Das MarketAxess-Ergebnis für das dritte Quartal 2026 zeigte einen Umsatzanstieg um 1 % auf 210,4 Millionen US-Dollar und lag damit unter den Analystenerwartungen von 219,39 Millionen US-Dollar. Die elektronische Anleihenhandelsplattform meldete ein höheres Handelsvolumen, doch niedrigere Gebühren im Kreditgeschäft begrenzten das Umsatzwachstum. Zudem belasteten fusionsbezogene Aufwendungen den ausgewiesenen Gewinn im Quartal, das am 30. September endete.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der Umsatz verfehlte die Erwartungen um 8,99 Millionen US-Dollar, obwohl das gesamte durchschnittliche tägliche Handelsvolumen um 13 % zunahm.
- Der verwässerte Gewinn sank auf 1,53 US-Dollar je Aktie; ohne wesentliche Sondereffekte stieg der Gewinn auf 1,86 US-Dollar.
- MarketAxess baute seine X-Pro-Plattform aus, während die geplante Übernahme durch ICE gegen eine Barzahlung von 167 US-Dollar je Aktie noch ausstand.
Inhaltsverzeichnis
- Das MarketAxess-Ergebnis zeigt eine Lücke zwischen Volumen und Umsatz
- Fusionskosten führen zu unterschiedlichen ausgewiesenen und bereinigten Gewinnen
- X-Pro-Upgrades gehen mit stärkerem Block- und Portfoliohandel einher
- Die ausstehende ICE-Übernahme verändert den Ausblicksrahmen
- Fazit
Das MarketAxess-Ergebnis zeigt eine Lücke zwischen Volumen und Umsatz
Die Ergebnisse von MarketAxess für das dritte Quartal 2026, die am 23. Oktober veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Provisionserlöse mit 179,9 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr unverändert blieben. Die Serviceerlöse stiegen um 6 % auf 30,5 Millionen US-Dollar und trugen damit den größten Teil zum Gesamtumsatzwachstum des Unternehmens bei.
Das Kreditgeschäft veranschaulicht, warum die höhere Aktivität nicht zu vergleichbaren Umsatzsteigerungen führte. Das durchschnittliche tägliche Volumen im Kreditgeschäft nahm um 7 % zu, doch die durchschnittliche variable Transaktionsgebühr je Million sank um 9 % auf 127 US-Dollar. MarketAxess führte den Gebührenrückgang vor allem auf die Zusammensetzung der Handelsprotokolle und Produkte sowie auf kürzer laufende Anleihen im US-Investment-Grade-Kreditsegment zurück.
Die Provisionserlöse aus dem Kreditgeschäft gingen in der Folge um 2 % auf 161,2 Millionen US-Dollar zurück. Die Provisionserlöse aus dem Zinsgeschäft stiegen um 34 % auf 8,9 Millionen US-Dollar, gestützt durch höhere Volumina bei US-Staatsanleihen und verbesserte Gebühren, blieben jedoch ein deutlich kleinerer Beitrag.
Die Informationsdienste bildeten einen weiteren Wachstumsbereich: Die Erlöse stiegen um 10 % auf 15,2 Millionen US-Dollar, vor allem aufgrund neuer Nettovertragserlöse.
| Posten | Details |
|---|---|
| Quartalsdividende | 0,78 US-Dollar je Aktie |
| Stichtag für den Dividendenbezug | 11. November 2026 |
| Auszahlung der Dividende | 25. November 2026 |
| Barmittel und Anlagen zum 30. September | 539,6 Millionen US-Dollar gegenüber 678,9 Millionen US-Dollar am 31. Dezember 2025 |
| Kreditlinienverbindlichkeiten zum 30. September | 92,0 Millionen US-Dollar, gegenüber 220,0 Millionen US-Dollar am 31. Dezember 2025 |
Fusionskosten führen zu unterschiedlichen ausgewiesenen und bereinigten Gewinnen
Der ausgewiesene Nettogewinn sank von 68,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 54,0 Millionen US-Dollar, während der verwässerte Gewinn je Aktie von 1,84 US-Dollar auf 1,53 US-Dollar zurückging. Die Gesamtaufwendungen stiegen um 10 % auf 136,0 Millionen US-Dollar.
Das Quartal enthielt 13,1 Millionen US-Dollar an Aufwendungen vor Steuern im Zusammenhang mit der ausstehenden Fusion mit Intercontinental Exchange. Ohne wesentliche Sondereffekte blieben die Aufwendungen mit 122,9 Millionen US-Dollar weitgehend unverändert; der verwässerte Gewinn belief sich auf 1,86 US-Dollar je Aktie.
Der Unterschied zeigte sich auch bei der Rentabilität. Die ausgewiesene operative Marge verringerte sich von 41,0 % auf 35,4 %, während die Marge ohne wesentliche Sondereffekte von 41,0 % auf 41,6 % stieg. Bei den bereinigten Kennzahlen handelt es sich um Nicht-GAAP-Kennzahlen; sie ersetzen nicht die ausgewiesenen Ergebnisse.
X-Pro-Upgrades gehen mit stärkerem Block- und Portfoliohandel einher
CEO Chris Concannon erklärte, MarketAxess habe für US-Kunden im Kreditgeschäft eine verbesserte X-Pro-Anfrage-für-Kurse-Funktion eingeführt. Die Benutzeroberfläche verbindet den Handel auf Basis von Preisen und Spreads, gezielte und direkte Blockhandelsabläufe sowie eine KI-gestützte Händlerauswahl.
Das Unternehmen führte außerdem einen Neuemissions-Workflow ein, über den Kunden Primär- und Sekundärmärkte nebeneinander nutzen können. Zu den Verbesserungen im Portfoliohandel gehörten CP+-Preisgestaltung und Analysen vor dem Handel.
Das durchschnittliche tägliche Volumen im Blockhandel stieg um 21 % auf 5,4 Milliarden US-Dollar, während das durchschnittliche tägliche Volumen im Portfoliohandel um 37 % auf 1,9 Milliarden US-Dollar zunahm. Diese Zuwächse belegen das Wachstum in den strategischen Handelskanälen des Unternehmens; aus den Ergebnissen geht jedoch nicht hervor, welchen Umsatzbeitrag die neu eingeführten Funktionen leisteten.
Die ausstehende ICE-Übernahme verändert den Ausblicksrahmen
Gemäß der am 29. Juli 2026 unterzeichneten Fusionsvereinbarung würden die Aktionäre von MarketAxess grundsätzlich 167 US-Dollar in bar je Aktie erhalten. Das Justizministerium und die Federal Trade Commission gewährten am 21. Oktober eine vorzeitige Beendigung der geltenden US-amerikanischen Wartefrist für kartellrechtliche Prüfungen.
Die Transaktion war noch nicht abgeschlossen. Die Zustimmung der MarketAxess-Aktionäre, erforderliche behördliche Genehmigungen und weitere Abschlussbedingungen standen noch aus.
Angesichts der geplanten Übernahme zog MarketAxess seine zuvor angekündigte Jahresprognose für 2026 und seine mittelfristigen Finanzziele zurück. Zudem setzte das Unternehmen Telefonkonferenzen zu den Quartalsergebnissen, die Veröffentlichung von Prognosen und monatliche Pressemitteilungen zum Volumen aus. Unabhängig davon beschloss der Verwaltungsrat eine Quartalsdividende; die Auszahlungsdetails folgen unten.
Fazit
Da die Prognose zurückgezogen wurde, sind die nächsten Transaktionsmeilensteine die Zustimmung der Aktionäre sowie die noch ausstehenden behördlichen Genehmigungen und Abschlussbedingungen für die ICE-Übernahme. Die nächste geplante Zahlung an die Aktionäre ist die Dividende am 25. November.
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