Definición
La relación precio-beneficio (PER) compara el precio de la acción de una empresa con su beneficio por acción y muestra cuántos dólares pagan los inversores por cada $1 de beneficio anual de la empresa.
Cómo funciona
La fórmula básica es PER = precio de la acción ÷ beneficio por acción (BPA). El mismo resultado se obtiene con capitalización de mercado ÷ beneficio neto, porque ambas partes simplemente se multiplican por el número de acciones. El PER histórico (trailing) usa los beneficios declarados de los últimos 12 meses. El PER estimado (forward) usa previsiones para los próximos 12 meses, así que depende de estimaciones que pueden resultar erróneas.
El PER se usa para comparar cómo valora el mercado un dólar de beneficio en distintas empresas o en distintos momentos. Una cifra más alta suele indicar que los inversores esperan un crecimiento más rápido de los beneficios o consideran el beneficio más estable. Una cifra más baja puede reflejar un crecimiento lento, un riesgo mayor o una caída temporal del precio de la acción. Los niveles normales varían mucho entre sectores, así que las comparaciones son más útiles dentro del mismo sector y frente al propio historial de la empresa.
La relación tiene límites claros. Cuando una empresa tiene pérdidas, el PER es negativo y suele mostrarse como no significativo. Las ganancias o los gastos extraordinarios pueden distorsionar el beneficio de un solo año. Un PER alto no significa automáticamente que una acción esté sobrevalorada, y un PER bajo no demuestra que esté barata.
Ejemplo (cifras hipotéticas)
Supongamos que la Empresa X cotiza a $60 por acción y que ha ganado $3 por acción en los últimos 12 meses.
PER = $60 ÷ $3 = 20, así que los inversores pagan $20 por cada $1 de beneficio anual.
Comprobación con totales: 500.000.000 de acciones × $60 = $30.000.000.000 de capitalización de mercado, y un beneficio neto de $1.500.000.000 da $30.000.000.000 ÷ $1.500.000.000 = 20.
La Empresa Y cotiza a solo $30, pero ganó $1 por acción, así que su PER es $30 ÷ $1 = 30.
La Empresa Y tiene el precio por acción más bajo y, aun así, el mercado paga más por cada dólar de sus beneficios.
Errores frecuentes
- Comparar el PER de empresas de sectores muy distintos como si el mismo nivel fuera normal para todas.
- Interpretar un PER alto como prueba de sobrevaloración sin tener en cuenta el crecimiento esperado.
- Mezclar cifras de PER histórico y estimado en una misma comparación.
- Basarse en un PER calculado con beneficios que incluyen una gran ganancia o un gran gasto extraordinario.
Calculadoras relacionadas
Este glosario tiene fines exclusivamente educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los ejemplos usan cifras hipotéticas.