Der Gewinn von SRF stieg im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027. Der konsolidierte Umsatz erhöhte sich im Jahresvergleich um 35 % auf 4.904 Crore INR, während der Gewinn nach Steuern um 31 % auf 509 Crore INR zulegte. In seinem Ergebnisupdate vom 22. Oktober 2026 bekräftigte das Management seine Erwartung, dass das Umsatzwachstum im Chemikalienbereich nahe dem oberen Ende der Jahresprognose von 15 %–20 % liegen werde. Zugleich warnte es, dass höhere Kosten die Margen weiterhin belasteten.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Fluorchemikalien sowie Performance Films and Foil stützten das starke Umsatzwachstum im Quartal.
  • Das Management hielt an seiner Wachstumsspanne für den Chemikalienbereich fest, statt die Prognose anzuheben; die Margenerholung bleibt weiterhin ungewiss.
  • Bei neuen Investitionen in Kältemittel und Folien sind langwierige Inbetriebnahme-, Stabilisierungs- und Kundenqualifizierungsphasen zu berücksichtigen.

Inhaltsverzeichnis

SRF-Ergebnis spiegelt höhere Volumina und einen verbesserten Produktmix wider

Das Fluorchemikaliengeschäft profitierte von höheren Volumina bei teilhalogenierten Fluorkohlenwasserstoffen (HFC), verbesserten erzielten Preisen und der Expansion in Märkte wie den Nahen Osten. Der Umsatz von Performance Films and Foil stieg im Jahresvergleich um 51 %, gestützt durch höherwertige Produkte und eine starke Auslastung der Anlagen.

Der Gewinn wuchs langsamer als der Umsatz, während die Margen im Chemikaliensegment gegenüber dem Vorquartal zurückgingen. Die Ergebnisse zeigen somit eine stärkere Umsatzentwicklung, ohne dass sich alle Kennzahlen zur Rentabilität entsprechend verbesserten.

PositionDetails
Konsolidierter Umsatz im Q2 des Geschäftsjahres 20274.904 Crore INR; plus 35 % im Jahresvergleich
Gewinn nach Steuern im Q2 des Geschäftsjahres 2027509 Crore INR; plus 31 % im Jahresvergleich
Umsatzwachstum von Performance Films and Foil51 % im Jahresvergleich
Umsatzprognose für den Chemikalienbereich im Geschäftsjahr 2027Wachstum von 15 %–20 %; das Management erwartet das obere Ende der Spanne

Wachstumsausblick für den Chemikalienbereich bleibt bestehen, doch Margen bleiben ungewiss

Präsident und Finanzvorstand Samir Kashyap erklärte, der Hochlauf im Spezialchemikaliengeschäft und die anhaltende Erholung der Volumina stützten die Erwartung, dass das Umsatzwachstum im Chemikalienbereich am oberen Ende der Spanne von 15 %–20 % für das Geschäftsjahr 2027 liegen werde. Dabei handelt es sich weiterhin um eine Prognose des Managements und nicht um ein bereits erzieltes Jahresergebnis.

Die Nachfrage nach Spezialchemikalien erholte sich nur in ausgewählten Bereichen, und der Preisdruck schränkte die Möglichkeit ein, höhere Kosten weiterzugeben. Kashyap sagte, die Frachtkosten seien je nach Route angesichts der Störungen im Nahen Osten und längerer Transportwege um 15 %–20 % oder mehr gestiegen.

Der US-amerikanische Kältemittelmarkt war schwächer, und die Beschaffungsmuster hatten sich verändert. Kashyap sagte, SRF könne Volumina in neuere Märkte umlenken, ohne die Rentabilität zu beeinträchtigen. Eine Rückkehr zu Margen von 28 %–30 % im Chemikalienbereich stellte er jedoch nicht in Aussicht.

Bis HFO-Investitionen nennenswerte Umsätze erzielen, ist es noch ein langer Weg

Das Kältemittelportfolio und die Pilotanlagenkapazitäten von SRF umfassen HFC-Produkte sowie eine eigene Pilotanlage für HFO 1234yf, das für den Automobilmarkt vorgesehen ist. Dies bietet Kontext zur Produktentwicklung und zur geplanten kommerziellen Expansion von HFO, ist jedoch kein Beleg für die jüngste Finanzentwicklung des Unternehmens.

Kashyap beschrieb die anfängliche kommerzielle HFO-Strategie als weitgehend auf westliche Märkte ausgerichtet, in denen SRF bereits Vertriebsbeziehungen und Kunden hat. Er erwartete, dass die Preise nach Ablauf des Patents sinken würden, jedoch weiterhin deutlich über den HFC-Preisen liegen dürften; eine konkrete Preisspanne nannte er nicht.

Das Management nannte Februar 2028 als Zeitpunkt, zu dem das HFO-Projekt betriebsbereit sein soll, gefolgt von einer erwarteten Stabilisierungsphase von acht bis zwölf Monaten. Nennenswerte Volumina wurden erst 10–12 Monate nach der Betriebsbereitschaft erwartet. Damit wird deutlich, dass die Fertigstellung der Anlage und ein wesentlicher Umsatzbeitrag zeitlich auseinanderliegen.

Flexibilität bei Folien überbrückt die Kundenqualifizierung

Das geplante Aluminiumfolienprojekt mit einem Investitionsvolumen von 600 Crore INR und einer Jahreskapazität von 12.000 Tonnen wird ein Universalwalzwerk nutzen, das sowohl Folien in Batteriequalität als auch hochwertige Verpackungsfolien herstellen kann. Kashyap sagte, die Qualifizierung durch Batteriekunden dauere etwa zwei Jahre, weshalb diese Produktionsflexibilität während des Zulassungsverfahrens wichtig sei.

Auch bei anderen Projekten wird es Zeit dauern, bis die volle Produktion erreicht ist. Das Management erwartet das erste QMoS-Werk im Q4 des Geschäftsjahres 2027 und das zweite im Q1 des Geschäftsjahres 2028. Nach dem Hochlauf soll ab Beginn des Geschäftsjahres 2029 der volle Umsatzbeitrag erreicht werden.

Fazit

Der nächste operative Meilenstein ist das erste QMoS-Werk, dessen Inbetriebnahme für das Q4 des Geschäftsjahres 2027 geplant ist. Bis die größeren Projekte in relevantem Umfang zum Ergebnis beitragen, hängt der kurzfristige Ausblick von SRF davon ab, das erwartete Umsatzwachstum im Chemikalienbereich zu erzielen und zugleich die Input- und Frachtkosten zu steuern.

Weitere Nachrichten lesen

Weitere FinanceVelix-Nachrichten

Haftungsausschluss

Dieser FinanceVelix-Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine persönliche Finanz-, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Marktpreise, Zinssätze und wirtschaftliche Rahmenbedingungen können sich ändern; Anlagen sind mit Verlustrisiken verbunden. Die Angaben entsprechen dem zum Veröffentlichungszeitpunkt verfügbaren Informationsstand und können sich ändern. Prüfen Sie wichtige Informationen eigenständig und ziehen Sie bei Bedarf eine qualifizierte Fachkraft hinzu. Die Erwähnung eines Vermögenswerts, eines Unternehmens oder einer Dienstleistung stellt keine Empfehlung dar.