишна база |
| Парична печалба за Q2 | INR1,951 crore, ръст от 45% на годишна база |
| Праг за дългосрочна възвръщаемост | Ръководството си поставя цел за възвръщаемост на собствения капитал от 13–14% при контрагенти с рейтинг най-малко AA+ |
| Заеми в чуждестранна валута | Около 30% от кредитния портфейл; ръководството заяви, че главницата и лихвите са изцяло хеджирани |
Сроковете за преносната инфраструктура при Khavda определят целта за въвеждане в експлоатация
Главният изпълнителен директор Ashish Khanna заяви, че преносният коридор Phase 3 при Khavda вече се очаква през Q4 FY27 вместо през Q3. Компанията продължава да смята, че може да въведе в експлоатация 4.5–5 GW през финансовата година, ако линията бъде пусната в експлоатация през Q4.
Adani Green завършва съпътстващата инфраструктура преди изграждането на коридора, за да могат соларните модули да бъдат инсталирани бързо, щом достъпът до преносната мрежа стане достатъчно сигурен. Ръководството заяви, че подходът му е да избягва въвеждането в експлоатация на производствени мощности, преди да е гарантирана възможността произведената електроенергия да бъде пренесена към мрежата.
Ограничението вече влияе върху производството. Коефициентът на използване на соларния капацитет спадна до около 23% през H1 FY27 от 24.8% година по-рано, главно заради ограничаването на подаването към мрежата, заяви Khanna, въпреки леко по-добрите условия за генериране.
Разграничението при плащанията е важно: ръководството заяви, че планираните доставки на електроенергия са обхванати от договорености тип take-or-pay, включително плащания за считано за произведено количество, когато планираните доставки бъдат ограничени. За електроенергия, която изобщо не може да бъде включена в графика за доставка, не се плаща.
Разширяването на батерийния капацитет осигурява гъвкавост, а договарянето продължава
Adani Green добави приблизително 3.08 GWh инсталиран капацитет за съхранение на енергия в батерии през Q2, с което общият обем достигна 6.63 GWh. Ръководството очаква да надхвърли целта си за съхранение от 10 GWh за FY27.
Съхранението може да поема производството от възобновяеми източници, което иначе би било засегнато от ограниченията на мрежата, и така да помага на компанията да управлява ограничаването на подаването при Khavda. То не премахва зависимостта на новите производствени мощности от наличието на преносна инфраструктура.
Khanna заяви, че около 3.5 GWh от капацитета за съхранение са обхванати от дългосрочни договори, а договарянето за останалата част продължава. Това означава, че част от инсталираното портфолио остава изложена на условията на пазара за свободна търговия, вместо да осигурява гарантирани дългосрочни приходи.
Мащабните инвестиции държат задлъжнялостта във фокус
Капиталовите разходи през първото полугодие нараснаха с 38% до INR17,160 crore, а нетният дълг спрямо EBITDA при текущия темп на дейност беше 5.6 пъти. Ръководството заяви, че инвестиционната програма на стойност INR2.4 lakh crore до FY30 остава по график, като ускореното внедряване на батерии е допълнение, а не отклонение от по-широките планове.
Компанията си поставя за цел капацитет от 50 GW до 2030 г., включително 5 GW мощности за помпено-акумулиращо съхранение. Това остава цел за развитие, а не вече изграден капацитет.
Shah очаква задлъжнялостта да остане около текущия диапазон до FY28–FY29, преди да започне да намалява с влизането в експлоатация на повече проекти и погасяването на проектните заеми. Khanna заяви, че 72% от проектните заеми са с фиксирани лихви за срок от три до пет години, а средната цена на заемите е спаднала до 8.9% от 11.1% през 2019 г.
Делът на заемите с фиксирана лихва ограничава краткосрочната експозиция към промените в лихвените проценти, но не премахва нуждата от финансиране на строителството или риска при изпълнението, свързан със забавени връзки към мрежата.
Заключение
Резултатите на Adani Green показват силен оперативен растеж, но следващият ключов етап от изпълнението е очакваното въвеждане в експлоатация през Q4 FY27 на преносния коридор Phase 3 при Khavda. Сроковете ще определят дали ръководството може да постигне планираното въвеждане на мощности през финансовата година наред с по-нататъшното разширяване на съхранението на енергия в батерии.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите са свързани с риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
