Le projet d’introduction en Bourse d’Anthropic a franchi une étape le 26 octobre 2026, lorsque le développeur de Claude a déposé une déclaration d’enregistrement en vue d’une cotation envisagée au Nasdaq sous le symbole ANT. La société n’a pas encore fixé le nombre d’actions ni la fourchette de prix de l’offre, et la déclaration d’enregistrement n’est pas encore entrée en vigueur.

À retenir

  • Anthropic prévoit de coter ses actions ordinaires de catégorie A sur le Nasdaq Global Select Market, mais l’offre n’est pas encore autorisée à être lancée.
  • Le chiffre d’affaires du troisième trimestre a atteint 16,8 milliards de dollars, tandis que les résultats de la société pour 2025 incluaient d’importantes pertes opérationnelles et comptables.
  • Amazon et Google représentaient un important canal de vente, auquel s’ajoutait une concentration parmi les grands clients.

Les modalités de l’introduction en Bourse d’Anthropic restent à définir

L’ annonce par Anthropic de son projet d’offre publique confirme la place de cotation et le symbole envisagés, mais ne fixe ni valorisation définitive, ni prix de l’offre, ni nombre d’actions. Le dépôt du dossier constitue une étape vers une cotation en Bourse, et non une vente finalisée.

La société a indiqué que l’offre serait réalisée uniquement au moyen d’un prospectus. Les actions ne peuvent pas être vendues et les offres d’achat ne peuvent pas être acceptées avant l’entrée en vigueur de la déclaration d’enregistrement.

La croissance du chiffre d’affaires et les pertes portent sur des périodes différentes

Anthropic a indiqué aux investisseurs potentiels que son chiffre d’affaires du troisième trimestre avait augmenté de 45 % par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 16,8 milliards de dollars. Elle a également fait état d’une rentabilité ajustée pour le trimestre, une mesure distincte de ses résultats annuels nets et opérationnels.

Pour 2025, Anthropic a déclaré une perte nette d’environ 42 milliards de dollars. Celle-ci comprenait une charge comptable d’environ 34 milliards de dollars, principalement liée à des changements dans la valeur estimée d’instruments de financement susceptibles d’être convertis en actions à terme.

La perte opérationnelle dépassait 8 milliards de dollars, hors dépréciations liées à ces passifs. La charge comptable explique donc une grande partie de la perte nette annoncée, mais n’efface pas le déficit opérationnel sous-jacent. Une rentabilité ajustée au trimestre ne signifie pas non plus que la société a dégagé un bénéfice net sur l’ensemble de l’année.

Les engagements liés à l’informatique et la concentration des ventes ajoutent des risques

Anthropic a fait état de projets impliquant 518 milliards de dollars d’engagements dans le cloud, l’informatique et les infrastructures pour l’année à venir. Ces engagements ne doivent pas être automatiquement assimilés à des dépenses en trésorerie engagées sur une seule période ; leur calendrier et leurs conditions contractuelles sont importants pour évaluer les besoins de financement.

En 2025, Anthropic a réalisé 47 % de ses ventes aux clients par l’intermédiaire d’Amazon et de Google. Ces deux sociétés investissent également dans Anthropic, lui fournissent des infrastructures informatiques et sont concurrentes dans le domaine de l’intelligence artificielle, ce qui lie d’importants canaux de distribution à des fournisseurs et concurrents majeurs.

Près d’un quart du chiffre d’affaires de 2025 provenait de deux clients. Anthropic a averti que certains grands clients pourraient réduire leurs dépenses ou y mettre fin, ce qui fait de la pérennité de la demande des clients un facteur à considérer séparément du rythme récent de croissance du chiffre d’affaires.

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