Zisk Adani Green posílil v šesti měsících končících 30. září 2026, když rozšiřování kapacity zvýšilo EBITDA z dodávek elektřiny o 41 % na 7 957 crore INR. Výsledky zveřejněné 21. října ukázaly, že provozní kapacita obnovitelných zdrojů dosáhla 20,8 GW, následné komentáře vedení během hovoru k výsledkům však zdůraznily překážku dalšího růstu: zpožděnou přenosovou infrastrukturu v Khavdě.

Hlavní body

  • Tržby z dodávek elektřiny za první pololetí vzrostly o 36 %, zatímco související marže EBITDA dosáhla 92,9 %.
  • Vedení nadále cílí na uvedení kapacity 4,5–5 GW do provozu ve FY27, podmínkou je však zprovoznění zpožděného přenosového koridoru v Khavdě.
  • Kapacity bateriových úložišť rychle rostou, zatímco vysoké kapitálové výdaje podle očekávání udrží zadlužení na zvýšené úrovni až do FY28–FY29.

Obsah

Zisk Adani Green těží z rozšiřování kapacity

Oznámení výsledků Adani Green za H1 FY27 vykázalo tržby z dodávek elektřiny ve výši 8 299 crore INR, podpořené 32% růstem prodeje energie na 25 747 milionů jednotek. Provozní kapacita obnovitelných zdrojů meziročně vzrostla o 24 % na 20,8 GW.

Ve druhém čtvrtletí růst zrychlil: tržby z dodávek elektřiny stouply o 45 % na 4 019 crore INR a EBITDA z dodávek elektřiny vzrostla o 51 % na 3 835 crore INR. Čtvrtletní marže EBITDA dosáhla 92 % oproti 90,5 % o rok dříve.

Finanční ředitel Saurabh Shah během hovoru k výsledkům přičítal rychlejší růst EBITDA než výroby příjmům z bateriových úložišť, lepším větrným podmínkám, vyšším realizovaným cenám na obchodním trhu a za nedodávanou elektřinu a nízkým provozním nákladům. Tyto faktory společnosti pomohly dosáhnout vyšších příjmů z rozšiřujícího se provozního portfolia.

PoložkaPodrobnosti
Vykazované obdobíH1 a Q2 FY27, končící 30. září 2026
Peněžní zisk za H14 176 crore INR, meziročně o 35 % více
Peněžní zisk za Q21 951 crore INR, meziročně o 45 % více
Prahová hodnota dlouhodobé návratnostiVedení cílí na návratnost vlastního kapitálu 13–14 % u protistran s ratingem alespoň AA+
Úvěry v cizí měněPřibližně 30 % úvěrového portfolia; vedení uvedlo, že jistina i úroky jsou plně zajištěny

Načasování přenosové infrastruktury v Khavdě podmiňuje cíl uvádění kapacit do provozu

Generální ředitel Ashish Khanna uvedl, že se nyní očekává dokončení přenosového koridoru ve fázi 3 v Khavdě ve Q4 FY27 namísto Q3. Společnost se stále domnívala, že během fiskálního roku může uvést do provozu 4,5–5 GW, pokud bude vedení ve Q4 k dispozici.

Adani Green dokončuje podpůrnou infrastrukturu ještě před zprovozněním koridoru, aby bylo možné rychle instalovat solární moduly, jakmile bude přístup k přenosové soustavě dostatečně jistý. Vedení uvedlo, že se společnost snaží neuvádět výrobní kapacity do provozu dříve, než je zajištěna možnost dodávat vyrobenou elektřinu do sítě.

Toto omezení již ovlivňuje výrobu. Využití solární kapacity kleslo v H1 FY27 na přibližně 23 % z 24,8 % o rok dříve, převážně v důsledku omezování výroby, uvedl Khanna, a to navzdory mírně lepší dostupnosti zdrojů.

Rozdíl v platbách je důležitý: vedení uvedlo, že plánované dodávky elektřiny pokrývají smlouvy typu „odeber, nebo zaplať“, včetně plateb za považovanou výrobu v případech, kdy jsou plánované dodávky omezeny. Za elektřinu, jejíž dodávky nelze vůbec naplánovat, se neplatí.

Rozšiřování bateriových úložišť přináší flexibilitu, uzavírání smluv však stále probíhá

Adani Green ve Q2 přidala přibližně 3,08 GWh instalované kapacity bateriových úložišť, čímž její celkový objem dosáhl 6,63 GWh. Vedení očekává, že překročí cíl 10 GWh úložné kapacity pro FY27.

Úložiště mohou absorbovat výrobu z obnovitelných zdrojů, kterou by jinak mohla omezovat omezení v síti, a pomáhají tak společnosti zvládat omezování výroby v Khavdě. Neodstraňují však závislost nových výrobních kapacit na dostupnosti přenosové soustavy.

Khanna uvedl, že přibližně 3,5 GWh úložné kapacity pokrývají dlouhodobé smlouvy a uzavírání smluv na zbývající kapacitu pokračuje. Část instalovaného portfolia tak zůstává vystavena podmínkám obchodního trhu namísto zajištěných dlouhodobých příjmů.

Vysoké investice udržují zadlužení v centru pozornosti

Kapitálové výdaje za první pololetí vzrostly o 38 % na 17 160 crore INR a čistý dluh vůči EBITDA v přepočtu na aktuální tempo činil 5,6násobek. Vedení uvedlo, že investiční program v objemu 2,4 lakh crore INR do FY30 pokračuje podle plánu a zrychlené zavádění bateriových úložišť představuje dodatečnou investici, nikoli odklon od širších plánů společnosti.

Společnost cílí do roku 2030 na kapacitu 50 GW, včetně 5 GW přečerpávacích vodních elektráren. Jde o cíl rozvoje, nikoli o již dokončenou kapacitu.

Shah očekával, že zadlužení zůstane přibližně na současné úrovni až do FY28–FY29 a následně začne klesat, jak budou další projekty uváděny do provozu a projektové úvěry spláceny. Khanna uvedl, že 72 % projektových úvěrů má fixní úrokové sazby na tři až pět let, přičemž průměrné náklady na úvěry klesly z 11,1 % v roce 2019 na 8,9 %.

Podíl úvěrů s fixní sazbou omezuje krátkodobou expozici vůči změnám úrokových sazeb, neodstraňuje však potřebu financovat výstavbu ani riziko realizace spojené se zpožděným připojením k síti.

Závěr

Výsledky Adani Green ukazují silný růst provozní výkonnosti, dalším milníkem realizace je však očekávané zprovoznění přenosového koridoru ve fázi 3 v Khavdě ve Q4 FY27. Načasování určí, zda vedení dokáže splnit plánované uvedení kapacit do provozu během fiskálního roku a současně dále rozšiřovat bateriová úložiště.

Další zprávy

Další zprávy FinanceVelix

Upozornění

Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedená fakta vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte z nezávislých zdrojů a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti či službě nepředstavuje doporučení.