Las ganancias de Berkley disminuyeron en el tercer trimestre de 2026 pese al mayor beneficio operativo, ya que las pérdidas de inversión sustituyeron a las ganancias del año anterior. W. R. Berkley Corporation informó el 19 de octubre que el ingreso neto atribuible a los accionistas ordinarios cayó a $446.0 millones, o $1.14 por acción diluida, frente a $511.0 millones, o $1.28 por acción.
Conclusiones clave
- Las ganancias operativas aumentaron a $1.17 por acción diluida, frente a $1.10 un año antes.
- Los ingresos de suscripción antes de impuestos del segmento de seguros aumentaron un 10.6%, hasta $237.7 millones.
- Los ingresos netos por inversiones alcanzaron $383.5 millones, pero las pérdidas de inversión lastraron el beneficio declarado.
Índice
- Las ganancias de Berkley divergen según se midan con indicadores declarados u operativos
- El crecimiento de los seguros compensa la debilidad de las primas de reaseguro
- Los ingresos recurrentes por inversiones brindan respaldo
- Conclusión
Las ganancias de Berkley divergen según se midan con indicadores declarados u operativos
El comunicado de resultados del tercer trimestre de 2026 de la compañía mostró que el ingreso operativo aumentó a $456.5 millones, frente a $440.2 millones un año antes. Las ganancias operativas por acción diluida subieron un 6.4%, superando el crecimiento del beneficio operativo total, a medida que disminuyó el número de acciones diluidas.
El ingreso operativo es una medida no GAAP definida por la compañía que excluye las ganancias o pérdidas netas por inversiones después de impuestos y los gastos relacionados, así como las ganancias o pérdidas netas por divisas. Complementa, pero no sustituye, el ingreso neto declarado.
La diferencia fue importante este trimestre: Berkley registró pérdidas netas por inversiones antes de impuestos de $18.3 millones, frente a ganancias de $79.0 millones un año antes. Esa reversión ayuda a explicar por qué cayeron las ganancias declaradas mientras aumentaban las ganancias operativas.
En los primeros nueve meses de 2026, el ingreso neto se mantuvo por encima del del año anterior: $1.41 mil millones, frente a $1.33 mil millones. Las ganancias diluidas de ese período aumentaron a $3.60 desde $3.32.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Primas brutas emitidas del grupo | $3.95 mil millones en el tercer trimestre de 2026, frente a $3.84 mil millones en el tercer trimestre de 2025. |
| Rentabilidad anualizada sobre el capital | 18.4%, frente al 24.3% del año anterior, calculada sobre el capital ordinario al comienzo del año. |
| Flujo de caja operativo trimestral | $731.3 millones, frente a $1.14 mil millones un año antes. |
| Activos netos invertidos | $33.95 mil millones al 30 de septiembre de 2026, frente a $33.17 mil millones al 31 de diciembre de 2025. |
| Valor contable por acción | $25.87 al 30 de septiembre de 2026, frente a $25.72 al 31 de diciembre de 2025. |
El crecimiento de los seguros compensa la debilidad de las primas de reaseguro
El segmento de seguros aumentó las primas brutas emitidas un 4.9% y las primas netas emitidas un 3.2%. Su índice combinado mejoró a 91.7% desde 92.3%, en consonancia con el aumento de los ingresos de suscripción.
Reinsurance & Monoline Excess registró una evolución opuesta. Las primas netas emitidas cayeron a $368.6 millones desde $417.2 millones, mientras que su índice combinado aumentó a 83.4% desde 81.1%.
En todo el grupo, el índice combinado declarado se mantuvo prácticamente sin cambios, en 90.8%, frente al 90.9% del año anterior. Esta medida combina los siniestros y los gastos de suscripción como proporción de las primas devengadas; una cifra inferior al 100% indica un beneficio de suscripción.
Las pérdidas por catástrofes del año de ocurrencia actual totalizaron $85.9 millones, frente a $78.5 millones. Los aumentos promedio de tarifas, excluida la compensación laboral, fueron de aproximadamente el 4.0%.
Los ingresos recurrentes por inversiones brindan respaldo
Los ingresos netos por inversiones aumentaron desde los $351.2 millones del año anterior, respaldados por un crecimiento del 12.0% en los ingresos de la cartera principal. Estos ingresos recurrentes son distintos de las ganancias y pérdidas de inversión que redujeron las ganancias declaradas.
W. Robert Berkley Jr., presidente del consejo, director ejecutivo y presidente, dijo que los ingresos de los valores de renta fija aumentaron un 10.3%. También señaló que los rendimientos de reinversión continuaron superando el rendimiento contable de la cartera, lo que respalda la expectativa de la dirección de que aumenten las contribuciones de los ingresos por inversiones.
Berkley devolvió $728.6 millones a los accionistas durante los primeros nueve meses, incluidos $435.1 millones en recompras de acciones. Se trata de devoluciones de capital ya efectuadas, no de un compromiso de pago futuro.
Conclusión
Los resultados de Berkley del tercer trimestre mostraron un aumento de las ganancias operativas subyacente a la caída del beneficio declarado. A medida que la compañía avanza hacia el último trimestre de 2026, los márgenes de suscripción y los ingresos recurrentes por inversiones siguen siendo los principales indicadores a observar; el comunicado no ofrece una fecha para la publicación de los próximos resultados.
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