Résultats de Rexford : relèvement des prévisions de FFO pour 2026, dividende maintenu

Les résultats de Rexford pour le troisième trimestre 2026 font état d’un FFO de base par action diluée stable et d’un bénéfice net en baisse, tandis que le propriétaire de biens immobiliers industriels a relevé ses prévisions annuelles de FFO de base. Dans ses résultats publiés le 22 octobre 2026, la société a également confirmé un dividende ordinaire de 0,435 $ par action pour le quatrième trimestre, inchangé par rapport au versement précédent.

Principaux points à retenir

• Le FFO de base du troisième trimestre est resté à 0,60 $ par action diluée, malgré une baisse du résultat opérationnel des biens comparables.
• Rexford a relevé ses prévisions de FFO de base pour 2026, mais anticipe une perte nette GAAP plus importante.
• Les ventes de biens immobiliers et les remboursements de dette se sont accompagnés d’une baisse du levier financier déclaré.

Les résultats de Rexford révèlent un écart entre le bénéfice net et le FFO

Les résultats de Rexford du troisième trimestre 2026 font état d’un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 14,6 millions de dollars, soit 0,07 $ par action diluée, contre 87,1 millions de dollars, soit 0,37 $ par action diluée, un an plus tôt. Le trimestre comprenait 71,8 millions de dollars de dépréciations, contre aucune au cours de la période comparable.

Le FFO de base est resté à 0,60 $ par action diluée. Rexford a indiqué que les retombées favorables des opérations de rotation du portefeuille et la baisse des frais généraux et administratifs avaient compensé la diminution du résultat net d’exploitation des biens comparables et la baisse des produits d’intérêts.

Le FFO ajuste le résultat GAAP en tenant compte d’éléments tels que l’amortissement des biens immobiliers, les gains sur vente de biens et certaines dépréciations. Il s’agit d’un indicateur complémentaire de performance opérationnelle, et non d’un substitut au bénéfice net ni d’une mesure des liquidités disponibles pour le versement des dividendes.

Les prévisions opérationnelles sont relevées malgré une perte prévisionnelle plus importante

La direction a relevé ses prévisions de FFO de base pour l’ensemble de l’exercice 2026, à 2,41–2,44 $ par action diluée, contre 2,38–2,43 $. Par ailleurs, sa prévision de perte nette GAAP s’est creusée, passant de 1,32–1,27 $ à 1,55–1,52 $ par action diluée. Il s’agit de prévisions et non de résultats annuels définitifs.

Les perspectives opérationnelles se sont améliorées alors même que le résultat net d’exploitation des biens comparables a reculé de 2,6 % au trimestre et que le NOI en trésorerie a diminué de 1,1 %. Rexford a principalement attribué la baisse du NOI à la compression effective des loyers, à la diminution du taux d’occupation moyen et à la hausse des charges liées aux créances douteuses.

À la clôture du trimestre, le taux d’occupation des biens comparables a atteint 96,9 %, en hausse de 200 points de base par rapport au 30 juin. Ce chiffre de fin de période diffère du taux d’occupation trimestriel moyen de 95,6 %, ce qui aide à comprendre pourquoi la hausse du taux d’occupation au 30 septembre n’a pas empêché le recul du NOI sur un an.

Les ventes de biens immobiliers renforcent le bilan

Rexford a vendu 25 biens immobiliers pour 1,3 milliard de dollars au troisième trimestre et remboursé 485,0 millions de dollars de dette. Le ratio de la dette nette à l’EBITDAre ajusté est passé de 4,5 fois au 30 juin à 3,8 fois.

La société a également racheté 10,9 millions d’actions ordinaires pour 408,7 millions de dollars pendant le trimestre et après sa clôture, dont 100,0 millions de dollars de rachats réalisés après la clôture. Au 22 octobre, le total des rachats depuis le début de l’année atteignait 708,7 millions de dollars.

Le versement du dividende ordinaire est prévu en janvier

Le conseil d’administration a autorisé le dividende ordinaire de 0,435 $ du quatrième trimestre le 20 octobre, avant la publication des résultats. Le versement est prévu en janvier 2027, et l’éligibilité dépend de la date d’enregistrement de décembre 2026.

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