Les bénéfices d’ARLP augmentent grâce à la baisse des coûts du charbon et à des redevances record

Les résultats d’ARLP pour le troisième trimestre 2026 font état d’une hausse de 46,8 % du bénéfice net sur un an, à 139,6 millions de dollars, soutenue par l’augmentation des volumes de charbon, la baisse des charges d’exploitation par tonne et des recettes record de redevances pétrolières et gazières. Alliance Resource Partners a annoncé un chiffre d’affaires de 603 millions de dollars, en hausse de 5,5 %, le 26 octobre, tout en présentant ses projets d’augmentation de la production dans sa mine de Mettiki, rouverte, en 2027.

Principaux points à retenir

• Les volumes de charbon ont augmenté malgré la baisse des prix de vente, tandis que les charges par tonne ont diminué plus rapidement que les prix.
• Les recettes de redevances pétrolières et gazières ont atteint un record à la suite de l’acquisition d’AllDale III et IV.
• La direction a présenté des prévisions de production plus élevée à Mettiki pour 2027, tout en restant prudente quant à l’augmentation des distributions.

Les bénéfices d’ARLP profitent de la baisse des charges liées au charbon

Le bénéfice net attribuable à Alliance Resource Partners s’est établi à 1,08 dollar par part de commanditaire, de base et diluée. L’EBITDA ajusté attribuable à ARLP a progressé de 26,3 % sur un an, à 233,9 millions de dollars. Le bénéfice net publié a également bénéficié d’une hausse de 16,5 millions de dollars de la juste valeur des actifs numériques, un gain distinct de la performance opérationnelle.

Les ventes de charbon ont augmenté de 7,4 %, à 9,3 millions de tonnes. Le prix de vente moyen a baissé de 8,3 %, à 53,93 dollars la tonne, mais les charges d’EBITDA ajusté par tonne du segment charbon ont diminué de 13,1 %, à 35,64 dollars. L’EBITDA ajusté du segment charbon a ainsi progressé de 18,6 %, à 186,8 millions de dollars.

La direction a attribué ces résultats au retour de Hamilton à la production par longue taille après un déplacement prolongé, ainsi qu’aux solides performances de Tunnel Ridge et du complexe Riverview. Elle a principalement imputé la baisse du prix de vente moyen à la part accrue des volumes de Tunnel Ridge, dont les prix sont plus bas.

Des redevances record accompagnées d’une hausse de la dette nette

Les recettes de redevances pétrolières et gazières ont atteint un record de 59,8 millions de dollars, avec des volumes de production de 1,45 million de barils équivalent pétrole, en hausse de 61,3 % sur un an. La direction a attribué cette croissance des volumes à l’acquisition d’AllDale III et IV. Les recettes totales de redevances, y compris celles liées au charbon, ont augmenté de 52,5 %, à 87,5 millions de dollars.

L’acquisition a également apporté des instruments dérivés qui ont généré une perte de 7,3 millions de dollars au cours du trimestre, dont 6,7 millions de dollars de perte latente.

Le flux de trésorerie disponible s’est élevé à 198,6 millions de dollars et le flux de trésorerie distribuable a atteint 136,8 millions de dollars, soit un taux de couverture des distributions de 1,76 fois. La dette nette a néanmoins augmenté pour atteindre 595 millions de dollars au 30 septembre, contre 479 millions de dollars au 30 juin 2026. La liquidité totale s’élevait à 430,8 millions de dollars.

Le directeur financier Cary Marshall a déclaré qu’environ les trois quarts de l’opération AllDale avaient été financés au moyen des facilités de crédit renouvelables existantes, ainsi que d’une nouvelle facilité de 150 millions de dollars sur 18 mois pour l’activité minière. Les flux de trésorerie des activités minières doivent servir à rembourser cette facilité à court terme.

Un contrat d’approvisionnement soutient l’expansion prévue de Mettiki en 2027

Le directeur général Joseph Craft a déclaré qu’un nouveau contrat d’approvisionnement pluriannuel avait permis à Mettiki et à près de 150 mineurs de reprendre la production. La direction prévoit que la production de la mine en 2027 dépassera celle de 2026 d’environ 550 000 tonnes.

Le nouveau contrat porte sur 700 000 tonnes l’an prochain. Craft a indiqué que 150 000 à 200 000 tonnes supplémentaires pourraient éventuellement être vendues sur le marché d’exportation du charbon métallurgique, si les conditions le permettent. Les capacités de Mettiki en charbon thermique et métallurgique permettent à l’exploitation de desservir à la fois les marchés de la production d’électricité et de la sidérurgie ; cette souplesse opérationnelle est distincte du contrat annoncé récemment.

La mine devrait passer à deux chantiers en chambres et piliers fonctionnant deux équipes par jour d’ici la fin du premier trimestre 2027. Les perspectives plus générales d’exportation restent conditionnelles : la direction a cité la capacité limitée des barges et la hausse des coûts de fret comme des contraintes pesant sur les marges.

Les prévisions annuelles restent distinctes des projets d’expansion

Les prévisions d’Alliance pour le charbon en 2026 définissent des fourchettes annuelles pour les volumes de ventes, les prix de vente et les charges du segment. Il s’agit d’objectifs de la direction, et non de résultats déjà réalisés.

Craft a déclaré que les coûts dans le bassin de l’Illinois au quatrième trimestre devraient être comparables à ceux du troisième trimestre. Il a également indiqué qu’une hausse de la distribution n’était pas une priorité immédiate, la direction étudiant des acquisitions dans les activités minières et cherchant à maintenir un taux de couverture d’au moins 1,5 fois au-delà d’un seul trimestre.

Prochaine étape importante

La direction a déclaré que des études sur les réserves pétrolières et gazières étaient en cours et que les prévisions seraient publiées en février 2027. La transition opérationnelle prévue à Mettiki doit s’achever d’ici la fin de ce premier trimestre.

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