Печалбата на MilDef достигна тримесечни рекорди през юли–септември 2026 г., когато продажбите нараснаха с 54% на органична база, а приемът на поръчки надхвърли 2 млрд. SEK за първи път. Резултатите, публикувани на 22 октомври, показаха рязко подобрение на рентабилността, но свободният паричен поток остана отрицателен, тъй като доставчикът на ИТ решения за отбраната увеличи запасите си, а търговските вземания нараснаха.
Основни изводи
- Коригираната EBITA нарасна със 113% до 180,5 млн. SEK, изпреварвайки ръста на продажбите.
- Удължаването на рамковото споразумение с Бундесвера помогна портфейлът от поръчки да нарасне до 5,654 млрд. SEK.
- Наличността на компоненти и разширяването на капацитета остават важни за изпълнението на нарастващия портфейл от поръчки.
Съдържание
- Печалбата на MilDef показва по-силен оперативен ливъридж
- Споразумението с Германия увеличава поръчките, но максималната му стойност не е гарантирана
- Инвестициите в запаси натежават върху паричния поток за тримесечието
- Разширяването на капацитета подпомага следващия етап на доставки
- Заключение
Печалбата на MilDef показва по-силен оперативен ливъридж
Съобщението на MilDef за резултатите за третото тримесечие показа нетни продажби в размер на 829 млн. SEK спрямо 540 млн. SEK година по-рано. Ръстът беше изцяло органичен и дойде основно от шведския и германския пазар.
Коригираната EBITA — печалбата преди лихви, данъци и амортизация — нарасна до 180,5 млн. SEK от 84,6 млн. SEK. Маржът ѝ се увеличи до 21,8% от 15,7%, което показва, че оперативната печалба е нараснала значително по-бързо от приходите с увеличаването на обема на доставките.
Брутният марж се подобри по-умерено, достигайки 45,4% спрямо 45,0%. По-бързият ръст на системните решения и интеграционните услуги подкрепи маржа, което отчасти беше компенсирано от продуктовия микс при мобилните продукти. Коригираната оперативна печалба след амортизацията, или EBIT, достигна 161,1 млн. SEK спрямо 64,7 млн. SEK.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Нетни продажби за януари–септември | 2,167 млрд. SEK, с ръст от 72% на годишна база |
| Прием на поръчки за януари–септември | 3,907 млрд. SEK, с ръст от 78% |
| Коригирана EBITA за януари–септември | 401,7 млн. SEK; марж от 18,5% спрямо 9,9% |
| Свободен паричен поток за януари–септември | 55 млн. SEK спрямо отрицателни 93 млн. SEK |
Споразумението с Германия увеличава поръчките, но максималната му стойност не е гарантирана
Приемът на поръчки през третото тримесечие нарасна със 130% до 2,091 млрд. SEK, или около 2,5 пъти продажбите за тримесечието. Към 30 септември портфейлът от поръчки достигна 5,654 млрд. SEK, което е увеличение от 61% спрямо година по-рано.
Основен принос имаше седемгодишното удължаване на рамковото споразумение на MilDef за германските въоръжени сили — Бундесвера. Споразумението обхваща компютри, дисплеи и мрежова инфраструктура и има потенциална стойност до 527 млн. EUR спрямо 80 млн. EUR по предишното рамково споразумение.
Потенциалната стойност не представлява гарантирани приходи. MilDef получи първоначална поръчка по споразумението на стойност приблизително 95,4 млн. EUR, като се очаква доставките да започнат в края на 2026 г. и да продължат през 2027 г. Главният изпълнителен директор Даниел Люнггрен заяви по време на разговора за резултатите, че огромната част от тези доставки ще бъде през 2027 г.
Отделно MilDef получи поръчка за хардуер на стойност около 553 млн. SEK от европейска държава — членка на НАТО, като доставката се очаква през 2027 г. Люнггрен я определи като национална отбранителна програма, а не като част от изграждането на Източния фланг.
Инвестициите в запаси натежават върху паричния поток за тримесечието
Свободният паричен поток беше отрицателен — 112 млн. SEK спрямо отрицателни 53 млн. SEK година по-рано. Подобрената рентабилност беше надхвърлена от допълнителния капитал, обвързан за осигуряване на предстоящите доставки, и от по-високите вземания след увеличението на продажбите.
Това показва разликата между печалбата и паричните резултати за тримесечието: MilDef отчете по-висока печалба, като същевременно отдели повече средства за изпълнението на бъдещи поръчки. За първите девет месеца обаче свободният паричен поток остана положителен.
Доставките на електронни компоненти продължават да бъдат ограничение. MilDef посочи предизвикателства както по отношение на сроковете за доставка, така и на цените, и заяви, че използва селективно натрупване на запаси, сътрудничество с доставчици и разговори с клиенти за ценообразуването, за да защити капацитета си за доставки.
Разширяването на капацитета подпомага следващия етап на доставки
MilDef реши да разшири производствената си и офисна база в Росерсберг с още 7 600 квадратни метра. Съществуващата база, с площ от приблизително 6 500 квадратни метра, беше открита през 2025 г.; допълнителното пространство трябва да бъде открито през първото тримесечие на 2028 г.
Компанията заяви, че разширяването ще засили способността ѝ да обработва по-големи обеми, особено по рамковото споразумение с Шведската администрация за отбранителни материали.
Ръководството предупреди да не се приема, че приемът на поръчки за едно тримесечие представлява устойчив темп. Отбранителните доставки и поръчки варират между тримесечията, а за поддържане на обемите през 2027 г. ще са необходими допълнителни инвестиции в капацитет.
Заключение
Следващият планиран етап е началото на доставките по поръчката на Бундесвера в края на 2026 г., преди основната част от пратките през 2027 г. Превръщането на по-големия портфейл от поръчки в доставки ще изисква постоянен фокус върху снабдяването с компоненти, производствения капацитет и оборотния капитал.
Още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и могат да се променят. Проверявайте самостоятелно важната информация и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
