Výsledky Rithm: EAD za 3. čtvrtletí klesá kvůli oslabení hypotečních objemů

Výsledky Rithm za třetí čtvrtletí roku 2026 ukázaly, že zisk dostupný k distribuci klesl z 0,60 USD na zředěnou akcii v předchozím čtvrtletí na 0,55 USD, zatímco zisk podle GAAP prudce vzrostl. Výsledky zveřejněné 23. října za čtvrtletí končící 30. září zároveň ukázaly vyšší provozní zisk společnosti Newrez navzdory mezikvartálnímu poklesu financované hypoteční produkce o 19 %.

Klíčové body

• Zisk dostupný k distribuci zůstal nad běžnou dividendou 0,25 USD, přestože oproti druhému čtvrtletí klesl.
• Newrez zvýšila provozní zisk, zatímco hypoteční produkce klesla, vedení však očekává další krátkodobý tlak na objemy a marže.
• Aktiva spravovaná v rámci asset managementu zůstala přibližně na úrovni 61 miliard USD, zatímco očekávané úspory z technologií Newrez mají začít v roce 2027.

Obsah

• Výsledky Rithm oddělují zisky podle GAAP od distribuovatelného zisku
• Newrez dosahuje vyššího zisku při nižší hypoteční produkci
• Získávání kapitálu přináší nové prostředky, AUM však zůstává stabilní
• Úvěrování Genesis a pronájmy kanceláří rozšiřují záběr výsledků
• Závěr

Výsledky Rithm oddělují zisky podle GAAP od distribuovatelného zisku

Finanční výsledky Rithm za třetí čtvrtletí vykázaly čistý zisk podle GAAP připadající na kmenové akcionáře ve výši 217,1 milionu USD oproti 20,2 milionu USD ve druhém čtvrtletí. Zisk dostupný k distribuci neboli EAD se vyvíjel opačně a klesl z 338,9 milionu USD na 315,3 milionu USD.

Tento rozdíl je důležitý, protože EAD je ukazatel, který není stanoven podle GAAP a vylučuje vybrané změny ocenění, odpisy, odložené daně a další položky. Nenahrazuje zisk podle GAAP ani provozní peněžní tok. Nárůst zisku podle GAAP proto nepředstavoval odpovídající zlepšení ukazatele zisku společnosti dostupného k distribuci.

Běžná dividenda zůstala beze změny na úrovni 0,25 USD na akcii. Rithm uvedla, že šlo již o 28. čtvrtletí v řadě, kdy EAD převýšil vyplacené dividendy, tato historie však nezaručuje budoucí výplaty.

Newrez dosahuje vyššího zisku při nižší hypoteční produkci

Newrez dosáhla provozního zisku před zdaněním ve výši 329,7 milionu USD, bez změn ocenění práv na obsluhu hypotečních úvěrů podle reálné hodnoty a dalších neprovozních položek, oproti 307,6 milionu USD ve druhém čtvrtletí. Její anualizovaná provozní návratnost vlastního kapitálu, rovněž ukazatel, který není stanoven podle GAAP, činila 24 %.

Objem financované hypoteční produkce dosáhl 12,9 miliardy USD, což představuje pokles o 19 % oproti předchozímu čtvrtletí a o 21 % meziročně. Vedení uvedlo, že konkurence v kanálu velkoobchodního prodeje zůstala intenzivní, a očekávalo další tlak na marže ve čtvrtém čtvrtletí. Během hovoru k výsledkům odhadlo, že produkce mezi zářím a říjnem klesne téměř o 25 %.

Obsluha úvěrů působí jako protiváha slabšího poskytování nových úvěrů. Na konci září měla Newrez v obsluze nesplacenou jistinu úvěrů ve výši 878,9 miliardy USD, z toho 282,8 miliardy USD obsluhovala pro třetí strany. Vedení uvedlo, že upřednostní marže při poskytování úvěrů před snahou získat podíl na trhu.

Generální ředitel Michael Nierenberg také nastínil potenciální anualizované úspory ve výši přibližně 125 milionů USD díky investicím Newrez do technologií a umělé inteligence. Očekává, že úspory začnou v průběhu roku 2027 a budou pokračovat do roku 2028; jde o předpokládané přínosy, nikoli o úspory již realizované ve vykazovaném čtvrtletí.

Získávání kapitálu přináší nové prostředky, AUM však zůstává stabilní

Platforma Rithm pro správu aktiv, která zahrnuje společnosti Sculptor a Crestline, měla k 30. září ve správě přibližně 61 miliard USD, což bylo zhruba stejně jako v předchozím čtvrtletí. Hrubý příliv nového kapitálu a závazků do fondů činil během čtvrtletí 569 milionů USD, čímž celková částka od začátku roku dosáhla 2,9 miliardy USD.

Nové závazky a neměnný objem AUM na konci čtvrtletí jsou dvě různé veličiny: hrubý příliv není totéž co čistý růst aktiv. Definice AUM používaná společností Rithm zahrnuje také dosud nesplacené kapitálové závazky a některá aktiva, která negenerují poplatky za správu.

Nierenberg označil vztahy v oblasti distribuce majetku, kapitálová řešení a produkty financování založené na aktivech za oblasti vhodné k expanzi. Cíl vedení dosáhnout do roku 2028 AUM ve výši 75 až 80 miliard USD zůstává záměrem, nikoli již uskutečněným nárůstem.

Úvěrování Genesis a pronájmy kanceláří rozšiřují záběr výsledků

Genesis během čtvrtletí poskytla rezidenční přechodové úvěry v objemu 1,5 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 25 %. Produkce od začátku roku dosáhla 5 miliard USD a překonala tak celkový objem za celý rok 2025. Nierenberg odhadl produkci za rok 2026 na přibližně 6 až 6,5 miliardy USD a zdůraznil přitom kvalitu úvěrů.

Společnost Elecor ve čtvrtletí uzavřela nové nájemní smlouvy na 320 000 čtverečních stop, čímž se objem pronájmů od začátku roku zvýšil na přibližně 1 milion čtverečních stop. Nájemné u těchto transakcí bylo o 22 % vyšší než u transakcí v roce 2025. Podnik také dokončil společný podnik týkající se budovy 1301 Avenue of the Americas, v níž si ponechal významný podíl a pokračuje v její správě.

Závěr

V příštím vykazovaném období se ukáže, jak si příjmy Newrez z obsluhy úvěrů povedou tváří v tvář slabší hypoteční produkci a konkurenčnímu tlaku na marže. Očekávané úspory z technologií mají delší časový horizont a začnou až v roce 2027, neposkytnou tedy okamžitou protiváhu ve čtvrtém čtvrtletí.

Další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte z nezávislých zdrojů a podle potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti či službě nepředstavuje doporučení.