Sumitomo Life maintient le rythme de ses investissements en JGB malgré la prudence

Sumitomo Life Insurance a annoncé le 26 octobre 2026 qu’elle maintiendrait au second semestre de l’exercice son rythme d’investissement en obligations d’État japonaises (JGB) au niveau du premier semestre, tout en surveillant attentivement les rendements des obligations à très longue échéance. L’assureur prévoit que les avoirs en JGB de son portefeuille de gestion actif-passif diminueront malgré le maintien du rythme d’investissement.

À retenir

• L’assureur prévoit de maintenir au second semestre son rythme d’investissement en JGB du premier semestre.
• La hausse des rendements des obligations à très longue échéance offre de meilleurs rendements aux nouveaux investissements, mais des mouvements rapides pourraient accroître la volatilité.
• Sumitomo Life prévoit de nouvelles hausses des taux de la Banque du Japon en décembre 2026 et en avril 2027.

Table des matières

• Sumitomo Life met en balance la hausse des rendements et la volatilité
• Les avoirs du portefeuille devraient continuer à diminuer
• Les prévisions de taux et de rendements s’étendent jusqu’au printemps 2027
• Conclusion

Sumitomo Life met en balance la hausse des rendements et la volatilité

L’assureur maintient un rythme d’investissement stable au lieu d’accélérer ses achats en réaction à l’amélioration des rendements attendus. Tadakazu Izumi, directeur général du département de planification des investissements, a déclaré que la hausse des rendements des JGB à très longue échéance améliore les rendements des nouveaux investissements et élargit les possibilités pour les assureurs vie.

Izumi a également averti que des mouvements rapides des rendements ou une perte de confiance du marché dans la gestion budgétaire pourraient alimenter la volatilité. La position de l’entreprise distingue donc l’attrait de rendements plus élevés des risques liés à la rapidité de leur évolution.

Les avoirs du portefeuille devraient continuer à diminuer

Sumitomo Life prévoit que les avoirs en JGB de son portefeuille de gestion actif-passif diminueront au second semestre de l’exercice, comme au premier semestre. Un rythme d’investissement inchangé ne signifie pas nécessairement que l’encours du portefeuille reste stable ; l’entreprise n’a pas fourni d’objectif chiffré pour la baisse attendue.

Sa politique de gestion actif-passif explique que les investissements sont gérés en tenant compte des caractéristiques à long terme des engagements d’assurance vie. L’approche déclarée vise à assurer des revenus stables tout en maîtrisant les risques, principalement au moyen d’actifs rémunérés à long terme, tels que les obligations d’État et d’entreprise et les prêts. Cette politique éclaire la finalité du portefeuille, mais ne confirme pas les derniers projets d’investissement.

Les prévisions de taux et de rendements s’étendent jusqu’au printemps 2027

L’assureur prévoit que la Banque du Japon relèvera son taux directeur à 1,5 % en décembre 2026, puis à 1,75 % en avril 2027. Il prévoit également une hausse des rendements des obligations d’État de référence d’ici à la fin mars 2027, comme indiqué ci-dessous.

Ces chiffres correspondent aux prévisions de Sumitomo Life, et non à des décisions annoncées par la banque centrale ni à des rendements de marché observés. Ils décrivent l’environnement de taux d’intérêt auquel l’assureur s’attend tout en maintenant son rythme d’investissement.

Conclusion

Le prochain test pour les perspectives de Sumitomo Life sera de déterminer si les rendements évoluent comme prévu au cours du second semestre de l’exercice. Le plan annoncé reste de maintenir un rythme d’investissement stable tout en poursuivant la baisse des avoirs en JGB du portefeuille ALM.

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