Les actions de Tata Consumer progressent de plus de 6 % en séance après les résultats du T2

Les actions de Tata Consumer ont grimpé de plus de 6 % en séance le 27 octobre 2026, après la publication des résultats de la société pour la période juillet-septembre. Le titre a atteint 994,85 ₹ sur le NSE et s’échangeait à 990,50 ₹ à 9 h 40, contre un cours de clôture précédent de 936,50 ₹. Plusieurs maisons de courtage ont maintenu leurs recommandations positives tout en abaissant leurs objectifs de cours.

Principaux points à retenir

• La hausse en début de séance a suivi une augmentation de 16 % du bénéfice consolidé trimestriel attribuable aux actionnaires.
• Goldman Sachs, Jefferies et Citi ont maintenu leurs recommandations d’achat, mais abaissé leurs objectifs de cours.
• La forte croissance des activités plus récentes a contrasté avec la stagnation des volumes de thé en Inde.

Les actions de Tata Consumer progressent malgré la baisse des objectifs des courtiers

La progression du cours de l’action a suivi la publication des résultats le 26 octobre. Les cours indiqués correspondent à un instantané en début de séance et non à la performance de clôture du 27 octobre.

Les recommandations des maisons de courtage et les objectifs de cours ont évolué dans des directions différentes. Goldman Sachs, Jefferies et Citi ont maintenu leurs recommandations d’achat, tandis qu’Elara Securities a réitéré sa recommandation d’accumuler. Toutes quatre ont abaissé leurs objectifs de cours, montrant que des recommandations favorables ne se sont pas traduites par des anticipations de valorisation plus élevées.

Elara a justifié la baisse de son objectif par une amélioration des marges plus lente que prévu. Goldman Sachs a mis en avant une croissance des volumes à deux chiffres, tandis que Jefferies a indiqué que le trimestre avait dépassé ses attentes malgré les pressions inflationnistes sur le thé et le sel.

La croissance consolidée contraste avec la baisse du bénéfice des comptes individuels

Le bénéfice net consolidé attribuable aux actionnaires a augmenté de 16 % sur un an, à 469,30 crores de ₹. Les résultats de Tata Consumer pour le trimestre clos en septembre ont fait état d’une hausse du chiffre d’affaires de 14 %, à 5 661 crores de ₹, et d’une augmentation de 18 % du résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, à 794 crores de ₹.

Les résultats individuels ont été plus faibles au niveau du résultat net : le bénéfice net a reculé de 14,9 %, à 242,81 crores de ₹, malgré une hausse de 17 % du chiffre d’affaires, à 4 207,50 crores de ₹. Les chiffres consolidés et individuels couvrent des périmètres de déclaration différents et ne doivent pas être considérés comme des mesures de performance interchangeables.

La croissance sous-jacente des volumes des produits de marque en Inde a atteint 11 %. Les activités de croissance ont progressé de 40 % et représenté 38 % de l’activité indienne ; le chiffre d’affaires de Tata Sampann a augmenté de 57 % et celui des boissons prêtes à boire de 47 %. Les volumes de thé en Inde sont restés stables, dans un contexte de demande atone dans la catégorie.

La reprise des marges reste une anticipation des analystes

Jefferies continuait d’anticiper une expansion de la marge EBITDA de 50 à 70 points de base sur un an pour l’exercice 2027. Citi prévoyait une expansion de 50 points de base au second semestre, estimant que les mesures tarifaires adoptées dans plusieurs catégories n’avaient pas encore été pleinement répercutées.

Ces prévisions concernent des périodes différentes et restent des anticipations des maisons de courtage, et non des résultats obtenus ni des indications de la société. Equirus Securities a identifié le maintien de la dynamique des activités de croissance, l’amélioration de la contribution des activités acquises et la relance des volumes de thé comme principaux défis d’exécution.

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