Määritelmä
Hajautettu pörssi (DEX) on alusta, jolla käyttäjät vaihtavat tokeneita suoraan omista lompakoistaan älysopimusten kautta tallettamatta varoja keskitetylle ylläpitäjälle.
Miten se toimii
Useimmat DEX-pörssit käyttävät automaattista markkinatakaajaa (AMM) sen sijaan, että ne yhdistäisivät ostajia ja myyjiä tarjouskirjassa. Likviditeetin tarjoajat tallettavat pooliin kaksi tokenia, ja hinta määräytyy näiden kahden saldon suhteesta. Yleisessä vakiotulomallissa pooli pitää voimassa yhtälön x × y = k, jossa x ja y ovat tokenien saldot ja k pysyy kaupan aikana samana maksuja lukuun ottamatta. Kun ostat poolista tokenia, maksat sen pooliin lisättävällä toisella tokenilla ja ostamasi tokenin saldo pienenee, joten jokainen lisäyksikkö maksaa enemmän. Jotkin DEX-pörssit käyttävät sen sijaan lohkoketjussa toimivia tarjouskirjoja.
Tätä hinnan siirtymää kutsutaan hintavaikutukseksi, ja se kasvaa, kun kauppa on suuri suhteessa pooliin. Ennen allekirjoitusta käyttöliittymä näyttää odotetun lopputuloksen ja liukumatoleranssin eli suurimman vajeen, jonka hyväksyt; jos tulos olisi huonompi, transaktio epäonnistuu. Jokaisesta vaihdosta maksetaan poolin kaupankäyntimaksu, joka menee likviditeetin tarjoajille, sekä verkon gas-maksu.
Kuka tahansa voi luoda tokenin ja poolin, joten tokeni, jolla on kopioitu nimi ja logo, voi näkyä aidon rinnalla. Tokenin tunnistaa sopimusosoitteesta, ei nimestä. Kaupat toteutuvat lohkoketjussa, eikä niitä voi perua.
Esimerkki (kuvitteelliset luvut)
Oletetaan, että poolissa on 1 000 X-tokenia ja 100 000 vakaakolikkoa, joiden kunkin arvo on 1 dollari, joten noteerattu hinta on 100 dollaria X-tokenilta.
k = 1 000 × 100 000 = 100 000 000. Maksat 5 000 vakaakolikkoa, joten poolissa on nyt 105 000 vakaakolikkoa ja 100 000 000 ÷ 105 000 ≈ 952,38 X-tokenia.
Saat 1 000 − 952,38 ≈ 47,62 X-tokenia, joten keskihinta on 5 000 $ ÷ 47,62 ≈ 105 $, noin 5 % yli noteeratun 100 dollarin (maksuja ei huomioida).
Esimerkki osoittaa, että AMM-pörssissä kauppa itse liikuttaa hintaa, joten suuri kauppa pienessä poolissa maksaa enemmän tokenia kohden.
Yleiset virheet
- Tokenin valitseminen nimen tai logon eikä sopimusosoitteen perusteella.
- Hyvin suuren liukumatoleranssin asettaminen, mikä houkuttelee huonompia toteutuksia ja front running -botteja.
- Hintavaikutuksen sivuuttaminen, kun pienessä poolissa käydään kauppaa suurella summalla.
Aiheeseen liittyvät laskurit
Tämä sanasto on tarkoitettu vain opetuskäyttöön, eikä se ole sijoitusneuvontaa. Esimerkkien luvut ovat kuvitteellisia.