Definition
Ein Drawdown ist der Rückgang von einem Höchststand auf ein späteres Tief, meist in Prozent angegeben. Der maximale Drawdown ist der größte solche Rückgang in einem bestimmten Zeitraum für ein Konto, ein Portfolio, eine Strategie oder einen Vermögenswert.
So funktioniert es
Drawdown = (Tief − vorheriger Höchststand) ÷ vorheriger Höchststand × 100. Gemessen wird vom bisher höchsten erreichten Wert, nicht vom Startwert, daher kann ein Konto insgesamt im Plus und trotzdem in einem Drawdown sein. Der maximale Drawdown erfasst den tiefsten Rückgang von einem beliebigen Höchststand bis zum folgenden Tief im untersuchten Zeitraum.
Verluste und Erholungen sind nicht symmetrisch. Der zur Rückkehr auf den Höchststand nötige Gewinn = 1 ÷ (1 − Verlust) − 1. Ein Drawdown von 10 % erfordert einen Gewinn von etwa 11 %, ein Drawdown von 25 % etwa 33 % und ein Drawdown von 50 % einen Gewinn von 100 %. Das ist ein Grund, warum Trader die Größe jeder Position begrenzen, um Drawdowns flach zu halten.
Die Dauer eines Drawdowns, also die Zeit vom Höchststand bis zur Rückkehr auf diesen Wert, ist ebenso wichtig wie seine Tiefe, denn lange Phasen unter einem früheren Hoch sind schwer durchzustehen. Der maximale Drawdown beruht auf historischen Daten, ein künftiger Drawdown kann also tiefer ausfallen. Die Ergebnisse hängen auch davon ab, ob tägliche Schlusskurse oder Intraday-Tiefs verwendet werden, was sich zwischen Tools und Datenanbietern unterscheidet.
Beispiel (hypothetische Zahlen)
Angenommen, ein Konto mit 10.000 $ wächst auf einen Höchststand von 15.000 $, fällt dann auf 9.000 $ und erholt sich später auf 12.000 $.
Drawdown am Tief = (9.000 $ − 15.000 $) ÷ 15.000 $ = −40 %.
Nötige Erholung = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = etwa 66,7 %, der Gewinn von 9.000 $ zurück auf 15.000 $.
Bei 12.000 $ liegt das Konto noch (12.000 $ − 15.000 $) ÷ 15.000 $ = −20 % unter seinem Höchststand, obwohl es 20 % über dem Startwert von 10.000 $ liegt.
Ein Rückgang um 40 % erfordert einen deutlich größeren prozentualen Gewinn zur Erholung, und der Drawdown wird vom Höchststand gemessen, nicht vom Start.
Häufige Fehler
- Den Drawdown vom Startguthaben statt vom vorherigen Höchststand messen.
- Annehmen, ein Verlust von 40 % werde durch einen Gewinn von 40 % ausgeglichen.
- Den bisherigen maximalen Drawdown einer Strategie für das Schlimmste halten, was passieren kann.
Passende Rechner
Dieses Glossar dient ausschließlich Bildungszwecken und ist keine Anlageberatung. Die Beispiele beruhen auf hypothetischen Zahlen.