Los beneficios de varias grandes firmas indias de corretaje aumentaron en el trimestre de julio a septiembre de 2026 pese a la menor actividad en los mercados de renta variable, gracias al respaldo de la financiación con margen y otros negocios. Groww, Angel One y HDFC Securities registraron un sólido crecimiento interanual de sus beneficios, aunque los descensos de 5paisa Capital y Geojit Financial Services mostraron que la mejora no abarcó a todo el sector.
Conclusiones clave
- La rotación del mercado al contado cayó frente al trimestre anterior, aunque varios intermediarios aumentaron sus beneficios anuales.
- La financiación con margen se expandió, mientras que el corretaje y los derivados representaron una proporción menor de los ingresos en las principales firmas.
- 5paisa Capital y Geojit registraron menores beneficios pese al aumento de los ingresos operativos.
Índice
- Los beneficios de las corredurías divergen de la actividad bursátil
- La financiación con margen aporta otra fuente de ingresos
- Groww y Angel One modifican la composición de sus ingresos
- Los resultados trimestrales muestran un panorama desigual en el sector
- Conclusión
Los beneficios de las corredurías divergen de la actividad bursátil
La rotación diaria media combinada del mercado al contado de renta variable en la NSE y la BSE cayó un 11,7% frente al trimestre anterior, hasta ₹1,29 lakh crore en julio-septiembre. El contexto de la menor actividad estuvo marcado por el aumento de los rendimientos de los bonos mundiales, las salidas de capital de inversores extranjeros, el alza de los precios del petróleo y los cambios regulatorios.
La introducción en agosto de la sesión de subasta de cierre, o CAS, también coincidió con un descenso de la rotación de derivados. Los periodos de comparación son importantes: la actividad bursátil se debilitó en términos intertrimestrales, mientras que las tasas de crecimiento de los beneficios declarados comparan las ganancias con las del mismo trimestre del año anterior.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Matriz de Groww | Beneficio neto consolidado (PAT) de ₹725.65 crore, un aumento del 54%; ingresos operativos de ₹1,501.53 crore, un aumento del 47,4%. |
| Angel One | Beneficio neto consolidado (PAT) de ₹335 crore, un aumento del 58,2%; ingresos brutos de ₹1,427 crore, un aumento del 18,9%. |
| HDFC Securities | Beneficio neto (PAT) de ₹264.66 crore, un aumento del 26,3%; ingresos operativos de ₹964.61 crore, un aumento del 37,6%. |
| Anand Rathi Share and Stock Brokers | Beneficio neto (PAT) de ₹41.94 crore, un aumento del 50,3%; ingresos operativos de ₹273.21 crore, un aumento del 20,3%. |
| 5paisa Capital | Beneficio neto (PAT) de ₹7.06 crore, un descenso del 25,5%; ingresos operativos de ₹86.46 crore, un aumento del 11,8%. |
| Geojit Financial Services | Beneficio neto consolidado (PAT) de ₹16.54 crore, un descenso de alrededor del 26%; ingresos operativos de ₹165.82 crore, un aumento del 2,6%. |
La financiación con margen aporta otra fuente de ingresos
Groww informó de un crecimiento de su servicio de negociación con margen y de sus negocios de gestión patrimonial. La explicación de Groww sobre su servicio de negociación con margen describe cómo los clientes pagan por adelantado una parte de la compra de acciones, mientras que el intermediario presta el resto y cobra intereses sobre el importe financiado. Esto explica la fuente de ingresos del producto, pero no demuestra su crecimiento trimestral.
La cartera media de financiación a clientes de Angel One se expandió un 40,5% interanual, hasta ₹7,450 crore. Anand Rathi Share and Stock Brokers informó de un aumento del 36% en los ingresos por intereses de su servicio de negociación con margen, hasta ₹49.6 crore.
Estos negocios ayudaron a sostener los beneficios más allá del corretaje basado en transacciones. Sin embargo, para los clientes, las compras financiadas implican costes de endeudamiento y apalancamiento, que pueden amplificar tanto las pérdidas como las ganancias.
Groww y Angel One modifican la composición de sus ingresos
En Billionbrains Garage Ventures, la matriz de Groww, los derivados de renta variable aportaron el 45% de los ingresos, frente al 57% de un año antes. Groww atribuyó la menor proporción a los ajustes del mercado ante la CAS y señaló que esperaba una recuperación una vez que entraran en vigor las medidas revisadas de SEBI. Se trata de una expectativa de la empresa, no de una recuperación ya materializada.
Los ingresos brutos por corretaje de Angel One representaron alrededor del 55% de los ingresos, frente a casi el 60% de un año antes. Las órdenes procesadas cayeron a 366 millones desde los 406 millones del trimestre anterior.
Angel One atribuyó el crecimiento más rápido de sus beneficios al apalancamiento operativo y a una base de ingresos en expansión. Sus resultados ilustran cómo la rentabilidad puede mejorar incluso cuando disminuye el volumen de órdenes.
Los resultados trimestrales muestran un panorama desigual en el sector
Las cifras del trimestre de septiembre que figuran a continuación muestran diferencias sustanciales entre las empresas. Salvo en el caso de Angel One, que informó de ingresos brutos, las cifras de ingresos corresponden a los ingresos de las operaciones; las tasas de crecimiento son interanuales.
HDFC Securities y Anand Rathi se sumaron a Groww y Angel One al informar de mayores beneficios. En cambio, el aumento de los ingresos de 5paisa y Geojit no se tradujo en mayores ganancias netas. Kotak Securities informó de un beneficio de ₹348 crore, sin una tasa de crecimiento comparativa en las cifras disponibles.
Conclusión
Los resultados de septiembre muestran que una mayor financiación y otros negocios pueden amortiguar la menor actividad bursátil, aunque no de manera uniforme entre los intermediarios. Groww ha señalado las medidas revisadas de SEBI como un posible próximo apoyo para la actividad de derivados; aún no se ha demostrado la recuperación que espera.
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