Определение
Бета коефициентът измерва колко чувствителна е била доходността на даден актив към доходността на пазарен бенчмарк: бета 1 означава, че активът средно се е движил в синхрон с пазара, над 1 – повече, а под 1 – по-малко.
Как работи
Формулата е бета = ковариация(актив, пазар) ÷ дисперсия(пазар). Ковариацията измерва как две поредици от доходности се движат заедно, а дисперсията – доколко се разсейва доходността на пазара. Еквивалентна форма е бета = корелация × (волатилност на актива ÷ волатилност на пазара). И двете се изчисляват от минали доходности за избран период спрямо избран бенчмарк, често широк фондов индекс.
Бета 1,5 означава, че през измервания период активът се е движил средно около 1,5 пъти повече от пазара в същата посока. Бета 0,5 означава около наполовина, а отрицателната бета означава, че активът е имал склонност да се движи в обратна посока. Инвеститорите използват бета, за да преценят колко силно общопазарните колебания влияят на дадена акция или портфейл.
Бета има своите ограничения. Различните периоди, честота на доходността и бенчмаркове дават различни стойности на бета за една и съща акция, затова сайтовете с данни често се разминават. Тя описва миналото, а чувствителността на компанията може да се промени. Ниската бета също не е същото като нисък риск: акция със слаба корелация с пазара може да има ниска бета и въпреки това големи собствени ценови колебания.
Пример (хипотетични числа)
Да приемем, че през последните 2 години дневните доходности на Акция X и на пазарен индекс имат ковариация 0,00030, а дневните доходности на индекса имат дисперсия 0,00020.
Бета = 0,00030 ÷ 0,00020 = 1,5, така че в дни, в които индексът се е покачвал с 2%, Акция X обикновено се е покачвала с около 1,5 × 2% = 3%.
Акция Y има корелация 0,2 с индекса и годишна волатилност 60% при 20% за индекса: бета = 0,2 × 60% ÷ 20% = 0,6.
Акция Y има по-ниска бета, но собствените ѝ ценови колебания са 3 пъти по-големи от тези на индекса.
Чести грешки
- Възприемане на ниската бета като доказателство, че акцията е безопасна.
- Сравняване на стойности на бета от източници, които използват различни периоди или бенчмаркове.
- Приемане, че бета, измерена в миналото, ще остане същата и в бъдеще.
Свързани калкулатори
Този речник е само с образователна цел и не представлява инвестиционен съвет. Примерите използват хипотетични числа.