Definición
Un fondo cotizado (ETF) es un fondo de inversión cuyas participaciones se negocian en bolsa como si fueran una acción, mientras que el propio fondo mantiene una cesta de activos como acciones, bonos o materias primas.
Cómo funciona
La mayoría de los ETF siguen una regla, como replicar un índice de mercado, un sector, el precio de una materia prima o una estrategia definida. El fondo mantiene los activos subyacentes, o instrumentos que replican su rentabilidad, y divide la propiedad en participaciones. Los inversores compran y venden esas participaciones durante el horario de negociación a precios de mercado, igual que las acciones.
El valor de los activos del fondo por participación se llama valor liquidativo (NAV). El precio de mercado se mantiene cerca del valor liquidativo gracias a la creación y el reembolso de participaciones: grandes entidades financieras llamadas participantes autorizados pueden entregar activos al fondo a cambio de nuevas participaciones del ETF, o devolver participaciones a cambio de los activos subyacentes. Si el precio se aleja del valor liquidativo, este proceso hace que resulte rentable cerrar la diferencia.
Los costos se presentan de dos formas principales. El ratio de gastos es una comisión anual, expresada como porcentaje de los activos, que se descuenta gradualmente del fondo. El spread entre compra y venta se paga al operar y suele ser más amplio en los ETF pequeños o poco negociados. Los ETF apalancados e inversos buscan un múltiplo, o el opuesto, de la rentabilidad diaria. Como se reajustan cada día, sus resultados a lo largo de semanas o meses pueden diferir mucho de ese múltiplo de la rentabilidad del índice.
Ejemplo (cifras hipotéticas)
Supongamos que tienes $10.000 en el ETF X, que replica un índice y tiene un ratio de gastos del 0,20% anual.
Costo anual ≈ $10.000 × 0,20% = $20, que se descuenta gradualmente de los activos del fondo en lugar de cobrártelo directamente.
El ETF Y busca 2× la rentabilidad diaria del mismo índice. En 2 días, el índice pasa de 100 a 110 (+10%) y luego a 99 (−10%), una variación total del −1%.
El ETF Y pasa de 100 a 120 (+20%) y luego a 96 (−20%), una variación total del −4%, no de 2 × −1% = −2%.
Las comisiones y los reajustes diarios hacen que el resultado de un ETF a lo largo del tiempo difiera de la simple rentabilidad del índice.
Errores frecuentes
- Suponer que cualquier ETF es un fondo indexado amplio y de bajo riesgo, sin importar lo que contenga.
- Mantener un ETF apalancado o inverso durante meses y esperar exactamente 2× o −1× la rentabilidad del índice.
- Ignorar el spread entre compra y venta al negociar ETF con poca liquidez.
- Comparar ETF por el precio por participación en lugar de por sus activos, sus costos y la calidad de su replicación.
Calculadoras relacionadas
Este glosario tiene fines exclusivamente educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los ejemplos usan cifras hipotéticas.