Los resultados de Himadri del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 mostraron un crecimiento interanual de los ingresos del 58%, impulsado por mayores precios de venta y un aumento del 11% en el volumen. En su discusión de resultados del 22 de octubre de 2026, la empresa de productos químicos especializados también presentó sus planes de puesta en marcha de nuevas instalaciones de materiales y comunicó presiones sobre los márgenes brutos y el capital de trabajo.
Conclusiones clave
- Los mayores precios realizados y los productos de valor añadido amplificaron el efecto del crecimiento del volumen sobre los ingresos.
- El EBITDA por tonelada mejoró interanualmente, pero descendió respecto del trimestre anterior.
- La dirección prevé financiar íntegramente su programa de inversión de aproximadamente 1.500 crore de rupias con recursos internos generados.
Índice
- Los resultados de Himadri reflejan tanto los precios como el crecimiento del volumen
- La presión sobre los márgenes complica el panorama de ventas más sólido
- Los planes de financiación interna dependen de la conversión de efectivo
- Los proyectos de nuevos materiales se acercan a las fechas de producción previstas
- La autorización minera abre otra fuente de ingresos prevista
- Conclusión
Los resultados de Himadri reflejan tanto los precios como el crecimiento del volumen
Los ingresos consolidados superaron los 3.000 crore de rupias en el primer semestre del ejercicio fiscal 2027, con un EBITDA superior a 600 crore de rupias y un beneficio después de impuestos de 450 crore de rupias. Estas cifras semestrales son distintas del aumento del 58% en los ingresos comunicado para el segundo trimestre.
El presidente y director ejecutivo, Anurag Choudhary, atribuyó el crecimiento trimestral a mayores volúmenes y al aumento del valor de los productos terminados y las materias primas en todos los segmentos. Un mayor énfasis en los productos de valor añadido respaldó los precios de venta. Por tanto, los ingresos aumentaron considerablemente más rápido que la cantidad de productos vendidos.
La empresa analizó sus resultados en su conferencia telefónica de octubre. Las comunicaciones regulatorias de Himadri sobre las conferencias de resultados permiten acceder a las grabaciones y transcripciones de las discusiones trimestrales.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Capacidad inicial de LFP | 2.000 toneladas métricas; producción prevista para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027. |
| Ampliación mayor de LFP | 40.000 toneladas métricas anuales; puesta en marcha prevista para finales del ejercicio fiscal 2028. |
| Proyecto de productos químicos especializados | Capacidad total de 5.300 toneladas métricas prevista para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027, en una sola fase. |
| Nanotubos de carbono | Inicio de la producción previsto para el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027. |
La presión sobre los márgenes complica el panorama de ventas más sólido
El margen bruto se contrajo casi 500 puntos básicos respecto del año anterior. La dirección citó retrasos en el traslado de los aumentos de precios de las materias primas y mayores costes de transporte asociados al incremento de las exportaciones.
Choudhary puso el énfasis en el EBITDA absoluto por tonelada métrica, en lugar de los márgenes porcentuales. Esta medida se situó en torno a 21.000 rupias, frente a aproximadamente 17.900 rupias un año antes, pero por debajo de las cerca de 22.800 rupias del trimestre anterior.
Esta distinción es importante porque los cambios en los precios de los insumos pueden elevar los ingresos y, al mismo tiempo, reducir el margen porcentual, incluso cuando mejora el beneficio por tonelada. La dirección expresó confianza en mantener un EBITDA superior a 20.000 rupias por tonelada, aunque esto sigue siendo una previsión y no un resultado futuro ya alcanzado.
Los planes de financiación interna dependen de la conversión de efectivo
Himadri destinó aproximadamente 250 crore de rupias a gastos de capital durante el trimestre. La dirección prevé un gasto de entre 800 y 900 crore de rupias en el ejercicio fiscal 2027, dentro de un programa de inversión más amplio de aproximadamente 1.500 crore de rupias, que pretende financiar sin deuda.
El capital de trabajo sigue siendo una limitación importante para ese plan. El capital de trabajo neto representó el 37% de las ventas en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, frente al 41% del trimestre anterior, pero por encima del 31,3% de un año antes. Los días de cuentas comerciales por cobrar aumentaron a 65, frente a 63 del trimestre anterior.
Choudhary espera que el capital de trabajo se normalice en los próximos dos trimestres y que el flujo de caja operativo sea positivo durante todo el año. Estas expectativas son pertinentes para la estrategia de financiación interna, pero no demuestran que la conversión de efectivo ya se haya normalizado.
Los proyectos de nuevos materiales se acercan a las fechas de producción previstas
La hoja de ruta de expansión abarca materiales catódicos de fosfato de hierro y litio, nanotubos de carbono y productos químicos especializados. La producción inicial de LFP tiene por objeto suministrar muestras a escala de planta a fabricantes mundiales de vehículos y clientes indios antes de la ampliación comercial de mayor envergadura.
La dirección prevé una utilización superior al 50% durante el primer año de la planta de LFP de mayor tamaño y superior al 90% en el año siguiente. Se trata de supuestos operativos para la capacidad prevista, no de tasas de utilización actuales.
También está en marcha la ingeniería de la tecnología de ánodos de silicio y carbono, pero la dirección indicó que el anuncio de los gastos de capital aún está pendiente. Por tanto, este proyecto debe distinguirse de las instalaciones con objetivos de puesta en marcha ya establecidos.
La autorización minera abre otra fuente de ingresos prevista
La dirección afirmó que se había recibido la autorización medioambiental para las operaciones de extracción de arena en Bengala destinadas al sector de la construcción. La actividad registró un EBITDA negativo en el trimestre comunicado mientras esperaba la autorización.
Se esperaba que las operaciones comenzaran en el trimestre en curso en el momento de la conferencia de octubre. Choudhary pronosticó unos ingresos anuales de aproximadamente 500 crore de rupias procedentes de la minería; esa cifra representa una contribución anual futura, no ingresos ya contabilizados.
Conclusión
El próximo hito indicado para los resultados de Himadri es el inicio de la producción inicial de LFP en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027. Junto con ese lanzamiento, la normalización del capital de trabajo y la generación de efectivo mostrarán si la empresa avanza hacia su plan de expansión financiado internamente.
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