Indische Anleihen notierten am frühen Donnerstag, dem 22. Oktober, nahezu unverändert; die Benchmark-Rendite lag bei rund 7,45 %. Zuvor hatte das Protokoll der geldpolitischen Sitzung der Reserve Bank of India darauf hingedeutet, dass zur Eindämmung der Inflation weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Die Benchmark-Anleihe mit einem Kupon von 6,94 % und Fälligkeit im Jahr 2036 rentierte um 10:00 Uhr IST mit 7,4474 %, gegenüber 7,4427 % zum vorherigen Börsenschluss.
  • Die RBI erhöhte ihren Repo-Satz Anfang dieses Monats auf 5,50 % und wechselte von einer neutralen Haltung zu einer maßvollen Straffung.
  • Nomura erwartet im Dezember eine Erhöhung um 25 Basispunkte, während Öl- und Lebensmittelpreise die Inflationssorgen verstärken.

Inhaltsverzeichnis

Indische Anleihen pausieren nach längerem Renditeanstieg

Der geringe Kursausschlag am frühen Handelstag folgte auf einen Anstieg der Benchmark-Rendite um 69 Basispunkte innerhalb der vergangenen zehn Wochen. Anleiherenditen entwickeln sich gegenläufig zu den Kursen.

Die Sätze für Overnight-Index-Swaps entwickelten sich uneinheitlich. Der Einjahressatz gab leicht auf 6,57 % nach, der Zweijahressatz stieg auf 6,67 %, und der liquidere Fünfjahressatz blieb mit 6,83 % nahezu unverändert.

Zinserwartungen für Dezember bleiben im Fokus

Die Erhöhung der RBI Anfang dieses Monats war die erste seit fast vier Jahren. Aus dem Protokoll der jüngsten geldpolitischen Sitzung ging hervor, dass die Mitglieder des für die Festlegung der Zinssätze zuständigen Gremiums einen möglichen Bedarf an weiterer Straffung sahen.

Nomura erklärte, jüngste Äußerungen von Gouverneur Sanjay Malhotra, die auf eine Unterstützung der Währung durch Zinserhöhungen hindeuteten, hätten die Markterwartungen einer überproportionalen Erhöhung im Dezember angeheizt. Das Unternehmen hielt dennoch an seiner Prognose einer Anhebung um 25 Basispunkte in diesem Monat fest, auf die eine längere Pause folgen dürfte; zugleich ließ es die Möglichkeit eines Schritts bei der Sitzung im Februar offen.

Energie- und Lebensmittelkosten schüren Inflationssorgen

Höhere Ölpreise vor dem Hintergrund eines eskalierenden Kriegs im Nahen Osten sowie ein unzureichender Monsun und steigende Lebensmittelpreise haben die Erwartung geweckt, dass Indiens maßgeblicher Inflationsindikator im Oktober 6 % überschreiten könnte. Dies wäre die obere Toleranzgrenze des Inflationsziels der Zentralbank.

Brent-Rohöl notierte weiterhin über 110 $ je Barrel. Nachdem die Huthi weitere Angriffe auf Saudi-Arabien verübt hatten, ordneten die Vereinigten Staaten an, dass einige Diplomaten ihre Vertretungen im Königreich verlassen.

Indien importiert fast 90 % seines Energiebedarfs. Anhaltend hohe Preise stellen daher ein Risiko für die Inflation, die Rupie und die Staatsfinanzen dar.

Fazit

Die Benchmark-Rendite hielt sich trotz Signalen einer weiteren Straffung nahe ihrem vorherigen Schlussstand. Die geldpolitischen Erwartungen für Dezember bleiben im Fokus, da Energie- und Lebensmittelkosten den Inflationsdruck verstärken.

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