Las acciones de Kering cayeron casi un 11% el 23 de octubre de 2026, tras una actualización de ventas del tercer trimestre que mostró la persistente debilidad de Gucci. Los ingresos de la marca insignia disminuyeron un 6% en términos comparables, mientras que los ingresos totales del grupo de lujo retrocedieron un 1%, lo que puso de relieve la brecha entre la recuperación de Gucci y el crecimiento en otras áreas de la cartera.
Conclusiones clave
- Las ventas minoristas de Gucci en tiendas propias cayeron un 9% en términos comparables, y el tráfico de clientes siguió siendo la principal limitación.
- El crecimiento de otras marcas ayudó a Kering a mantener estables los ingresos trimestrales declarados en 3.345 millones de euros.
- Kering mantuvo su objetivo de mejorar su margen operativo recurrente en 2026 y aumentó el número previsto de cierres netos de tiendas.
Índice
- Retroceden las acciones de Kering mientras Gucci sigue siendo la prioridad de recuperación
- La debilidad minorista de Gucci contrarresta el crecimiento mayorista
- El crecimiento de la cartera y los cierres de tiendas respaldan el objetivo de margen
- Conclusión
Retroceden las acciones de Kering mientras Gucci sigue siendo la prioridad de recuperación
El anuncio de Kering sobre los ingresos del tercer trimestre de 2026, publicado el 22 de octubre, situó las ventas de Gucci en 1.291 millones de euros, un 4% menos en términos declarados. Las ventas comparables, que excluyen los efectos de las divisas y del perímetro de consolidación, cayeron con mayor fuerza.
Gucci representó alrededor del 39% de los ingresos trimestrales del grupo. Por ello, sus resultados siguen influyendo considerablemente en las ventas totales de Kering, aunque varias de las otras actividades de la compañía estén creciendo.
El consejero delegado, Luca de Meo, describió la recuperación de Gucci como la prioridad que define al grupo y afirmó que la transformación de Kering era una tarea que abarcaría varias temporadas. La caída de la cotización se produjo tras la actualización, pero las cifras disponibles no permiten determinar la magnitud de una posible diferencia respecto a las expectativas de los analistas.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Primeros nueve meses de 2026 | Ingresos del grupo de 10.565 millones de euros; descenso del 2% en términos declarados y estabilidad en términos comparables. |
| Ventas minoristas del grupo en el tercer trimestre | Descenso del 3% en términos comparables, incluido el comercio electrónico. |
| Kering Jewelry en el tercer trimestre | Ingresos de 239 millones de euros; aumento del 11% en términos comparables. |
| Kering Eyewear en el tercer trimestre | Ingresos de 373 millones de euros; aumento del 4% en términos comparables. |
La debilidad minorista de Gucci contrarresta el crecimiento mayorista
Kering indicó que la menor afluencia de clientes seguía siendo la principal limitación para Gucci. Norteamérica fue su mercado más resiliente, mientras que la menor afluencia lastró Asia-Pacífico, en particular China continental, y Japón.
La tasa de conversión, el precio medio y el valor medio de las transacciones mejoraron a medida que las nuevas colecciones llegaron a las tiendas. Esos avances no bastaron para compensar la presión sobre las ventas minoristas en tiendas propias, que incluyen el comercio electrónico.
Los ingresos mayoristas de Gucci aumentaron un 45% en términos comparables, hasta 120 millones de euros, lo que representó el 9% de las ventas trimestrales. Kering atribuyó ese incremento a una base de comparación baja y a efectos relacionados con la cartera de pedidos, a medida que llegaban las nuevas colecciones. La reducida proporción de las ventas mayoristas en el negocio de Gucci ayuda a explicar por qué el fuerte crecimiento de ese canal no revirtió el descenso general.
La compañía está perfeccionando la gama de productos, la estructura de precios y la calidad de Gucci, con especial énfasis en los bolsos. La ropa y el calzado siguen siendo áreas prioritarias.
El crecimiento de la cartera y los cierres de tiendas respaldan el objetivo de margen
Fuera de Gucci, las ventas minoristas comparables del segmento de Moda y Artículos de Piel de Kering aumentaron un 2%, impulsadas por Saint Laurent, Bottega Veneta y Brioni. La joyería y las gafas también registraron crecimiento, lo que compensó parcialmente la debilidad de Gucci.
En el conjunto del grupo, los ingresos trimestrales declarados se beneficiaron de un efecto positivo de las divisas de un punto porcentual. Esto explica por qué las ventas se mantuvieron estables en términos declarados pese al descenso comparable.
Kering mantuvo su objetivo de mejorar su margen operativo recurrente en 2026, con el apoyo de medidas de eficiencia y mientras sigue invirtiendo en sus marcas. Se trata de un objetivo de la dirección, no de un resultado declarado para el ejercicio completo.
El grupo completó 105 cierres netos de tiendas en los primeros nueve meses, superando su objetivo anterior de 100 para todo el año. Ahora prevé al menos 125 cierres netos en 2026.
Conclusión
La próxima prueba para Kering será determinar si los cambios en los productos de Gucci pueden traducirse en mayores ventas minoristas mientras el grupo completa su plan ampliado de cierres de tiendas. El mantenimiento de su objetivo de margen para 2026 hace que la eficiencia de costes y la ejecución sigan siendo fundamentales durante el resto del año.
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