Definition
Die Volatilität misst, wie stark die Renditen eines Vermögenswerts in einem Zeitraum um ihren Durchschnitt schwanken, meist ausgedrückt als annualisierte Standardabweichung der Renditen.
So funktioniert es
Zur Berechnung der historischen Volatilität nimmt man eine Reihe von Renditen, etwa die täglichen prozentualen Veränderungen, und berechnet ihre Standardabweichung, eine statistische Größe, die zeigt, wie weit Werte typischerweise um ihren Durchschnitt streuen. Das Ergebnis wird dann annualisiert: tägliche Standardabweichung × √252 bei Aktien, die an rund 252 Tagen im Jahr gehandelt werden, oder × √365 bei Kryptowährungen, die jeden Tag gehandelt werden. Anbieter nutzen unterschiedliche Zeiträume und Datenfrequenzen, daher können veröffentlichte Werte abweichen.
Die historische Volatilität beschreibt, was bereits geschehen ist. Die implizite Volatilität wird aus Optionspreisen abgeleitet und spiegelt wider, wie groß der Markt künftige Bewegungen erwartet. Trader nutzen die Volatilität, um Vermögenswerte zu vergleichen, um Positionen so zu bemessen, dass eine normale Bewegung innerhalb ihres Risikolimits bleibt, und um Stop-Abstände festzulegen, die vom alltäglichen Rauschen voraussichtlich nicht ausgelöst werden.
Über die Richtung sagt die Volatilität nichts aus: Ein stetiger Anstieg und ein starker Rückgang können ähnliche Werte ergeben. Sie verändert sich zudem mit der Zeit und steigt bei Marktstress oft sprunghaft an, und eine ruhige Phase bedeutet nicht, dass große Bewegungen ausgeschlossen sind.
Beispiel (hypothetische Zahlen)
Angenommen, Aktie X hat eine tägliche Standardabweichung der Renditen von 1,5 % und Coin A eine von 4 %.
Annualisierte Volatilität von Aktie X = 1,5 % × √252 ≈ 1,5 % × 15,87 ≈ 23,8 %.
Annualisierte Volatilität von Coin A = 4 % × √365 ≈ 4 % × 19,10 ≈ 76,4 %.
Die Renditen von Coin A schwanken mehr als 3-mal so stark wie die von Aktie X, doch keine der beiden Zahlen sagt, ob einer der Kurse steigen oder fallen wird.
Häufige Fehler
- Hohe Volatilität als Vorhersage eines fallenden Kurses deuten.
- Volatilitätswerte vergleichen, die über unterschiedliche Zeiträume oder mit unterschiedlichen Datenfrequenzen berechnet wurden.
- Annehmen, eine jüngste ruhige Phase bedeute, dass die Volatilität niedrig bleibt.
Passende Rechner
Dieses Glossar dient ausschließlich Bildungszwecken und ist keine Anlageberatung. Die Beispiele beruhen auf hypothetischen Zahlen.