Definition
En decentraliseret børs (DEX) er en platform, hvor brugere bytter tokens direkte fra deres egne wallets gennem smart contracts uden at indbetale midler hos en central operatør.
Sådan fungerer det
De fleste DEX'er bruger en automated market maker (AMM) i stedet for at matche købere og sælgere i en ordrebog. Likviditetsudbydere indbetaler to tokens i en pulje, og prisen følger af forholdet mellem de to beholdninger. I det udbredte constant product-design holder puljen x × y = k, hvor x og y er tokenbeholdningerne, og k er konstant under en handel bortset fra gebyrer. Når man køber det ene token, tilføjes det andet token til puljen, og det, man køber, fjernes, så hver ekstra enhed koster mere. Nogle DEX'er kører i stedet ordrebøger på blockchainen.
Den prisforskydning kaldes prispåvirkning (price impact), og den vokser, når handlen er stor i forhold til puljen. Før du signerer, viser brugerfladen, hvor meget du forventes at modtage, og en slippage-tolerance, den største afvigelse du accepterer; hvis resultatet ville blive dårligere, mislykkes transaktionen. Hvert swap betaler et handelsgebyr til puljen, som går til likviditetsudbyderne, plus netværkets gasgebyr.
Alle kan oprette et token og en pulje, så et token med kopieret navn og logo kan dukke op ved siden af det ægte. Det er kontraktadressen, ikke navnet, der identificerer et token. Handler afvikles på blockchainen og kan ikke tilbageføres.
Eksempel (hypotetiske tal)
Antag, at en pulje indeholder 1.000 Token X og 100.000 stablecoin-enheder til 1 $ stykket, så den noterede pris er 100 $ pr. Token X.
k = 1.000 × 100.000 = 100.000.000. Du betaler 5.000 stablecoins, så puljen indeholder nu 105.000 stablecoins og 100.000.000 ÷ 105.000 ≈ 952,38 Token X.
Du modtager 1.000 − 952,38 ≈ 47,62 Token X, en gennemsnitspris på 5.000 $ ÷ 47,62 ≈ 105 $, omkring 5 % over de noterede 100 $ (gebyrer ikke medregnet).
Eksemplet viser, at på en AMM flytter selve handlen prisen, så en stor handel i en lille pulje koster mere pr. token.
Typiske fejl
- At vælge et token ud fra navn eller logo i stedet for kontraktadressen.
- At sætte en meget høj slippage-tolerance, som inviterer til dårligere udførelse og front-running-bots.
- At overse prispåvirkningen, når man handler et stort beløb i en lille pulje.
Relaterede beregnere
Denne ordbog er kun til undervisningsbrug og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplerne bruger hypotetiske tal.