Résultats de Balco : les ventes du T3 progressent, tandis que les marges et les flux de trésorerie se dégradent

Les résultats de Balco pour le troisième trimestre 2026 font état d’une hausse des ventes, mais d’une rentabilité plus faible, le groupe spécialisé dans les balcons ayant supprimé des emplois et restructuré ses activités. Les résultats publiés le 26 octobre indiquent un chiffre d’affaires net de 295 millions de SEK, contre 277 millions un an plus tôt, tandis que l’EBITA ajusté est tombé à 1 million de SEK, contre 3 millions.

Points clés à retenir

• Les ventes organiques ont progressé de 6 %, mais la marge d’EBITA ajusté s’est contractée à 0,5 %.
• Le bénéfice de l’activité de rénovation s’est amélioré, tandis que l’activité de constructions neuves est passée à une perte d’exploitation ajustée.
• La direction prévoit environ 25 millions de SEK d’économies annuelles, dont l’effet complet devrait se faire sentir au T2 2027.

Les résultats de Balco montrent une croissance sans amélioration de la rentabilité

La marge d’EBITA ajusté est passée de 1,1 % un an plus tôt, ce qui montre que la hausse du chiffre d’affaires ne s’est pas traduite par une amélioration de la rentabilité opérationnelle sous-jacente. Le directeur financier Viktor Arvidsson a attribué la pression sur la marge brute trimestrielle à certains projets et à la composition des ventes entre les sociétés du groupe.

La perte publiée par action s’est creusée, passant de 0,23 SEK à 3,23 SEK. Les éléments affectant la comparabilité se sont élevés à 88 millions de SEK en négatif, dont 79 millions de SEK de dépréciations d’actifs. La perte ajustée par action, qui exclut certains éléments spécifiés, s’est légèrement réduite, passant de 0,23 SEK à 0,21 SEK.

L’invitation de Balco à sa présentation du T3 fixait la publication des résultats au 26 octobre, suivie d’une présentation par le PDG par intérim Johan Dyberg et le directeur financier Viktor Arvidsson. Cet avis établit le calendrier de publication, et non les résultats financiers.

L’activité de rénovation s’améliore, tandis que les pertes des constructions neuves pèsent sur les résultats

La rénovation, qui représentait 77 % des ventes du groupe, a généré un chiffre d’affaires de 226 millions de SEK, contre 206 millions un an plus tôt. Son bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté, passant de 2 millions à 4 millions de SEK, et sa marge est passée de 1,2 % à 1,7 %.

Les ventes de constructions neuves ont reculé à 68 millions de SEK, contre 70 millions. Le segment a enregistré une perte d’exploitation ajustée de 3 millions de SEK, contre un bénéfice de 1 million un an plus tôt. Ses prises de commandes ont néanmoins augmenté, passant de 33 millions à 55 millions de SEK.

Les prises de commandes du groupe sont restées globalement stables, à 220 millions de SEK contre 222 millions, tandis que le carnet de commandes a atteint 1,571 milliard de SEK, contre 1,377 milliard. Arvidsson a mis en garde contre l’importance excessive accordée aux commandes d’un seul trimestre, car les grands projets peuvent tomber de part et d’autre de la clôture d’une période de reporting.

Les économies liées à la restructuration restent un objectif prévisionnel

Les mesures de Balco comprennent la réduction de ses effectifs d’environ 60 personnes, soit quelque 10 % du personnel, le retrait des Pays-Bas et la consolidation des activités suédoises. Dyberg a indiqué que Balco UK gérait les engagements restants aux Pays-Bas.

La direction prévoit environ 25 millions de SEK d’économies annuelles. Les premiers effets devraient apparaître au T4 2026, mais Dyberg et Arvidsson ont déclaré que l’effet complet ne se ferait sentir qu’au T2 2027. Ces économies constituent donc une prévision de la direction, et non un résultat déjà obtenu au troisième trimestre.

Dyberg a indiqué que Balco ne comptait pas sur une reprise du marché, que ce soit dans la rénovation ou dans les constructions neuves. Bien qu’il ait relevé une légère amélioration de l’activité des constructions neuves en Suède et en Norvège, il ne prévoyait pas de reprise rapide.

La génération de trésorerie et la structure du capital restent au centre des préoccupations

Les flux de trésorerie opérationnels sont devenus négatifs malgré la hausse des ventes. Arvidsson a déclaré que Balco avait remboursé 10 millions de SEK de prêts bancaires au cours du trimestre et examinait toutes les mesures relatives à sa structure du capital. Il n’a annoncé aucune émission d’actions, sans pour autant l’exclure.

Prochaine étape importante

Une autre étape importante confirmée concerne le passage de relais à la tête de l’entreprise : la future PDG Charlotte Mattsson doit prendre ses fonctions au T1 2027, et son intégration a déjà commencé.

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