Les résultats de Pharming se sont renforcés au troisième trimestre 2026, avec une hausse de 21 % du chiffre d’affaires, à 117,6 millions de dollars, et une progression de 89 % du résultat opérationnel, à 29,9 millions de dollars. Les résultats préliminaires et non audités publiés le 27 octobre montrent une croissance pour les deux médicaments commercialisés, même si le calendrier des stocks et des avantages temporaires liés aux commandes ont contribué aux ventes.

Points clés à retenir

  • Les ventes de RUCONEST se sont redressées, tandis que le chiffre d’affaires de Joenja a progressé de 58 %, parallèlement à l’augmentation du nombre de patients aux États-Unis et aux lancements à l’international.
  • Le bénéfice net trimestriel a atteint 22,4 millions de dollars, mais les flux de trésorerie opérationnels sur neuf mois sont restés inférieurs à ceux de l’année précédente.
  • Les prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice s’établissent entre 380 millions et 390 millions de dollars ; les résultats d’un essai distinct sur le CVID sont attendus en novembre.

Les résultats de Pharming témoignent d’une rentabilité trimestrielle en hausse

Pour les trois mois clos le 30 septembre, le chiffre d’affaires a progressé par rapport aux 97,3 millions de dollars enregistrés un an plus tôt. Le résultat opérationnel est passé de 15,8 millions de dollars, tandis que le bénéfice net a atteint 22,4 millions de dollars, contre 7,5 millions.

Pharming a principalement attribué l’amélioration du résultat opérationnel à la hausse du chiffre d’affaires et à l’augmentation des subventions publiques destinées à soutenir la recherche et le développement. Le bénéfice brut a atteint 102,2 millions de dollars, contre 90,2 millions, malgré 5,1 millions de dollars de dépréciations de stocks liées à la fabrication.

Le redressement trimestriel a été plus marqué que la tendance sur neuf mois. Le chiffre d’affaires des neuf premiers mois a progressé de 4 %, à 280,2 millions de dollars, tandis que le bénéfice brut a reculé de 1 %, à 243,7 millions, en partie en raison de 10,0 millions de dollars de dépréciations de stocks sur cette période.

ÉlémentDétails
Prévisions de chiffre d’affaires pour 2026De 380 millions à 390 millions de dollars ; précédemment, de 375 millions à 395 millions de dollars.
Prévisions de charges opérationnelles pour 2026De 310 millions à 315 millions de dollars ; précédemment, de 315 millions à 320 millions de dollars.

Les ventes de médicaments progressent, avec certains effets de calendrier

RUCONEST, utilisé pour traiter les crises aiguës d’angio-œdème héréditaire, a généré un chiffre d’affaires trimestriel de 93,8 millions de dollars, en hausse de 14 % sur un an. Pharming a évoqué la stabilisation de la demande aux États-Unis et une augmentation saisonnière anticipée des stocks chez un client américain spécialisé en pharmacie, à la suite de prélèvements effectués précédemment. Le chiffre d’affaires de RUCONEST sur neuf mois est resté inférieur de 3 %, à 224,5 millions de dollars.

Le chiffre d’affaires de Joenja a augmenté de 58 %, à 23,8 millions de dollars. La direction a attribué cette croissance à l’augmentation du nombre de patients américains bénéficiant d’un traitement payant, aux lancements en Allemagne et au Japon, ainsi qu’à une pénétration accrue au Royaume-Uni. Des habitudes de commande temporaires sur d’autres marchés internationaux ont également contribué à cette hausse.

Au 30 septembre, 136 patients aux États-Unis bénéficiaient d’un traitement payant par Joenja, contre 116 un an auparavant, auxquels s’ajoutaient 75 patients sur les marchés internationaux. Les expéditions des doses récemment approuvées aux États-Unis pour les enfants âgés de 4 à 11 ans pesant au moins 27 kg ont débuté en octobre, après la clôture du trimestre. Elles n’ont donc pas contribué au chiffre d’affaires du troisième trimestre.

Les prévisions annuelles sont resserrées, et non relevées

Pharming a maintenu les perspectives présentées dans son communiqué préliminaire sur le chiffre d’affaires du 22 octobre. La nouvelle fourchette annuelle de chiffre d’affaires resserre les deux bornes de la prévision précédente, au lieu de relever la fourchette globale, tandis que les prévisions de charges opérationnelles sont revues à la baisse.

La génération de trésorerie s’améliore à l’approche d’échéances cliniques

Les flux de trésorerie opérationnels du troisième trimestre se sont élevés à 32,4 millions de dollars, soit un niveau globalement comparable aux 32,0 millions enregistrés un an plus tôt. La trésorerie, la trésorerie soumise à restrictions et les titres négociables totalisaient 190,9 millions de dollars au 30 septembre, contre 159,5 millions à la fin du mois de juin.

La situation depuis le début de l’année était moins favorable : les flux de trésorerie opérationnels ont chuté à 24,7 millions de dollars, contre 44,0 millions. Pharming a également fait état du règlement d’un passif locatif de 12,3 millions de dollars à la suite de la résiliation anticipée, au premier trimestre, du bail d’un site aux Pays-Bas.

Au-delà de ses médicaments commercialisés, Pharming attend pour novembre 2026 les résultats d’un essai de phase II sur le leniolisib dans le déficit immunitaire commun variable (CVID) avec dérégulation immunitaire. La direction a indiqué que ces résultats, ainsi que ceux d’un essai distinct sur le déficit immunitaire génétique, éclaireraient l’éventuelle mise en place d’une étude d’enregistrement ; cette voie de développement reste conditionnée aux données.

Prochaine échéance

La prochaine échéance clinique attendue est la publication des données sur le CVID en novembre 2026. Une décision distincte de la FDA concernant les doses plus faibles de Joenja pour les enfants plus légers âgés de 4 à 11 ans a pour date cible le 30 janvier 2027.

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