Les résultats de Paytm au T2 montrent que le chiffre d’affaires a progressé de 28 % sur un an, à 2 648 crore ₹, pour le trimestre clos en septembre 2026, tandis que l’EBITDA a augmenté de 90 %, à 270 crore ₹. Dans son annonce du 26 octobre, la société a fait état d’un bénéfice après impôts de 225 crore ₹ et d’une marge d’EBITDA de 10 %.

Points clés à retenir

  • L’EBITDA a progressé plus rapidement que le chiffre d’affaires, les charges indirectes ayant diminué en proportion des ventes.
  • Le chiffre d’affaires de la distribution de services financiers a progressé de 49 %, dépassant la croissance des services de paiement.
  • Paytm prévoit une hausse des coûts liés aux garanties de prêts à partir du trimestre de décembre, mais table sur une nouvelle amélioration de l’EBITDA.

Les résultats de Paytm au T2 font ressortir une rentabilité opérationnelle plus solide

Paytm a annoncé ses résultats du T2 de l’exercice 2027 et indiqué que sa marge d’EBITDA avait atteint les deux chiffres pour la première fois. La société attribue le renforcement de sa rentabilité opérationnelle à la croissance de ses activités auprès des commerçants et des consommateurs, à l’élargissement de la monétisation et à l’adoption de l’intelligence artificielle.

Les charges indirectes ont augmenté de 14 % sur un an, à 1 209 crore ₹, soit moins rapidement que le chiffre d’affaires. En proportion de celui-ci, ces charges sont passées de 52 % un an plus tôt à 46 %. Paytm a indiqué que les améliorations reposant sur l’IA dans les domaines de l’acquisition, du service client, de la prévention de la fraude et d’autres opérations avaient contribué à maîtriser les coûts.

La baisse des charges exceptionnelles a également soutenu le bénéfice publié : elles sont passées de 190 crore ₹ un an plus tôt à 4 crore ₹. L’amélioration du résultat opérationnel doit donc être distinguée de l’effet bénéfique de la diminution des charges exceptionnelles.

ÉlémentDétails
Valeur des paiements des commerçants7,1 lakh crore ₹ au T2 de l’exercice 2027, en hausse de 26 % sur un an.
Commerçants abonnés1,64 crore, avec 27 lakh de nouveaux commerçants au cours de l’année écoulée.
Utilisateurs actifs mensuels8,5 crore, soit une augmentation de 1 crore sur un an.
Clients clés des services financiers8,8 lakh, en hausse de 35 % sur un an.

Les services financiers tirent la croissance, tandis que les paiements se développent

Le chiffre d’affaires de la distribution de services financiers a progressé de 49 %, à 912 crore ₹. Paytm attribue cette expansion aux prêts aux commerçants, aux prêts personnels, à Paytm Postpaid et à une meilleure monétisation des produits de courtage et de gestion de patrimoine. Les emprunteurs ayant déjà contracté un prêt représentaient plus de la moitié des décaissements de prêts aux commerçants au cours du trimestre.

Le chiffre d’affaires des services de paiement a progressé de 25 %, à 1 434 crore ₹. Le chiffre d’affaires net des paiements a atteint 644 crore ₹, en hausse de 8 % selon les données publiées et de 21 % si l’on exclut de la comparaison les incitations du Payments Infrastructure Development Fund. Cette distinction est importante, car le taux de croissance comparable neutralise l’effet de ces incitations.

Paytm a indiqué que sa marge de traitement des paiements était restée supérieure à quatre points de base, soutenue par des moyens de paiement générateurs de commissions et une amélioration de la tarification. Les indicateurs d’activité de ses commerçants et consommateurs ont également progressé.

Une hausse des coûts de crédit est attendue à partir du trimestre de décembre

Paytm s’attend à une hausse des coûts liés aux garanties de pertes sur défaut à partir du trimestre de décembre 2026, à mesure que la société développe la distribution de prêts par l’intermédiaire de partenaires prêteurs. Il s’agit de coûts initiaux attendus, et non de charges déjà comptabilisées dans les résultats du trimestre de septembre.

La direction s’attend néanmoins à ce que l’EBITDA continue de s’améliorer. Ces perspectives s’inscrivent dans le prolongement de ses prévisions selon lesquelles la croissance du chiffre d’affaires et les gains d’efficacité opérationnelle liés à l’IA soutiendront une expansion des marges à plus long terme ; il s’agit de prévisions, et non de résultats publiés.

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