Ορισμός
Ο συντελεστής βήτα μετρά πόσο ευαίσθητες ήταν οι αποδόσεις ενός περιουσιακού στοιχείου στις αποδόσεις ενός δείκτη αναφοράς της αγοράς: βήτα 1 σημαίνει ότι κατά μέσο όρο κινήθηκε όπως η αγορά, πάνω από 1 περισσότερο και κάτω από 1 λιγότερο.
Πώς λειτουργεί
Ο τύπος είναι βήτα = συνδιακύμανση(στοιχείο, αγορά) ÷ διακύμανση(αγορά). Η συνδιακύμανση μετρά πώς κινούνται μαζί δύο σειρές αποδόσεων, και η διακύμανση μετρά πόσο διασπείρονται οι αποδόσεις της αγοράς. Μια ισοδύναμη μορφή είναι βήτα = συσχέτιση × (μεταβλητότητα στοιχείου ÷ μεταβλητότητα αγοράς). Και οι δύο υπολογίζονται από αποδόσεις του παρελθόντος σε μια επιλεγμένη περίοδο έναντι ενός επιλεγμένου δείκτη αναφοράς, συχνά ενός ευρέος χρηματιστηριακού δείκτη.
Βήτα 1,5 σημαίνει ότι στην περίοδο της μέτρησης το στοιχείο κινήθηκε κατά μέσο όρο περίπου 1,5 φορές όσο η αγορά, προς την ίδια κατεύθυνση. Βήτα 0,5 σημαίνει περίπου τις μισές κινήσεις, και αρνητικό βήτα σημαίνει ότι έτεινε να κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν το βήτα για να εκτιμήσουν πόσο έντονα επηρεάζουν οι διακυμάνσεις του συνόλου της αγοράς μια μετοχή ή ένα χαρτοφυλάκιο.
Το βήτα έχει όρια. Διαφορετικές περίοδοι, συχνότητες αποδόσεων και δείκτες αναφοράς δίνουν διαφορετικό βήτα για την ίδια μετοχή, γι' αυτό οι ιστότοποι δεδομένων συχνά διαφωνούν. Περιγράφει το παρελθόν, και η ευαισθησία μιας εταιρείας μπορεί να αλλάξει. Χαμηλό βήτα επίσης δεν σημαίνει χαμηλό κίνδυνο: μια μετοχή με ασθενή συσχέτιση με την αγορά μπορεί να έχει χαμηλό βήτα και παρ' όλα αυτά μεγάλες δικές της διακυμάνσεις τιμής.
Παράδειγμα (υποθετικοί αριθμοί)
Ας υποθέσουμε ότι τα τελευταία 2 χρόνια οι ημερήσιες αποδόσεις της Μετοχής X και ενός δείκτη της αγοράς έχουν συνδιακύμανση 0,00030 και οι ημερήσιες αποδόσεις του δείκτη έχουν διακύμανση 0,00020.
Βήτα = 0,00030 ÷ 0,00020 = 1,5, άρα μια μέρα που ο δείκτης ανέβηκε 2%, η Μετοχή X έτεινε να ανεβαίνει περίπου 1,5 × 2% = 3%.
Η Μετοχή Y έχει συσχέτιση 0,2 με τον δείκτη και ετήσια μεταβλητότητα 60%, έναντι 20% για τον δείκτη: βήτα = 0,2 × 60% ÷ 20% = 0,6.
Η Μετοχή Y έχει το χαμηλότερο βήτα, όμως οι δικές της διακυμάνσεις τιμής είναι 3 φορές μεγαλύτερες από εκείνες του δείκτη.
Συνηθισμένα λάθη
- Η αντιμετώπιση ενός χαμηλού βήτα ως απόδειξης ότι μια μετοχή είναι ασφαλής.
- Η σύγκριση τιμών βήτα από πηγές που χρησιμοποιούν διαφορετικές περιόδους ή δείκτες αναφοράς.
- Η υπόθεση ότι ένα βήτα που μετρήθηκε στο παρελθόν θα μείνει ίδιο στο μέλλον.
Σχετικοί υπολογιστές
Το γλωσσάριο έχει αποκλειστικά εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα παραδείγματα χρησιμοποιούν υποθετικούς αριθμούς.